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源杰科技研究报告：国产芯片之“光”，数通业务有望切入大客户供应链。高速光芯片具备强技术壁垒，新供应商成长需要抓紧供需差的机遇。光芯片是实现光转电、电转光、分路、衰减、合分波等基础光通信功能的 芯片，是光器件和光模块的核心，光芯片的性能直接决定了光通信系统 的传输效率和可靠性。高速光芯片良率的爬坡过程通常缓慢，需要大量 的试验和优化，同时下游厂商在选型的考虑中，性能的稳定性是优先考 虑，往往不会因为价格而增加供应商，因此只要当现有供应商无法满足 需求的时候，才是新厂商切入市场的最佳时期。所以在高速光芯片领域， 先发优势非常明显。

AI将为数通市场带来增长，国产厂商替换机遇凸显。AI的应用，尤其 是以ChatGPT为代表的AIGC技术的兴起，800G光模块作为英伟达算 力的主力军，带动高速光模块增长，光芯片产能供不应求，同时随着AI 模型的不断迭代和优化，所需的算力支持也在不断增加，这直接拉动服 务器对高速光模块的需求，而光芯片作为光模块中最核心的器件，其市 场需求有望随之增长。根据 Dell'Oro Group 统计，到 2027 年全球数据 中心资本支出将增长 15%，并且在未来四年内将突破 5 万亿美元。高 速率光芯片产业有望迎来广阔的市场空间。

国产替代领军者，客户认可度高，有望加速迎来PCN窗口机遇。源杰科技的IDM模式实现了从芯片设计到晶圆制造、芯片加工和测试的全 链条覆盖，能及时响应各类市场需求，缩短产品研发周期。同时公司获 得下游客户的高度认可，目前已实现向海信宽带、中际旭创、博创科技 和铭普光磁等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。目前公司 100G EML 芯片海外送样测试，打破国际垄断，在全球光芯片供给不足 情况下，有望加速迎来 PCN（Product Change Notification）窗口机遇。