巨星科技发展历程、主要产品及营收情况如何？

聚焦手工具，内外源并举。

1.手工具业务起家，开展多元化并购战略

公司股权结构清晰，实控人仇建平合计持股 38.33%。根据 iFind，截至 2024 年 上半年度，仇建平直接持有公司 4.24%的股份，通过巨星控股间接持有公司 33.01%的 股份，其妻子王玲玲直接持股 1.08%，仇建平通过直接持股、间接持股及一致行动人， 共计持有公司 38.33%的股权。除巨星科技外，仇建平董事长还通过巨星控股实控杭叉 集团与中策橡胶，能够为公司上游原材料与下游物流运输提供保障。

起步于手工具制造代工业务，不断完善海外品牌矩阵。公司发展历程可分为三个阶段： （1）起步于 ODM 业务（1993 年-2009 年）：1993 年，公司前身巨星工具成立，以 ODM 代工为核心，开展手工具制造业务。2009 年，公司创立首个自主品牌 Workpro，开始由 ODM 向 OBM 业务过渡。公司自建品牌 Sheffield 于 2010 年成立，同年巨星科技在深圳 交易所主板上市。（2）初步并购阶段（2010 年-2016 年）：2010 年，巨星科技并购美 国品牌 GOLDBLATT，拓展工业级手工具产品线。2015 年，公司收购华达科捷，开拓激光 测量领域，并于 2016 年自主研发激光雷达。同年，公司收购手工具品牌 PONY JORGENSE， 逐步完善手工具产品线。（3）大规模并购阶段（2017 年-2021 年）：公司自 2017 年并 购了 ARROW，Swiss+Tech，Shop-Vac，BeA，SK TOOLS，GEELONG 等多家海外高 端品牌，拓展手工具，存储设备，户外工具，电动工具，气动工具产品线，逐步完善产品、 品牌矩阵，带动公司规模迅速扩大。

国内手工具制造企业，产品及品牌布局完善。公司长期致力于打造自有品牌，专 注于手工具制造业务，同时积极拓展电动/气动工具和激光测量设备等非手动工具制造 业务。公司的主要产品包括家庭耐用消费品及专业级工业产品，如手动工具、电动工 具、气动紧固工具、激光测量工具、激光雷达、箱柜存储设备、工业吸尘器、劳动防 护用品等，产品广泛应用于家庭、建筑业、工业、制造业、军事等多个领域。另外， 公司依托 ARROW，Swiss+Tech，SHEFFIELD，SK，BeA 等国际企业扩展产品品类， 推动产品升级，不断强化品牌效应。

2. 聚焦对外出口，欧美贡献主要营收

公司产品主要出口欧美地区，驱动营收业绩稳步增长。公司收购海外高端品牌，完善 产品及品牌布局，营业总收入由 2017 年 42.81 亿元增长至 2023 年 109.29 亿元， 2017-2023 年营业收入 CAGR 达 16.91%。2023 年，巨星科技实现营业总收入 109.29 亿 元，受海外公司去库存影响，手工具及存储箱柜板块销量下滑，营收同比下降 13.3%；2024 年前三季度销售收入回暖，总营收达 110.8 亿元，YoY+28.7 %。公司归母净利润由 2017 年 5.5 亿元增长至 2023 年 16.9 亿元，CAGR 为 20.6%。2024 前三季度，归母净利润达 19.3 亿元，同比上升 28.6%，主要得益于公司自有品牌收入占比由 2016 年低于 10%上升 至 2023 年接近 50%，以及持续收购各细分领域品牌带来的业务拓展收入。根据公告，公 司预计 2024 年实现归母净利润 22.8 亿元-25.4 亿元，同比增长 35%~50%，北美工具消 费复苏，逐渐回到正常增速水平，公司主要客户结束去库进程，公司订单逐步和终端销售 情况匹配；同时公司依靠自身竞争力研发了大量新的产品品类，获得了新的客户订单，随 着公司东南亚产能不断释放，产能瓶颈也得以突破，预计全年营业收入同比增幅超过 35%， 公司盈利也同比得到大幅增长。

公司持续保持较高盈利水平，期间费用率基本稳定。2021 年，受人民币汇率升值、中 美海运费大幅上涨、原材料价格提高等因素影响，公司毛利率水平有所下降；由于人民币 贬值，原材料价格下降，公司大力发展自主品牌，毛利率恢复至 30%以上。2024Q1-Q3， 公司销售毛利率达 32.91%，销售净利率达 17.15%。近年来，公司期间费用率基本稳定， 控费能力良好。2023 年销售费用率有所上升主要系人员薪酬、广告促销费以及办公费用等 支出增加所致；财务费用率有所增长系公司管理限制资金导致利息收入增加，及人民币贬 值带来的汇兑收益增加所致。

手工具贡献主要收入，动力工具及激光测量工具业务逐步拓展。公司主要营业收入由 手工具、动力工具、激光测量仪器、存储箱柜的研发、生产和销售构成。手工具及存储箱 柜业务贡献主要营收，2019 年-2023 年收入占比保持 70%以上。近年来，公司着力研发 高性价比锂电池电动工具，带动海外订单量持续增长，根据公司公告，动力及激光测量 工具收入占比由 2019 年 7.9%增长至 2023 年 25.6%（2019 年动力及激光测量工具部分 仅披露激光测量工具占比为 7.9%）。2020 年，其他业务占比明显提高系疫情期间公司出 口个人防护用品所致。2024H1，手工具及储存箱柜、工业工具及电动工具毛利率分别为 32.0%、34.6%、26.8%。手工具及储存箱柜作为目前公司主营业务，毛利率维持高位；电 动工具为新业务板块，毛利率高于 2023 年，且随着公司继续拓展业务，盈利能力存在继续 提升空间。

国际化布局体系成熟，欧美地区为手工业最大海外市场。公司建立了完善的全球化的 供应链管理体系，与全球数千家供应商达成合作，公司公告显示，依托中、美、欧三地 的仓储物流配送体系及全球 21 处生产制造基地公司，实现全球采购、全球制造、全球 分发，海外收入占比保持 90%以上，营收规模不断扩大，2023 年公司国外主营业务收 入达 102.4 亿元。欧美地区为手工具行业主要市场，2023 年公司欧美地区营收占比 89.30%，美洲市场收入占比保持 60%以上，为公司最大海外市场。