eVTOL优点、市场规模、政策及需求测算

 eVTOL 具有噪音小、 操作系统安全可靠、不依赖跑道、体积小、飞行和停放自由度高等优点，是实现 UAM 的关键应用 之一。

eVTOL 有望在未来的城市交通、物流配送、旅游观光、医疗救援等多个领域发挥更重要的作 用。 eVTOL 飞行器在低空经济中被视为有潜力成为主要载具，这要得益于它们的三个关键特征： 环保性：eVTOL 通常使用电力作为动力源，意味着在运行时不会产生尾气排放，对环境影 响较小，符合未来可持续发展趋势。静音性：由于电动推进系统相较于传统燃油发动机的噪音显著降低，eVTOL 在城市环境中 运行时对居民的噪音干扰较小。 垂直起降能力：eVTOL 不需要长跑道，可以在小面积的场地垂直起降，这使得它们在城市 环境中更加灵活，能够利用现有的建筑屋顶或专门的起降平台。

eVTOL 行业市场空间巨大，预计 2050 年将达到近千亿美元规模。根据 Precedence Research 的 统计，2023 年全球 eVTOL 市场规模为 125.3 亿美元。随着 UAM 的 公众接受度提升、政府部门投 资加大和政策支持、各企业的关键技术迭代升级，预计到 2032 年全球 eVTOL 市场规模将达到 357.9 亿美元左右，2023-2032 年 的十年复合增长率为 12.4%。据 MarketsandMarkets 预计，到 2050 年，全球将拥有 16 万架 eVTOL，市场规模约 900 亿美元。根据中投产业研究院数据，欧美 国家在 eVTOL 领域具有较为领先的地位，美国 NASA 和一些先驱企业如 Joby 等推动了该领域的 发展。中国在政策支持、技术成熟度和商业化推广方面表现出色，MarketsandMarkets 预计到 2030 年中国 eVTOL 市场规模将达人民币 500 亿元，约占全球市场的 25%。

近年来，中国政府对低空经济的发展给予了高度重视并出台了一系列支持政策，包括低空开放、飞 行器适航认证等。这些政策的出台为 eVTOL 飞行器的发展提供了有力的支持，也为低空经济的发展 创造了良好的政策环境。尤其是在 2023 年的中央经济工作会议中明确提出打造低空经济等战略性 新兴产业后，相关部门（民航局，交通运输部）和各地方政府等均出台了多项支持低空经济发展的 政策措施并将低空经济相关内容写入年 2024 年的政府工作计划，这为 eVTOL 运营发展提供了有利 的外部政策环境和大力的资金支持和补贴，为 eVTOL 后续的商业化运营创造了有利的发展条件。 

根据亿航的公告披露，目前其核心 eVTOL 产品 EH216-S 主要应用于文化旅游市场中的空中游览项 目，但未来在包括城市空中通勤、机场接驳和应急运输方面将有更广阔的载人商业应用前景。我们 对国内中短期和长期 eVTOL 的应用场景中的需求量做了如下预测。

中短期需求测算： 旅游景点为目前主要的商业应用场所，根据文化和旅游部统计，当前中国 A 级以 上景区有 1.49 万家。我们假设未来有 10%/15%/20%的 A 级以上景区会采购 eVTOL，由此计算得 到 eVTOL 在文旅市场的需求量中值为 22,350 架。相比当前亿航数百架次的年交付量而言，市场潜 力巨大。

长期需求测算：从长远角度来看，中短途空中交通运输是未来 eVTOL 最具商业应用价值的场景， 成为“空中的士”的远期愿景将为 eVTOL 带来更广阔的市场需求。我们按照目前网约车和出租车 的数据来估算未来 eVTOL 在交通运输领域的需求量。根据交通运输部的数据，截至 2024 年 7 月 止，中国网约车驾驶员证的数量为 715.9 万张，我们假设其中活跃的网约车司机百分比为 40%，则 活跃网约车数量为 286.4 万辆。根据 Wind 数据，截至 2023 年 12 月，出租车的保有量为 139.1 万辆，我们假设活跃率为 100%，则两者合计总数为 425.5 万辆。我们假设未来网约车和出租车的 活跃量保持不变且 eVTOL 的保有量能够达到两者总和的 1%-3%，则可测算得到 eVTOL 未来用于空 中载人交通的需求量为 4.2-12.7 万架。

综合文旅市场和空中交通市场来看，我们计算得出在中性假设条件下未来国内 eVTOL 的需求量将 有望至少超过 10 万架，按照当前亿航 EH216-S 的售价（人民币 239 万元）来计算，仅 eVTOL 的 销售市场空间将超过人民币 2,000 亿元。