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源杰科技研究报告：国产领先光芯片厂商，高端市场蓄势待发。国内光芯片领先供应商：源杰科技深耕光芯片领域，是国内领先的光芯片 IDM 供应商，公司在持续深耕电信市场的同时，大力开拓数据中心领域，目 前公司产品已实现向海信宽带、中际旭创、博创科技和铭普光磁等国际前十大 及国内主流光模块厂商批量供货。目前传统电信市场需求逐步回暖，数据中心 市场对于高速率光芯片需求快速提升，预期公司将开启新一轮业绩增长。

AI驱动光通信加速迭代，高速率光芯片需求提升：AI驱动的新技术周期 升级快速展开，算力中心对于高速率通信互联需求进一步增强，数据中心光模 块从目前的400G向下一代800G、1.6T及更高速率升级，同时硅光、CPO、 LPO等新的技术驱动光器件产品加速迭代，根据lightcounting，全球CPO销 售量在2027年预计将达到450万端口。公司率先在高速率100G EML、硅光 CW光源领域实现产品突破，并持续研发包括200G EML在内的下一代光芯 片，产业链卡位优势明显，长期增长空间广阔。

电信市场网络升级，行业需求逐步回暖：光纤接入领域，目前10G PON 市场正在广泛部署，截至2024年10月末，千兆用户数量由2019年的87万 户提升至20347万户，占比提升至30.4%，且仍有较大渗透空间，远期维度看 更高速率的50G-PON也将进入加速上量阶段。无线通信领域，运营商进一步 推进5G网络覆盖的广度和深度，逐步推进5G-A商用部署组网试点。电信市 场需求逐步回暖，公司有望迎来业绩修复。