杭叉集团研究报告：60余年锐意进取，跻身世界叉车强者之列.pdf

杭叉集团研究报告：60余年锐意进取，跻身世界叉车强者之列。国内民营叉车龙头厂商，行业内新能源系列产品最齐全制造商之一。公司 创立于1956年，自1974年开始专注于叉车的研发、制造和销售，近年来 在新能源工业车辆持续高研发投入，公司在“三电”核心技术方面处于行 业领先，在AGV和自动叉车方面行业第一，构筑了强劲的市场竞争壁垒。 在行业中率先发布了1.5-48t平衡重式高压锂电叉车、20-60t锂电牵引车、 集装箱正面吊和空箱堆高机等全系列高压锂电车型，还在行业内率先推出 了氢燃料电池专用叉车、高压锂电越野叉车和堆垛车等行业首创新能源产 品，0.6-48t全系列产品均实现新能源化。据美国《MMH现代物料搬运杂 志》，公司营业收入位列世界第8位。

从商业模式角度来看，公司在当前叉车行业正在经历的两个阶段都有强劲优势：

第一阶段赚卖设备的钱：我们预计叉车行业正处于新一轮上行周期 中，近10年来锂电化带动国产叉车增速快于全球叉车市场增速；目前全 球电动叉车锂电化率占比仍在30-40%，预计远期将达60-80%，全球锂 电叉车份额仍在快速提升；此外，当前中国已经进入人口负增长时代，机 器替代人趋势不停；预计全球2026年叉车市场空间超2千亿元，国内市 场超7百亿元。公司锂电产品兼具性能优势与成本优势，有望充分受益。

第二阶段赚后市场的钱：预计2024年全球叉车保有量达1529.24万 辆，国内保有量达688.10万辆，售后维保与配件销售空间巨大。后市场 服务中占比最高的是租赁市场，公司每年租赁服务占营收的比重相比国际 叉车龙头仍存在较大的距离，近年来公司不断强化后市场建设，在租赁市 场具备品牌、服务、人才和产品等多方面优势，后市场业务成为公司业绩 重要的新增长点。