苏试试验发展历程、主营业务及业绩分析

深耕试验设备领域，向试验服务转型。

苏试试验集团前身是苏州试验仪器总厂，创建于1956 年，2008 年引入战略投资者，组建苏州苏试试验仪器有限公司，2011 年整体变更为苏州苏试试验仪器股份有限公司。2015 年 1 月 22 日公司在创业板上市。公司以试验设备制造为基础，主要产品有力学环境试验设备、气候环境试验设备等，同时积极向制造服务业战略转型，从 2006 年起逐步在苏州、北京、广州、上海、成都、西安、武汉等地建设环境与可靠性实验室，为用户提供第三方环境与可靠性试验服务。2019 年10 月公司成功收购上海宜特，进军集成电路检测领域，为客户提供集成电路供应链验证分析解决方案。

苏州试验仪器总厂是公司的控股股东，直接持有公司31.93%的股份。董事长钟琼华先生为公司实际控制人，持有苏州试验仪器总厂34.13%的股份。截至2024年Q1 末，公司的机构持股比例为 46.47%，其中基金、保险和社保基金公的持股比例合计为 9.7%。

公司主营业务可分为试验设备、试验服务两大类。其中试验设备主要产品包括电动振动试验系统，机械、液压振动、冲击试验系统，综合环境试验系统，气候环境试验系统，分析测试系统及传感器制造等。试验服务主要包括环境试验，可靠性试验，电磁兼容试验，材料性能试验，软件测评，技术咨询及其他服务等，此外还包括上海宜特的集成电路 FA、RA、MA 业务。

试验服务成为公司第一大业务板块，IC 验证与分析服务收入占比稳定。2018-2023 年，公司试验服务的收入占比基本保持在47%左右，为公司最大的收入板块。设备销售收入占比从 2018 年的 50.8%下降到 2023 年的35.6%。随着上海宜特并表，集成电路验证与分析服务也成为公司的主要业务之一，2023 年收入占比为12.1%。分行业来看，电子电器、科研及检测机构、航空航天是公司主要的下游领域，2023年来自以上三个行业的收入占比分别为 41.5%、19.5%、12.7%。

2018-2023年，公司营业收入从6.29亿元增长到21.17亿元，5年CAGR达到27.5%；归母净利润从 7196 万元增长到 3.14 亿元，5 年 CAGR 达到34.3%，公司业绩保持逐年稳健上升的趋势。2024 年 Q1 公司业绩出现短期波动，营业收入、归母净利润分别为 4.42 亿元、4217 万元，分别同比+1.0%、-4.9%。

毛利率稳定，净利率提升。2023 年公司毛利率、净利率分别为45.6%、17.4%，分别同比-1.1pct、+0.2pct。2018-2023 年，公司毛利率基本维持在46%左右，净利率呈现提升趋势。2024 年 Q1，公司毛利率、净利率分别为42.5%、10.2%。分业务来看，公司的服务类业务毛利率较高，2023 年试验服务、集成电路验证与分析服务毛利率分别为 58.8%、43.3%。设备销售毛利率相对较低，2023 年为32.8%。总体来看，公司的试验服务、设备销售业务的毛利率较为稳定。

管理费用率下降，研发投入持续加强。2018-2023 年，公司管理费用率从13.8%下降到 10.9%，公司管理效率持续提升。公司重视研发，研发投入持续增强，2023年研发费用率为 7.9%，研发投入达到 1.67 亿元，同比增长23.9%。

现金流稳健，收现比、净现比较高。2023 年，公司销售商品、提供劳务收到的现金为 19.10 亿元，收现比为 90.2%；经营活动产生的现金流量净额为3.70亿元，净现比为 117.8%。公司现金流情况较为稳健，近年来收现比基本维持在90%以上，净现比基本维持在 100%以上。

2023 年公司应收票据及账款为 12.17 亿元，周转率为2.0，2023 年周转率有所下滑。2023 年公司存货为 3.40 亿元，周转率为 3.13，存货周转率逐年提升。