新能源汽车行业2024年中期策略：底部信号愈发清晰，行业格局有望重塑.pdf

新能源汽车行业2024年中期策略：底部信号愈发清晰，行业格局有望重塑。新能源汽车：预计 2024 年新能源汽车需求将保持高增长：2024 年上半年 全球新能源汽车销量基本呈现稳步上升态势，渗透率持续提升，市场空 间不断扩大。上半年国内销量表现亮眼，下半年随着需求复苏、新车型 持续推出、智能化、网联化以及快充等新技术带来的产品力提升，叠加 政策端以旧换新的政策支持，我们预计销量增长具备可持续性，国内新 能源全年销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不 改，海外新能源汽车销量持续增长。我们预计 2024 年中国、海外新能源 汽车销量分别达到约 1,165 万辆、560 万辆，同比均增长约 23%；全球新 能源汽车销量约 1,725 万辆，同比增长 23%。

动力电池：装机持续增长，固态电池产业化加速：受益于全球新能源汽 车高景气增长，动力电池装机量继续保持高速增长。我们预计 2024 年全 球动力电池需求约 1,092GWh，同比增长 26%。里程和补能焦虑是消费者 购买新能源汽车的重要考虑因素，随着以碳酸锂为代表的电池主材价格 下降，三元电池能量密度优势逐步显现，性价比提升，未来市场份额有 望提升。此外，固态电池获政策资金支持，企业端布局加速，有望迎来 快速发展，带动电池材料体系升级。

中游材料：材料价格逐步企稳，关注盈利回升：目前中游材料产能投放 进度与扩产项目规模已明显放缓，当前价格和盈利水平下部分落后产能 有望逐步出清。现阶段下游需求保持较高增速，电池和材料价格经历调 整后降价压力大幅减弱，我们预计 2024 年下半年中游材料价格有望逐步 企稳，盈利有望得到修复，进入稳定向好阶段。头部企业凭借成本、技 术、客户等优势在价格博弈中盈利具备较强韧性。