信捷电气发展历程、股权结构、主要产品及营收情况如何？

PLC 起家，提供智能控制系统一体化解决方案。

1. 立足 PLC 和伺服驱动，产品应用领域逐渐丰富

立足 PLC 和伺服产品，打造国内一流的一体化解决方案。无锡信捷电气股 份有限公司自 2008 年成立，2016 年于上交所主板上市，以小型 PLC 起家， 专注于为 OEM 自动化行业提供智能控制系统解决方案。主要产品包括可编 程控制器、驱动系统业务、人机界面业务、智能装置业务等，主要应用于包 装机械、数控机床、玻璃机械、木工机械、纺织机械等 OEM 行业。

公司成立至今可分为 4 个发展阶段，逐渐成为自动化系统供应商。 1、2000 年-2004 年，公司以 FC 列可编程控制器和人机界面切入工厂智能控 制领域，凭借性价比优势成功立足于国内自动化领域； 2、2005 年-2009 年，公司陆续研发 XC 系列可编程控制器和驱动类新产品， 从单一产品供应商转变成综合电控解决方案供应商（可编程控制器+人机界 面+变频器/伺服）； 3、2010 年-2016 年，公司向技术含量和附加值更高的领域进军，逐步推出 X-SIGHT 机器视觉系统、XDM 运动控制型可编程控制器、XCC 系列高性能 可编程控制器及 XDC 运动控制总线型可编程控制器、DS3E 系列伺服系统 等产品； 4、2016 年上交所主板上市至今，公司不断研发创新，推出新产品，不断提 升工业自动化水平，在保持小型 PLC 优势的基础上，逐渐成为整套智能装 置供应商。

持续精进 PLC 产品系列，向强运动控制、稳定高效系统优化。公司以小型 PLC 起家，2023 年在小型 PLC 市场市占率 7.57%，PLC 业务是公司主要业务 之一。近年来，公司不断提高 PLC 业务的技术优势，推出有更强运动控制能 力的 XSF 系列刀片式 PLC，稳定高效的 XF 系列全新一代分布式 I/O 系统， 进一步优化了 XDH、XLH 系列 EtherCAT 主控 PLC，完善了 XSA 系列工业控制 器的产品型号，产品选用自行开发 XS Studio 编程平台，显著提高用户编程 效率。公司凭借在小型 PLC 领域的领先地位，不断扩展其产品线至中型 PLC 以及与 PLC 紧密相关的工业自动化产品。通过加快在 3C、光伏、半导体等 高端智能制造领域的布局，稳步推进在传统行业如纺织等行业的全面解决方 案。

优化完善伺服驱动器产品系列，逐步拓展下游应用场景。2023 年公司继续 着力拓展伺服产品，在充分研究行业趋势和用户需求的基础上，进一步优化 和提升产品质量和适用性。公司推出 DM5 系列二合一伺服系统，产品适用于 缝纫、线切割、转塔冲床激光切割、印刷等领域；完善 MS6 系列电机，产品 覆盖大、中、小惯量，应用场景更加全面；而 DS5C2、DS5L2 系列伺服则拥 有更高的定位精度和运行稳定性,广泛应用于光伏、锂电、半导体、3C、纺 织、激光等场合。

2. 公司股权结构集中，定增彰显信心

公司股权结构较为集中。截至 2024 年 7 月，公司实际控制人和最终受益人 为董事长李新，持股占比 23.1%，联合创始人邹骏宇持股占比 10.6%，监事 会监事刘婷莉持股占比 12%。

公司定增，传递积极信号。近期公司发布定增方案，主要用于企业技术中心 二期建设，以及营销网点建设。本次发行后，李新持股比例将由 23.1%提升 至 33.2%，定增项目展示了公司对未来发展的坚定信心，有助于进一步增强 公司控制权的稳定性。该项目的实施将进一步提升公司研发能力，实现产品 升级换代，培育公司新的增长点，为扩大市场份额奠定基础。

3. 净利率筑底回升，尽显盈利强α

在行业下行期，公司展现出强劲α。2023 年，尽管工业自动化行业处于弱 复苏的状态，OEM 端增长乏力、下游需求疲软，但公司在研发、产品、市场 等各板块不断优化，在 PLC、人机界面、伺服系统、智能装置等各个业务领 域稳步发展，依托大客户战略和行业项目制、把握市场动态、开拓新的市场 和客户群体，扩大市场份额。尽管营业收入同比增速自 2020 年起有所下滑， 但2023年同比增速有所恢复，2018-2023年营业收入复合增长率达26.38%。2023 年信捷电气稳健发展，营业收入 15.05 亿，同比增长 12.73%，实现利 润 1.99 亿元。2024 年公司增长势头强劲，上半年公司营业收入 7.97 亿元， 同比增长 10.9%，归母净利润实现 1.27 亿元，同比增长 21.7%，主要是原材 料价格回落，叠加公司高毛利的 PLC 产品占比提升的原因。

驱动系统为公司重要收入来源，占比 48.44%。从收入结构来看，2020 年前 以 PLC 为主要业务，2021 年后驱动系统占比提升成为主要业务，2023 年驱 动系统、PLC 和人机界面各占比 48%、36%和 12%。各业务板块中，尽管 PLC 营收占比逐步下降，但其营业收入由 2019 年的 2.96 亿持续上涨至 2023 年的 5.35 亿元，仍为公司主要业务之一；驱动系统业务营收占比不断攀升， 目前公司伺服和 PLC 共同拓展新行业，伺服营收已超过 PLC，伺服市场空 间更大，预计后续占比也会继续提升。

公司近年来期间费用率增加，渠道建设逐渐完善。2023 年销售费用率 9.4%， 同比增加 28.2%，由于公司加强营销网络建设，人工成本及费用均有所上涨； 研发费用 1.47 亿元，同比增加 22.5%；管理费用率 4.6%，同比略有下降 （2.8%）。到 2024 年上半年，销售费用率小幅上涨至 10.0%，研发费用率、 管理费用率及财务费用率基本维持持平。

2024年上半年公司毛利率、净利率驻底回升。2023年公司销售毛利率35.81%， 净利率 13.23%；2024 年 H1 毛利率 38.49%、净利率 15.87%，均有所恢复。 2023 年公司毛利率及净利率下滑主要是由于产品结构变化，低毛利率产品 驱动系统占比提升至 48.4%，叠加公司持续增加研发支出、推进新的销售网 络建设，使得毛利下滑。2024 年上半年，驱动系统占比回落至 45.8%，高毛 利 PLC 产品占比提升至 39.1%，叠加原材料芯片及电子元器件价格回落， 导致公司毛利率和净利率均有回升。