叉车发展背景、分类、应用、销量及市场空间如何？

工业化需求+政治事件驱动行业发展，叉车下游应用广泛。

工业化需求催生叉车的发展，同时刺激了技术创新，政治事件所带来的影响不容忽视。 叉车是指带有叉子的升降机，最早诞生于美国，用于美军战争时期的物资运输；在 1916/1917 年直至 1940 年代，美国一直都是叉车制造中心，这段时间欧洲主要是从美 国进口装载机；1952 年后欧洲叉车开始繁荣起来；1959 年开始亚洲叉车开始走向世界 舞台。一战和二战直接加速了叉车行业的发展，但政治事件的影响也不容忽视，如二战 后马歇尔计划恢复欧洲的经济而进行的特定投资，直接导致了某些叉车公司/设备公司的 崛起。全球叉车行业的发展基本上呈现欧美先发展，亚洲后来居上的格局，目前中国叉 车企业已跻身世界强者之列。

按动力源划分，叉车可分为内燃叉车、电动叉车和手动叉车等。按照世界工业车辆统计协会 （WITS）分类，叉车可分为可分为Ⅰ类电动平衡重乘驾式叉车、Ⅱ类电动乘驾式仓储叉车、 Ⅲ类电动步行式仓储叉车、Ⅳ类内燃平衡重式叉车（实心轮胎）、Ⅴ类内燃平衡重式叉车（充 气轮胎）。其中，第Ⅰ类至Ⅲ类属于电动叉车，第Ⅳ类和第Ⅴ类叉车属于内燃叉车。Ⅰ类车通 常用于室内操作和其他对环境要求较高的场合，Ⅱ类车通常用于仓储业，Ⅲ类车通常用于替 代无动力源的板车卸货、装载等，Ⅳ类车通常用于野外、沙砾路等路况一般的户外场景。Ⅳ/Ⅴ类车属于传统的内燃车，动力源强劲，但其排放污染严重，已经逐步被电动叉车取代。

车是工业物流搬运车辆，多用于仓储物流、制造业、交通、港口、机场等各行各业。 叉车具备高度机械化、灵活机动、通用性强、活动范围广等特点，其下游领域应用广泛， 多用于仓储物流、制造业等各行各业的提升、堆垛、短途搬运和装卸，主要以取代传统 人工为主。根据中国工程机械工业协会统计，仓储物流、制造业下游应用需求占据了叉 车行业 70%以上的份额。据 2023 年数据（剔除Ⅲ类车）显示，电机、机械行业需求占 比 21.50%，批发零售业叉车需求占比 13.70%，交通运输仓储、物流仓储、邮政业占比 6.3%，广泛应用于各个实体行业。

叉车与宏观经济相关，行业呈现 3-5 年周期性波动的规律。叉车属于典型的通用资本品，与 下游投资扩产节奏高度相关，由于叉车行业下游应用行业较多且分散，需求弹性较小，因此 不似传统工程机械如挖机会受到下游房地产的高度影响，叉车不会受到单一行业波动影响， 更多的是与宏观经济增长情况关系密切。全球市场来看，叉车行业发展较早，较早进入到相 对平稳阶段，但整体和中国叉车销量数据类似，呈现 3-5 年周期性波动的规律；2020 年主要 是受到大环境冲击给叉车行业带来短暂波动；中国叉车销量在2015年后进入高速增长阶段， 我们认为主要是中国锂电化电动叉车带来的贡献。

叉车销量也与制造业 PMI 指数、物流业景气指数、仓储指数高度相关。中国制造业 PMI、物 流业景气指数、仓储指数和国内叉车销量整体处于高度相关的状态，2020 年以前，国内外的 制造业景气度均较高；2020 年受到大环境冲击后制造业/仓储物流行业短期停摆，随后中美 叉车销量和制造业均逐步恢复；2022 年国内外需求错位，国内长达一年制造业 PMI 处于荣 枯线下，而美国制造业景气度较高。从领先指标看，2023 年 1 月国内制造业 PMI 重回荣枯 线后波动一年有余，24 年 9 月国内制造业 PMI 重回荣枯线以上，显示高端需求已有率先企 稳趋势。从先行指标数据看，我国制造业 PMI、物流业景气指数和仓储指数持续上行，叉车 行业从已逐步走出需求低迷的困境。

2023 年全球叉车销量中电动叉车占比 72.23%，其中以Ⅲ类车为主；欧美亚是全球叉 车市场的核心阵地。根据 WITS 公布的 2023 年全球叉车销量数据来看，Ⅲ类车（（电动步 行式仓储叉车）台量销售占比最高达 46.85%，我们认为，Ⅲ类车占比较高的原因主要是 工业车辆销量的上行和内部结构的转变带动电动步行式仓储叉车销量的上行；Ⅰ类车销 量占比 18.52%，Ⅱ类车销量占比 6.87%，电动叉车的销量占全球叉车销量的 72.23%， 电动叉车时代来临。以销量视角看，欧洲+美洲+亚洲 2023 年的销量占全球叉车销量的 97.27%，欧美亚三大洲市场是叉车企业的必争之地。

Ⅲ类车销量占比提升迅速，欧洲电动叉车销量占比最高，美洲/亚洲还存在电动叉车较 大替代空间。根据 WITS 公布的 2023 年全球叉车销量数据，2015 年至 2023 年，Ⅰ类 车和Ⅱ类车在所有车型中的销量占比整体相对比较平稳，Ⅲ类车的销量占比持续提升， Ⅳ+Ⅴ类车（内燃叉车）销量占比持续下降，考虑到环保、成本、叉车应用下游行业发生 结构性的改变，我们认为电动叉车替代内燃车的趋势将持续进行。根据 2023 年各区域 叉车分类销量数据来看，欧洲整体电动叉车占比较高达 88.72%，电动化程度最高，美 洲、亚洲、大洋洲电动叉车销量均在 60%到 67%，非洲电动叉车销量占比最低。

叉车行业平均周期性为 4-6 年，目前仍处于上行周期。据全球和中国的销量数据，2012 年-2015 年、2015 年-2019 年、2019 年-2022 年是不同的三个完整叉车行业周期，中国 叉车周期与全球叉车周期高度一致，大环境冲击后国内外经济逐步复苏带动叉车进入新一轮上行周期，我们未来两年叉车行业预计仍处于上行周期，新技术变革+存量设备更 新将有望夯实本轮叉车上行周期，国内双龙头杭叉集团和安徽合力有望充分受益。

锂电叉车快速带动国内叉车行业发展，2016-2021 年复合增速达 24.33%。回顾国内 叉车近 15 年的发展历史，2008 年国际金融危机爆发后，中国经济快速回落，国内经济 面临硬着陆的风险，为了应对这种危局，中国政府于 2008 年 11 月推出了进一步扩大内 需、促进经济平稳较快增长的十项措施，总金额约为 4 万亿元，这一刺激政策带动叉车 行业快速上行。2016 年后Ⅲ类车率先开启电动化，国内叉车企业逐步凭借锂电电池电动 化叉车优势产品打开海外市场，国内叉车领军企业如杭叉集团海外收入占比快速提升， 中国 2016 年-2021 年的复合增速达 24.33%，2022 年开始叉车行业进入新一轮上行周 期。

中国叉车销量 2015-2023 年复合增速高于其他地区，国产叉车销量占比已超 50%。 2015-2023 年各区域叉车销量复合增速中，中国的 CAGR 最高达 17.29%，欧洲、美洲、 亚洲（包含中国）、非洲和大洋洲的 CAGR 分别为 7.52%、6.50%、11.90%、3.32%和 8.70%；国产叉车在全球叉车的销量占比由 2015 年 30.79%迅速提升到了 2023 年 54.92%，说明近十年来中国叉车企业发展迅速，国产叉车依靠较低的成本、新技术快速 掠夺全球叉车市场份额，未来该趋势仍有望继续。

预计 2026 年全球叉车行业市场空间达 2045 亿元，其中国内市场规模为 773 亿元。 在对全球/国内叉车行业增量市场空间测算中，我们基于以下假设：1）Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ/ Ⅴ类叉车 2022 年国内均价分别为 13 万元、16 万元、3 万元和 6 万元，此后年份均伴随 着不同程度的价格小幅下降；海外市场同类型叉车售价均上浮 30%；2）预计未来两年 Ⅰ类车和Ⅱ类车会加速电动化替代进程；3）国内厂商加速抢占海外市场份额；4）海外 市场考虑到东南亚等发展中国家，增速较高。

全球叉车企业竞争格局相对稳定，国内叉车企业凭借产品和成本优势在世界市场站稳脚跟。 2023 年叉车行业世界前十大厂商分别是丰田工业公司、KION 永恒力股份公司、科朗设备公 司、三菱公司、海斯特-耶鲁、安徽合力、杭叉集团、斗山山猫和克拉克物料搬运公司，基本 上属于美欧亚三者平分天下。2023 年世界前十大叉车企业显示，叉车市场需求依然强劲，在 通货膨胀和地缘政治冲突对全球经济带来压力的一年里，各家叉车企业的表现依然出色。中 国企业也凭借着出色的技术和产品力，在世界叉车市场中逐步扩大着影响力。

中国叉车企业在世界市场的影响力逐步扩大，国内杭叉集团、安徽合力和中力股份占据 大部分市场份额。在有公开数据的厂商中，2023 年从全球市场销量份额看，丰田叉车销 量占全球叉车销量的比例为 14.40%，安徽合力的叉车全球销量份额为 13.66%，仅次于 丰田，紧随其后的是中力股份、杭叉集团和凯傲集团。国内市场中，杭叉集团、安徽合 力和中力股份三分天下，从国内销量份额看，2023 年安徽合力的叉车销量占全国叉车销 量的比例为 24.88%，中力股份叉车销量占比为 21.89%，仅次于安徽合力，而杭叉集团 叉车销量占比为 20.91%。

2015 年-2023 年，我国呈现外企份额逐步缩减，但国产叉车出口量不断增加的趋势。从产 业周期的角度分析，在全球范围内看，叉车产品和叉车产业都处于成熟期，但新兴市场如亚 洲（除日本外）、非洲等新兴国家叉车产品和叉车产业仍处于发展期。随着新兴市场国家经济 的发展，世界叉车工业逐步呈现出向亚洲及世界其他新兴市场国家转移的趋势。近年来外企 在我国叉车市场销量份额持续下降，我国叉车市场外企份额从 2015 年的 17.54%逐步降到 2023 年的 6.79%；国产叉车出口量不断增长，其中以电动叉车为主，中国企业依靠电动叉车 产品优异的性能持续扩大自身的影响力。