源杰科技主要产品、管理层及业绩分析

国产光芯片龙头，光芯片产品线丰富。

1. 国产高速激光器芯片先锋，IDM 模式支撑多元化行业应用

激光器芯片国产先锋。陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下简称“源杰科技”） 成立于 2020 年 12 月 23 日，由陕西源杰半导体技术有限公司整体变更设立。源杰科技 专注于半导体材料和器件的研发、研制、生产与销售，同时提供技术咨询服务，并自营 和代理各类商品和技术的进出口业务。公司自成立以来，迅速完成了从有限责任公司到 股份有限公司的转变，并在 2022 年 12 月成功在上海证券交易所科创板上市，标志着公 司发展的重要里程碑。

多元化的光芯片产品线支撑行业应用。源杰科技的主要产品为光芯片，覆盖 2.5G、 10G、25G、50G、100G 等不同速率的激光器芯片系列产品，广泛应用于光纤接入、4G/5G 移动通信网络和数据中心等领域。公司已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和 测试的 IDM 全流程业务体系，拥有多条覆盖 MOCVD 外延生长、光栅工艺、光波导制 作、金属化工艺、端面镀膜、自动化芯片测试、芯片高频测试、可靠性测试验证等全流 程自主可控的生产线。

2. 多元化股东背景与专业管理团队助力公司发展

多元化的股东背景助力公司发展。源杰科技的控股股东及实际控制人为 ZHANG XINGANG，其通过直接和间接方式持有公司股份。此外，公司股东还包括多家投资合 伙企业、创业投资有限公司以及自然人股东。公司的股权结构呈现多元化，包括国有法 人持股、外资持股以及其他内资持股等。

管理层专业且专注，具备深厚产业背景经验。公司董事长、总经理 ZHANG XINGANG 本科毕业于清华大学，博士毕业于南加州大学材料科学专业，曾担任 luminent 研发员、研发经理，索尔思光电研发总监。公司副总经理陈文君毕业于华中科 技大学光学工程专业。董事、副总经理潘彦延博士毕业于国立台湾科技大学电子工程专 业，曾担任国立台湾科技大学博士后研究员，索尔思光电研发工程师。公司管理层均具 备深厚专业及产业背景，属于光通信行业稀缺专业人才，专业且专注的投身光通信事业 铸就了源杰科技的今天。

3. 23 年受下游影响业绩承压，24 年有望恢复增长

受下游需求波动，2023 年业绩承压。根据年度报告，公司在 2019 年至 2022 年期 间，营业收入分别为 0.81、2.33、 2.32 和 2.82 亿元，2019-2022 年营收增速分别为 +15.48%、+187.01%、-0.54%和 21.89%；公司 2019-2022 年归母净利润分别为 13.21、 78.84 、95.29 和 100.32 百万元，2019-2022 年归母净利润增速分别为-15%、+497%、 +21%和 5%。 2023 年受下游影响业绩承压。2023 年公司实现营业收入约 1.44 亿人民币，同比下 降 49%；归属于上市公司股东的净利润约 1948 万人民币，同比下降 80.58%。主要原因 包括电信市场及数据中心销售不及预期，电信市场受到下游客户库存及终端运营商建设 节奏放缓的影响，销售额大幅下滑；国内市场部分产品价格竞争日益激烈，以及销售的 产品结构发生变化，导致毛利率水平下降。

盈利能力优化。公司 2019-2023 年的毛利率分别为 45%、68%、65%、62%、40%， 2020 年 10G、25G 等高毛利产品销量大幅提升使公司整体毛利率大幅提高；公司 2019- 2023 年的净利率分别为 16%、34%、41%、35%、13%，波动抬升。