博纳影业各业务布局进展如何？

博纳在主旋律影片商业化过程中做出了开创性的贡献，并逐渐成为行业标杆。

自 2014 年末 《智取威虎山》的成功上映以来，博纳影业通过创新性地结合经典革命题材与现代叙事手 法，开启了主旋律商业片的新纪元。据猫眼专业版，该片票房 8.83 亿元，赢得了 2015 年 度国产片内地票房冠军，为后续同类作品树立了标杆。随后几年里，《湄公河行动》（2016）、 《红海行动》（2018）、《中国机长》（2019）以及《长津湖》系列（2021-2022）、《无名》 （2023）等多部由博纳主导或参与制作的主旋律商业大片相继问世，均获得了较高的票房 回报和社会反响，进一步巩固了公司在这一领域的行业标杆地位。 根据艺恩数据《2021 年中国电影年度报告》，主旋律影片票房从 2016 年的 16.3 亿元快速 增长至 2021 年的 116.8 亿元，5 年 CAGR 达到 48.27%。票房市占率从 2016 年的 3.6%增 长至 2021 年的 24.8%。

我们认为公司在主旋律商业化电影上具有的核心优势主要包括：1、资源整合能力卓越，“香港导演与商业片模式融合”协同发力。博纳影业与诸多导演、 监制、演员、编剧等业内关键人物维持着长久且稳固的合作关系，并借助电影项目协议等 形式予以强化，这种资源整合优势为打造主旋律商业片筑牢根基、提供坚实支撑。在其发 展进程中，博纳积聚了丰富的香港电影制作资源，香港作为东方好莱坞，在华语电影领域 商业化制作能力较强。博纳携手林超贤、尔冬升、徐克等一众香港知名导演，汲取港产商 业片叙事精髓与技巧，成就了主旋律商业片的优良声誉。于演员阵容而言，与章子怡、陈 宝国、张涵予、刘德华等著名演员签订合作协定，以中生代实力影星搭配新生代流量艺人 的组合，满足不同年龄段观众的观影喜好。

2、践行“制片人中心制”，对标好莱坞专业化制作。其以于冬为核心构建起类似好莱坞电 影工业的制片人中心制，将核心控制权聚焦于制片人，使营销策略与团队协作全面贯穿电 影制作流程。博纳持续探索电影商业化创作、现代化拍摄、工业化制作与市场化发行之道， 有力提升了主旋律商业片的制作效率与质量。

3、最早布局主旋律商业化电影，拥有敏锐的题材挖掘与系列化创作优势，已形成系列化 IP 作品。博纳影业是国内最早一批布局主旋律商业化电影的民营公司之一，公司以 2014 年的 《智取威虎山》为开端，开创了真实事件改编的主旋律题材电影商业化的新篇章。在后续 制作中，博纳影业展现出对主旋律题材比较敏锐的洞察力和前瞻性的规划能力。其深入挖 掘中国近现代历史长河以及当代社会中的重大事件与精神内核，将众多具有代表性且蕴含 深刻民族情感与时代价值的故事搬上银幕。例如，精心打造的 “中国胜利” 系列，以波 澜壮阔的战争史诗为蓝本，生动展现了特定历史时期的英勇抗争与伟大胜利，让观众深切 感受到先辈们的坚韧不拔与爱国情怀。其中《湄公河行动》根据真实的跨国执法事件改编， 影片以紧张刺激的情节与深刻的正义表达，斩获 11.86 亿票房（据猫眼专业版），成功开启 了该系列的辉煌篇章。随后的《红海行动》更是将这种军事题材主旋律影片推向新高度， 其凭借超燃的战斗场面与对中国军人形象的细腻刻画，收获 36.52 亿票房（据猫眼专业版）。 近年来推出的“山河海三部曲”、“中国骄傲三部曲”、“中国胜利三部曲”通过系列化的创 作模式，博纳影业实现了主旋律影片在主题表达上的连贯性与深度挖掘，逐步积累起庞大 且忠实的观众群体，使观众对其后续同系列作品充满期待，为每一部新片上映奠定了坚实 的市场基础与口碑传播效应。

4、发行领域实力强大，保证影片排片资源充足+黄金放映时段。博纳影业建立起了覆盖全 国的发行网络，能够支撑影片在院线上映时获得充足的排片资源与黄金放映时段。通过与 各大院线长期良好的合作关系，以及精准的市场分析与排片策略制定，博纳影业主旋律影 片得以在众多影片竞争中脱颖而出。此外，博纳影业作为全产业链布局的影视企业，实现 了投资、制作、发行、放映等环节的深度整合与协同发展。公司在投资环节能够精准筛选 具有潜力的主旋律影片项目，并从制作源头开始把控影片质量与成本。发行环节则与制作、 投资环节信息共享，制定最佳发行方案。而旗下的院线与影院资源，又能够为主旋律影片 提供稳定的放映终端与市场反馈渠道，使影片能够根据观众反应及时调整营销策略。这种 全产业链整合优势使得博纳影业在主旋律影片的运作过程中能够实现资源优化配置、风险 有效控制、效益最大化提升，在激烈的市场竞争中始终占据领先地位。 凭借上述核心优势与方法论，博纳影业塑造出其主旋律商业片的关键竞争力--较高的投资成 功率。内容产业因其固有属性，难以达成完全标准化生产，且受观众审美变化影响，影片 市场反响常起伏不定。然而，博纳推出的主旋律商业化影片却能保持较高成功率。据猫眼 专业版数据，截至 24 年 11 月，在国内票房前十的主旋律影片里，博纳主投 5 部，即《长 津湖》《长津湖之水门桥》《红海行动》《中国机长》《烈火英雄》，参投 3 部，包括《战狼 2》 《我和我的祖国》《我和我的家乡》。

公司电影储备项目丰富，有望为 25 年及之后业绩提供支撑。24 年上半年，公司参投的影 片《飞驰人生 2》票房达 33.6 亿元，斩获了 2024 年度票房第二的好成绩；影片《狗阵》 荣获第 77 届戛纳国际电影节“一种关注大奖”，这是中国电影在历史上第二次获得该奖项。 军事题材大片《蛟龙行动》是继《红海行动》后的又一力作，在 2024 年第二十六届全国影 片推介会上，博纳影业集团董事长于冬披露，《蛟龙行动》自两年前开始筹备拍摄，得到海 军专家及领导支持，2024 年 12 月 26 日官宣定档 25 年大年初一。据 24 年半年报，《克什 米尔公主号》前期筹备中。

精细化运营，加强院线管理。公司院线业务为公司以资产联结影院或签约加盟影院进行统 一品牌、统一排片、统一经营、统一管理。通过统一化管理，能够有效提高运营效率，降 低管理成本，实现标准化管理流程和服务规范。 公司 2019 年获得院线牌照，正式打通产业链上下游。2018 年 12 月《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》出台，公司于 2019 年 2 月取得了第一张电影院线牌照。博 纳影业覆盖从电影投资、制作、发行到放映的全产业链，院线业务作为下游环节，能够与 上游制作发行环节紧密结合，主投主控电影可有效获得院线排片支持，院线亦可优先获得 优质影片资源，提升市场竞争力。根据 24 半年报，截至 2024 年 6 月 30 日，博纳院线旗 下已加盟 131 家影院，包含 101 家公司旗下影院及 30 家外部加盟影院，同比净增加 9 家。 据猫眼专业版数据显示，至 11 月 30 日，24 年博纳院线票房收入在全国院线中排名第 13， 市场份额占比为 2.13%（不含服务费）。

自有影院、控股型影院双重保障，公司近年影投排名稳居前十。公司影院业务为给电影观 众提供影片放映服务，同时从事餐饮、卖品、衍生品销售等增值服务以及贴片广告、场地 广告等影院广告经营业务。同时，公司旗下的影院均为控股型影院，目前主要加盟博纳院 线。根据公司公告，2019-2024H1 期间，公司旗下自有影院数量由 79 家增至 107 家；银 幕数量由 654 块增至 888 块，票房市占率由 2019 年的 1.49%提升至 24 年（截至 11 月 30 日）的 2.13%，整体稳中有升，且公司 19-24 年在影投公司中的排名始终保持行业前十名。

注重品牌建设，多维度提升受众观影体验。公司持续提升放映技术和观影环境，公司继续 与 IMAX 长年合作，并建设有高端“BONA ONE”激光巨幕、CINITY 银幕、中国巨幕， SCREENX 厅、影院品牌“博悦汇”等多类型数字影厅，为观众提供优质的视听体验。截 至 24H1，公司旗下影院覆盖全国 50 个城市和 23 个省份，已建成影院主要分布于北京、深 圳、上海、成都、杭州等一线和新一线城市，其中一二线城市占比 73%。

AI 赋能影视制作各环节，公司积极探索相关应用。AI 技术的飞速迭代深刻影响着影视剧生 产链条，从剧本撰写与筛选、角色选择、影视剧拍摄与制作，宣传与发行等均。AI 技术的 革新也给影视行业带来内容形式上的突破、生产效率的提升、工业体系的完善。博纳影业 积 极探索相关技术在生产中的应用。 AI 短剧《三星堆·未来启示录》上线当日跻身抖音短剧最热榜第二名。2024 年 7 月 8 日， 由公司出品制作的国内首部 AIGC 生成连续性叙事科幻短剧集《三星堆·未来启示录》在 抖音上线。该短剧是 24 年立项公示的全国重点微短剧，开启了短剧从 AIGC 生成式短剧集 到“AI+实拍长剧集”，再到“AI+工业化电影”的三步走模式，为影视产业的发展提供了新 的方向和思路。《三星堆·未来启示录》作为纯 AIGC 生成式连续性叙事的剧集，在场景、 人物、道具等方面应用了十几种最先进的 AIGC 视频技术，利用大语言模型进行 AI 创意与 文本创作，使用变化模型、文本到图像生成技术完成视觉概念及分镜设计等，打造了定制 化的高效工作流程，提升了画面效果和创作多样性。

大胆尝试数字明星，探索技术前沿。公司的电影《传说》中，导演唐季礼与其团队运用了 “Deepfake”深度伪装 AI 技术，还原出 27 岁成龙的形象，且该形象在电影中的出演量达 70%以上，这也是全球首部由 AI 塑造的数字明星主演的院线电影，是公司将 AI 技术应用于 真人电影的重要尝试。