全球及国内动力电池装机现状及产业化进展如何？

装机持续增长，固态电池产业化加速。

1.全球动力电池市场保持增长，格局基本形成

动力电池装车量保持高速增长：在全球碳减排逐步形成共识的背景下，新能源汽车销量持续提升， 带动动力电池装机量保持高速增长。根据 SNE Research 报道，2023 年全球动力电池装机量达到 705.5GWh，同比增长 38.6%。2024 年，装机量继续保持增长，1-5 月全球动力电池装机量达到 285.4GWh，同比增长达到 23.0%，增速较去年略有下降，但仍保持了稳健的上升趋势。

全球动力电池市场格局基本形成，宁德时代龙头地位稳固：据 SNE Research 发布的 2023 年装机量 情况显示，全球动力电池市场格局基本保持稳定，前 5 名依次为宁德时代、比亚迪、LGES、松下、 SK On，市占率达到 77.5%，前十家企业的市占率合计达到 91.5%，市场集中度处于较高水平，其中 宁德时代的市占率达到 36.8%。2024 年 1-5 月份，全球动力电池市场格局无显著变化，前五家企业 市占率为 75.50%，前十家企业市占率达到 91.50%，集中度依然处于较高水平。其中，宁德时代装机 量达到 107.0GWh，同比增长 31.1%，市占率 37.5%，龙头地位稳固。 中国企业市占率继续保持领先：国内动力电池企业在全球市场中的份额逐步提升，据 SNE Research 统计，2023 年，在市占率排名前 10 的企业中，中国企业有 6 家，市场份额合计 63.5%。2024 年 1-5 月，中国动力电池企业的全球市占率提升至 64.5%，竞争力进一步加强。2024 年 1-5 月国内电池企 业除比亚迪外，宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达市场份额均保持增长。根据 SNE Research发布的2024年1-5月全球动力电池装机数据，中创新航装机量为13.0GWh，同比增长37.4%， 市场份额为 4.5%，同比提升 0.4 个百分点；国轩高科装机量为 6.4GWh，同比增长 23.6%，市场份额 为 2.3%，同比基本持平；亿纬锂能装机量 7.0GWh，同比增长 39.4%，市场份额为 2.4%，同比增加 0.2 个百分点。欣旺达装机量 5.9GWh，同比增长 62.0%，市场份额提升 0.5 个百分点至 2.1%。 日韩企业份额呈现下滑：根据 SNE Research 公布，2024 年 1-5 月，前 10 名动力电池企业中有三 家韩国企业入围，分别为 LGES、SK On 和三星 SDI。分企业来看，LGES 装机量 35.9GWh，同 比增长 5.6%，市场份额 12.60%，同比下降 2.1 个百分点；SK On 装机量 13.9GWh，同比增长 4.2%， 市场份额 4.9%，同比下降 0.9 个百分点；三星 SDI 装机量 13.7GWh，同比增长 26.8%，市场份 额 4.8%，同比提升 0.1 个百分点，三家韩国企业的市场份额合计 22.3%，比 2023 年下降了 2.9 个百分点。日本仅有松下入围前 10，装机量为 13.4GWh，同比下滑 26.8%，市场份额为 4.7%， 同比下降 3.2 个百分点。

2.国内动力电池装机保持增长，价格企稳

动力电池销量和装机量保持高速增长：2023 年，中国新能源汽车在全球范围内表现亮眼，带动国内 动力电池销量和装机量再创新高。据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据，2023 年中国动力 电池销量为 616.3GWh，同比增长 32.4%；装机量为 387.7GWh，同比增长 31.6%，销量和装机量均 保持高速增长。2024 年动力电池销量和装机增长态势延续，据中国汽车动力电池产业创新联盟公布 的数据，2024 年 1-6 月中国动力电池销量 318.1GWh，同比增长 26.6%；装机量 203.3GWh，同比增 长 33.7%。

动力电池出口承压：近年来，中国动力电池作为出口“新三样”之一，其出口量呈上升态势。然而受 到海外市场设置贸易壁垒等的影响，出口增长承压。根据中国汽车动力电池产业联盟公布的数据， 2023 年，中国动力电池出口量为 127.4GWh，同比增长 87.1%，其中三元电池 86.7GWh，占比 56.8%， 同比增长 84.8%；磷酸铁锂电池 39.9GWh，占比 26.2%，同比增长 91.1%。2024 年 1-6 月，中国动 力电池出口量 60.0GWh，同比增长 8.2%，其中三元电池 35.6GWh，占比 59.3%，累计同比下降 9.3%； 磷酸铁锂电池 23.9GWh，占比 39.7%，累计同比增长 48.6%。2024 年动力电池出口增速较 2023 年有 显著放缓，海外的贸易壁垒影响较大，而其中三元电池的影响更为明显。我们预计短期受海外贸易 壁垒影响，动力电池出口仍将继续承压，长期来看，随着成本下降、产品力提升，未来出口将继续 保持增长。

行业 2024 年库存意愿有所降温：动力电池的产量与销量之间可以理解为行业库存水平。根据中国汽 车动力电池产业创新联盟发布的数据，2023 年，中国动力和其他电池产量为 778.1GWh，销量为 729.7GWh，产量与销量之间的额差距为 48.4GWh。2024 年 1 至 6 月，中国动力和其他电池产量为 430.0GWh，销量为 402.6GWh，产量与销量之间的差距为 27.4GWh。

磷酸铁锂份额持续提升：国内动力电池装机份额主要有磷酸铁锂和三元，但是二者的市场份额差距 逐步拉大。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2023 年我国三元电池装机量为 126.2GWh，占比为 32.6%，磷酸铁锂装机量为 261.0GWh，占比为 67.3%。2024 年上半年，磷酸铁 锂的份额进一步走高，2024 年 1-6 月，我国三元电池的装机量为 62.3GWh，同比增长 29.7%，占比 为 30.6%，同比下降约 0.9 个百分点；磷酸铁锂的装机量达到 141.0GWh，同比增长 35.7%，占比达 到 69.3%，同比提升 1.0 个百分点。我们认为在新能源汽车持续降本压力下，对于动力电池成本诉求 越来越高，铁锂电池成本优势依然较高。

动力电池价格经历大幅下滑后趋稳：2023 年，受碳酸锂价格的下跌影响，动力电池价格整体呈现大 幅下滑，三元电池价格从年初 1.08 元/Wh 下滑至年末的 0.49 元/Wh，降幅约为 54.6%，铁锂电芯则 从 0.97 元/Wh 下降至 0.43 元/Wh，降幅约为 55.7%。到 2024 年，三元和铁锂电池价格基本保持稳定， 磷酸铁锂电芯基本维持在 0.43 元/Wh，三元电芯则保持在 0.48 元/Wh。动力电池价格的趋稳一方面 和原材料价格相关，主要原材料碳酸锂价格保持平稳；另一方面，动力电池当前的价格和成本相当 接近，价格具备刚性支撑。

市场格局基本稳定，宁德时代份额保持领先：国内动力电池行业经历几年的竞争和洗牌，格局基本 保持稳定，市场份额进一步向头部企业提升，2024 年 1-6 月国内动力电池装车量前三名市占率约为 78%，前五名市占率约为 86%。龙头企业宁德时代依旧保持领先，2023 年实现装机量 167.1GWh， 市场份额达到 43.11%，2024 年 1-6 月实现装机量 93.31GWh，份额提升至 46.38%。第二梯队的电池 厂市场份额保持稳定，其内部排名和市场份额处于动态变化中。随着动力电池行业的发展，越来越 多二线电池厂的产品性能能够满足市场要求，开始进入到主流主机厂供应链，出货量迅速增长。

3.动力电池产能消化面临压力，行业竞争几近尾声

动力电池产量和装机量增速将有所放缓：中国新能源汽车经历前几年的高速增长，市场渗透率已经 达到较高水平，叠加海外市场提出对我国新能源汽车的出口限制政策，后续的增速预计将放缓。我 们预计 2024 年中国的动力电池需求量达到 700GWh 以上，同比增速能够达到 20%以上，2025 年国 内的动力电池装机量预计接近 860GWh，同比增速约为 19%，增速较此前有所放缓。虽然同比增速 出现下降，但在较高的水平上保持增长依然体现出行业具备较强的成长性。 行业产能利用率面临压力，头部企业保持较高水平：中国的动力电池产量和出货量已经稳居世界首 位，但是在国内增长放缓，海外设置壁垒，加之前几年产能投资过热等因素影响下，行业也出现了 产能利用率较低等问题。与行业整体低产能利用率形成鲜明对比的是头部企业产能利用率保持较高 水平。以宁德时代为例，根据其 2023 年年报披露，其 2023 年的产能利用率为 70.47%，远高于鑫椤 资讯公布的行业平均产能利用率。考虑宁德时代在行业总产能中占有较高份额，行业尾部产能利用 率水平普遍较低。我们认为，产能利用率较低局面对于动力电池企业提出了更高的要求，一方面需 要持续不断地降低成本以应对同业竞争中出现的价格战，维持企业盈利水平，另一方面则需要企业 进一步提升产品技术水平，走差异化路线，推出满足客户需求的产品，提升出货量。

政府出台政策限制产能新增：2024 年 6 月，工信部发布《锂电池行业规范条件》，其中提出，引导 企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。规范条件也对 产能利用率提出了要求，要求申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的 50%。《规范条件》 的出台对于新增产能具有重要指导意义。 行业竞争几近尾声，格局仍存变数：动力电池价格在经历下跌后已经逐步趋稳，目前价格已经基本 接近成本线附近，我们预计在当前原材料价格水平上，磷酸铁锂电芯的成本约为 0.3-0.4 元/Wh，按 目前的大概 0.4 元/Wh 的价格来看，大部分企业处于微利或亏损边缘，行业进一步竞争以及降价的 基础偏弱。头部企业由于具备成本和客户等优势，依然具备较强竞争力，未来市场格局或进一步向 头部企业集中，行业格局仍然存在变数。

4.固态电池获政府支持，产业化加速

固态电池获政府支持，有望快速落地。固态电池在能量密度和安全性方面具备优势，是未来重要的 锂离子电池技术升级方向，也获得了政府重点支持。据中国日报报道，我国将投入约 60 亿元用于全 固态电池研发，宁德时代、比亚迪等六家企业获得政府基础研发支持。此项行业内史无前例的项目 由政府相关部委牵头实施鼓励有条件的企业对全固态电池相关技术开展研发。该项目经过严格筛选 后，最后具体分为七大项目，聚焦聚合物和硫化物等不同技术路线。政府支持有利于固态电池产业 快速落地。

企业积极布局，2027 年是重要时间节点。固态电池获得来自国内外车企、电池企业等的重点关注， 纷纷布局，并提出了量产时间表。其中，上汽集团发布搭载第一代光年固态电池的智己 L6，能够实 现突破 1,000 公里的超长续航，并具有远超国标的电池安全标准。此外，上汽集团在 2024 年 5 月 24 日举办的新能源技术发布会上表示，上汽全固态电池基于聚合物-无机物复合电解质技术路线，将于 2026 年实现量产。宁德时代也发布固态电池进展，目标到 2027 年达到 7-8 分的技术成熟度水平。广 汽集团发布了其固态电池技术，相较于传统的液态电解质电池，具有更高的能量密度和更快的充电 速度，计划于 2026 年上车，将首先搭载于昊铂车型，未来还将逐步推广至全系列产品。从全球各大 电池企业、车企公布的量产时间表来看，2027 年是重要的时间节点，也是多数电池企业和车企表示 具备量产能力的时间节点。