信捷电气发展历程、主要产品及业绩分析

深耕主业稳步前行，优化布局驱动增长。

1.深耕工业自动化控制领域，持续夯实平台化与多元化布局

深耕工业自动化控制行业，围绕PLC平台构建多元化控制体系。自创立以来，公司 深耕工业自动化控制领域，核心业务为可编程控制器（PLC）和驱动系统，并不断 推进高性能化、平台化与系统集成升级。根据公司招股说明书和公司官网，信捷电 气前身为信捷科技，2000年初推出FC、XC等系列核心控制产品，奠定平台产品雏 形，2008年，公司主体成立，2010年后逐步延伸至中高端运动控制及智能制造应用， 推出X-SIGHT、XDC/XDM、DS3E等系列产品，并于2016年成功上市。近年来，公 司加快控制系统的完整生态布局，推出X5HR系列小型PLC及EtherCAT、PROFINET 等工业总线产品，技术迭代持续推进。2023年公司获评“工控中国”风云企业，标 志着其在PLC核心控制平台基础上的产品能力与生态构建能力进入新阶段。未来， 公司有望以现有控制平台为基础，拓展中大型PLC和机器人方向，打开中长期成长 空间。

围绕工业自动化，构建起覆盖控制、执行、感知与通讯等环节产品体系。控制层方 面，公司形成了XS、XD、XDC、XDH等系列可编程控制器及运动控制器产品；执 行层涵盖步进驱动（两相、三相）、伺服系统（DS、DS3E、DS5等）、一体机及 低压变频器（VH、V5系列）；感知与人机交互方面，布局了X-SIGHT视觉系统、 TS/TG/MP系列工业触摸屏与OP系列人机界面（HMI）；通信模块涵盖G-PROF、 XG、XL等系列，实现多类设备与控制器的互联互通；此外，公司推出RC系列智能 装置控制器，切入智能装备领域。

可编程控制器产品以小型为主，逐步向至中型及大型拓展。公司逐步构建了从入门 到高阶的多系列产品矩阵，广泛应用于数控机床、纺织机械、光伏设备、锂电设备 等重点行业。公司围绕PLC产品拓展形成了XA、XS、XD、XL、XF等多个系列，产 品具备多轴控制、逻辑编程、通讯冗余、冗余扩展等关键功能，能够满足不同工艺 场景下的控制需求，进一步夯实其在OEM自动化市场的竞争基础。

公司在驱动系统领域持续深耕，产品体系涵盖伺服系统、步进驱动器、变频器及电 机等多类品类，构建起覆盖“驱动控制-执行输出”的完整链条。当前，伺服系统作 为公司驱动系统的核心组成，形成高性能、高响应、高精度的产品布局，支撑下游 设备的精密运动控制需求。其余产品线则针对中低端市场提供灵活、可靠的运动控 制解决方案，广泛应用于木工、食品包装、纺织、物流等细分行业，充分体现公司 在中小型自动化驱动领域的综合服务能力。

2.业绩稳健增长，产品结构与研发投入优化共振

营业收入稳步增长，呈现高基数下的韧性回升态势。根据公司财报，公司2020年实 现营收11.34亿元，同比大增74.62%，系疫情后下游制造业恢复带动自动化需求反 弹。此后尽管基数抬升，但2021-2023年营收依然保持稳健增长，分别同比增长 14.54%、2.75%、12.73%。2024年公司实现营收17.08亿元，同比增长13.50%， 2025Q1实现营收3.88亿元，同比增长14.25%，在工业自动化行业周期波动背景下， 体现出公司产品结构与客户黏性带来的抗压能力。 归母净利润经筑底企稳，2024年重回增长通道。根据公司财报，2020年公司归母净 利润为3.32亿元，同比大增102.92%，受益于收入增长及费用率优化。2021-2023 年利润端受原材料价格、人工与费用支出上涨等因素拖累，归母净利润分别为3.04、 2.22、1.99亿元，同比下降8.46%、26.88%、10.35%。2024年，公司归母净利润为 2.29亿元，同比增长14.84%，业绩增速回正，2025Q1归母净利润为0.46亿元，同 比增长3.46%，反映出毛利率恢复与费用端管控效果逐步显现。

产品结构持续优化，驱动系统成长强劲，核心品类毛利优势稳固。从收入结构看， 驱动系统和成为增长主引擎，可编程控制器巩固高毛利基本盘。根据公司财报，可 编程控制器始终为营收主力，2024年收入达6.48亿元，同比增长21.1%，占总收入 比重38%，毛利率维持在55%以上，盈利能力稳健；驱动系统在下游自动化需求拉 动下快速成长，2024年营收已达.8.06亿元，同比增长10.6%，占比维持在47%左右， 较2013年提升近30个百分点，毛利率也由23%上升至28%，体现出良好的放量带动 盈利能力提升趋势；人机界面在整体业务中的比重略有下降，2024年收入为1.95亿 元，同比增加9.5%，占比为11%，但毛利率稳定维持在32%左右。整体来看，公司 在巩固可编程控制器盈利基本盘的同时，驱动系统实现高增速突破，产品结构持续 优化，有望为后续业绩增长奠定坚实基础。

研发投入持续增长，技术优势持续巩固。近年来，公司持续强化技术投入，研发费 用自2017年的0.41亿元稳步增长至2023年的1.47亿元，年均复合增长率超25%。 2023年研发费用占营业收入比例为9.76%，整体维持在9%左右的稳定水平，体现公 司对技术积累与产品创新的高度重视。2024年，公司已投入研发费用1.68亿元，占 比达9.81%。此外，公司在研发资源配置方面持续投入,根据公司官网，研发人员占 员工总数的35%，拥有面积2万平方米的综合研发大楼，累计拥有知识产权735项。 高强度研发投入为公司在PLC、伺服、运动控制等核心产品线上的国产替代进程提 供了有力支撑，也为其在智能制造与工业自动化领域的长期竞争力奠定坚实基础。