协鑫科技发展战略是什么？

构建绿色硬核科技矩阵，差异化竞争突出重围。

1. 颗粒硅量质双升，释放降本减碳优势

1.1. 技术实力过硬，客户关系深厚

硅烷流化床法低电耗、连续投产，引领多晶硅生产新变革。多晶硅是光伏产业链中 最上游的原材料，由工业硅提纯制成，工业硅和电力是其主要成本。目前主流的多晶硅 生产技术路线有改良西门子法和硅烷流化床法，产品形态分别为棒状硅和颗粒硅。改良 西门子法为市场主流工艺，目前头部企业通威、大全、新特等企业均使用该工艺，核心 工艺流程包含“合成-提纯-还原”。硅烷流化床法为市场新兴工艺，目前协鑫科技、陕 西天宏均布局该技术应用于颗粒硅生产。核心工艺流程包含“氢化-歧化-还原”。硅烷 流化床法的核心优势在于电耗低、转化率高、可自动投料实现连续化生产。

相比于棒状硅，FBR 颗粒硅具有以下优点： ①更低成本，减少了破碎环节，助力 应用端成本降低 19%； ②更低损耗，减小对加料筒的内壁冲击力； ③省时省力，自动 加料/复投装置； ④加料筒多装 10%-20%，避免大块料堵塞； ⑤投产周期短，生产电 耗仅为 14.8 度电/公斤； ⑥品质稳定，全面满足 N 型单晶指标要求； ⑦流动性更好， 加速应用端智能化升级。此外，过去颗粒硅的规模化生产面临金属杂质、氢跳等技术瓶 颈，目前行业内已通过研发内衬材料、改进拉棒方式等途径缓解。

坚持差异化战略，久久为功孕育新科技。①长期研发投入见收获；过去 17 年，协 鑫科技取得过冷氢化技术实现降本、颗粒硅从无到有、CCz 技术改良等多项重大突破， 每一项都孕育了 6-7 年，体现公司的战略定力与布局眼光。②技术升级迭代迅速：从研发到应用迅速迭代改进，陆续解决浊度、碳含量、氢含量等质疑点，颗粒硅朝着半导体 级与电子级努力。

紧密联系客户，让利双赢渡难关。早在 2008 年金融危机期间，公司就让利于众多 下游企业，保证产业链整体利益；2012-2013 年，公司遭遇行业寒冬，下游企业主动签 约回馈。当下，公司的运营人员、技术人员和下游的客户联系在一起。鉴于产业链形势 不佳，材料端能赚钱，而下游经营困难，公司将携手客户共同渡过难关，保证唯一供应 商地位而非贸易合约。协鑫科技与客户间的纽带良性传承，时时牵拉，能助力企业在一 个个行业周期的涌动中始终“得道多助”。 产能、产量快速提升，长单支撑市场需求。协鑫科技在国内布局徐州、乐山、内蒙 古呼和浩特和包头四大生产基地，过去两年产能、产量 CAGR 分别为 237%/376%。23 年有效产能 34 万吨，产量 20.36 万吨。到 24 年底，并入呼和浩特和徐州新增产能，总 产能预计达 48 万吨，产量将达 30 万吨。23 年颗粒硅市场占比达到 17.3%，同增 130.7%。 依据 CPIA 预测，24-25 年颗粒硅市场占比将维持在 16%-17%。伴随市场对颗粒硅接受 度提升，依托主要客户长单支撑，协鑫科技产能释放有充分的市场承接。

1.2. 低成本高品质赢得市场，节能减排顺应大势

优势一：颗粒硅成本优势突出。N 型棒状硅和 N 型颗粒硅的价格差维持在 3-4 元， 差异主要来自成本。对比协鑫与大全，协鑫科技同期披露的各基地生产成本均比大全低 10 元左右。拆分成本看，工业硅价格与用量差异不大，而颗粒硅的生产过程所用电耗在 20 年已达到西门子法的 1/3，22 年颗粒硅综合电耗已优化至 13.8kWh/kg-Si。24H1 颗粒 硅成本持续优化，产线系统优化工程带来硅耗、能耗、生产效率显著进步，颗粒硅现金 成本预测后续将降低到人民币 30 元/KG 以下。

优势二：颗粒硅品质提升迅速。①金属杂质含量降低，提升下游产品转换效率：光 伏电池技术正处于从 P 型向 N 型的转换期，对金属含量杂质提出更高要求。2024H1， 协鑫科技颗粒硅品质再突破，公司颗粒硅基本全面实现 5 元素总金属杂质含量低于 1ppbw ；同时，5 元素总金属杂质含量≤0.5ppbw 产品整体比例提升至约 95%；颗粒硅 18 元素总金属杂质的产品比例由 2023 年 Q4 的 43.0% 提升至 2024 年 6 月的 69.5%， 该类产品优于市场 N 型致密复投料的质量标准。N 型率亦快速提升，并于 24 年 Q1 达 83%，24Q2 协鑫科技 FBR 颗粒硅质量跃升新能级，品控标准在电子级水平基础上再次 收严，N 型(901A 及以上) 比例超 96%成为 N 料的主要供应者。②浊度改善降低断线 率，提升单产：浊度高会影响断线率，在 N 型产品中尤为明显。2024Q2 协鑫颗粒硅浊 度＜120 NTU 比例 99.9%%（不考虑爬坡新基地），100 NTU 以下比例达 90.4%，更先 进的技术支持小批量产出浊度＜30 NTU 的颗粒硅，下游 N 型单产问题将得到有效改善， 单产与棒状硅齐平有利于颗粒硅的定价。

优势三：颗粒硅减碳环保价值突出。与棒状硅相比，颗粒硅低碳优势显著：①生产 过程单位碳排放少。颗粒硅生产过程低耗高产更节能，2021 年协鑫颗粒硅产品获得由法 国环境与能源控制署颁发的碳足迹认证，证明其每生产 1 千克 FBR 颗粒硅，碳足迹数 值仅为 37 千克二氧化碳当量，较棒状硅的碳足迹 57.56 千克下降 35%。为了保证下游 产品到欧洲、世界，协鑫科技计划今年末用绿电支撑绿硅，除去本身为水电的四川基地， 内蒙项目也会用绿电。②应用下游损耗少打造低碳组件。颗粒硅下游应用过程中有免破 碎、降低耗材损耗等一系列优势。据协鑫测算，颗粒硅应用于下游生产相较于棒状硅最 优水平每万吨可减少约 24 万吨二氧化碳排放，每万吨贡献减碳价值 1.29 亿元，将助力 光伏全产业链降低碳排放 28%。未来一体化组件在终端销售时，用颗粒硅的下游企业有 更明显的碳足迹优势从而带来产品溢价。

2. 持续优化 CCZ 技术，降本增效高品质

协鑫自主研发的 CCZ 连续直拉单晶技术（Continuous Czocharlski）是下一代高效 单晶技术。采用特殊直拉单晶炉，将 RCZ 技术中一些需要串联顺序进行的工序，优化 为并联同时进行，一边进行单晶拉制，一边加料熔化，在坩埚所允许的寿命周期内可完 成 8-10 根的晶棒拉制。CCZ 技术采用的坩埚为双层坩埚，颗粒硅通过加料器加入到外 层坩埚内，石英挡板能够有效隔绝加料引起的熔液扰流，防止内层坩埚的拉制过程受到 加料过程影响。

相较于目前业界主流的 RCZ 技术，CCZ 技术的优势有：（1）生产成本低：采用 CCZ 技术可以有效降低拉晶时间、坩埚成本和能耗，采用连续加料的方式，单位电耗降 低 20%以上，单炉生产成本比 RCZ 法生产成本至少降低 10%。（2）生产效率高：传统 RCZ 产能为 150-170kg/天，而 CCZ 产能预期为 200-220kg/天，生产效率可以达到 RCZ 的 1.4 倍以上。目前公司产能已超过 185kg/天，已超越普通 CCZ，有显著的提升。（3） 更适合 N 型硅片：传统 RCZ 拉制环境热场不稳定，拉制单晶无法避免头尾电阻率不均 的问题，而 CCZ 技术一边进行单晶拉制，一边加料熔化，拉制单晶轴向电阻率分布均 匀，波动可以控制在 10％以内，采用 CCZ 技术拉制的单晶硅棒氧含量更低且更均匀、 金属杂质累积速度更慢，适用于制备 N 型单晶硅片。

3.钙钛矿技术不断迭代，高研发开启新纪元

钙钛矿太阳能电池（PSC）是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体作为吸光材料 的太阳能电池，属于第三代太阳能电池，也称作新概念太阳能电池。其包括钙钛矿结构 的化合物，最常用的是杂化有机-无机铅或锡卤化物类材料，作为捕光有源层。1876 年， 英国科学家 Adams 等人发现，当太阳光照射硒半导体时，会产生电流。此后, 太阳能技 术发展大致经历了晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池和新概念电池。

钙钛矿电池的优势：（1）高效率：钙钛矿电池的理论能量转换效率单结可达 31%， 双叠层可达 43%，多层理论可达 50%，超过了传统晶硅电池 29%的上限，发展潜力巨 大。从原料到组件只需单一工厂，耗时 45 分钟，效率远远高于传统晶硅四大流程。（2） 发展快：钙钛矿从发现到用来发电只用了 15 年左右，而第一代晶硅太阳能电池用了 50 多年。（3）成本低：相比传统电池，钙钛矿电池的制备过程更短，设备投资成本更低， 同时对材料要求更低，廉价易得，对杂质容忍度更高，在成本上具有很大优势，原材料 成本是传统晶硅的 1/20。（4）性能佳：钙钛矿吸光性能更好，膜层只要达到 0.3μm 就 能发电，而晶硅硅片需要达到 150μm-160μm 才可以发电，反映到每块组件的材料用 量上，晶硅组件需要一千克的硅料，而钙钛矿只需要两克的钙钛矿材料。

（5）能耗低： 晶硅使用高温工艺（>1000 度），而钙钛矿只需要 100-200 度。（6）发电强：钙钛矿的 发电量大且稳定，综合来看，受益于其优越的温度系数和弱光性，钙钛矿组件可以比晶 硅多发 5%-10%左右的电，实际运用中，钙钛矿的度电成本也低于晶硅。 公司不断发展完善技术，开启钙钛矿新纪元。作为一种高效、低成本、环保的光伏 技术，钙钛矿具有广阔的应用前景和市场潜力。2017 年起，公司技术团队开始进行钙钛 矿技术的研发；2019 年，子公司协鑫光电成立，专注钙钛矿太阳能组件的研发、生产； 同年 11 月，协鑫纳米钙钛矿组件获得 TÜV 认证；2021 年中旬，公司完成 1m*2m 的全 球最大尺寸钙钛矿组件的 100MW 中试线建设并进行试生产；2023 年 11 月，单结钙钛 矿组件光电转换效率已达 19.04%，叠层钙钛矿转换效率超 26.34%，属行业领先水平。 2024 年底协鑫 GW 级量产线将全线跑通，公司预计 1GW 装置生产线中的 500MW 将在 24 年末调试，25 年一季度投产。