苏试试验发展历程、主营业务、股权结构及财务分析

一站式可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商。

1.“设备+服务”双驱动的专精特新小巨人

公司前身为 1956 年成立的苏州试验仪器总厂（主营业务为振动台）；1998 年成为苏州市 首批改制企业，专注市场化经营；2008 年，由苏州试验仪器总厂控股的苏州苏试试验仪 器有限公司成立；2009 年苏试试验苏州实验室成立，同年研制出国内最大的 40t 电动振 动试验系统；2011 年苏州苏试试验仪器股份有限公司成立，此后开展全国性布局扩张， 相继成立北京、广州、重庆、上海、南京实验室。2015 年公司在深交所创业板成功上市， 同年成都、湖南、青岛、广东、西安等实验室相继成立。2017 年苏州苏试试验集团成立； 2019 年 7 月收购重庆四达（主营各类温度试验箱等），2019 年 10 月收购宜特（上海）检 测技术有限公司，正式进军集成电路检测行业。

2.主营业务：设备起家，专注环试，积极布局集成电路检测领域

苏试试验是一家工业产品环境与质量可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商， 专注于物理性检测，致力于环境试验设备的研发和生产，及为客户提供从芯片到部件到 终端整机产品全面的、全产业链的环境与可靠性试验验证及分析服务，主要涉及环境试 验设备、环境与可靠性试验、集成电路测试三大业务板块。 公司试验设备业务主要包括力学环境试验设备、气候环境试验设备、综合环境试验设备 及分析测试系统及传感器设备等。试验服务主要包括环境与可靠性试验服务（含电磁兼 容试验）、集成电路验证分析服务、软件测评服务等。

2021 年公司实现总营业收入 15.02 亿元，其中环境可靠性试验服务占比 43.7%，对 业绩贡献最为显著，截至 2022 年中报占比进一步提升至 46.8%；2021 年试验设备业务占 比 35.4%，集成电路验证与分析服务业务占比 14.56%。2015-2021 年间，公司试验服务 业务整体呈上升态势，试验设备业务占比大致呈下降态势。2019 年公司收购上海宜特后， 进军集成电路领域，目前集成电路板块收入占比 14%左右。

从分地区营收来看，2021 年营收贡献排名依次为华东、中南、华北、西南、西北、 东北地区。2015-2021 年期间，东北地区的营收贡献整体较为稳定但占比偏低；华东地区 营收贡献呈下降趋势，由 44.26%下降至 31.60%；西南和中南地区则出现了明显的上涨趋 势，公司全国化布局成效体现。

3.股权结构：创始人间接控股，员工持股有序推行

苏试试验仪器总厂持股苏州苏试试验集团股份有限公司股本总额 32.24%，为公司的控股 股东；股权较为集中，利于维持经营稳定性。

2019 年 9 月，公司颁布第一期员工持股计划管理细则，激励股份共计票 313 万股，占公 司回购前总股本比例达 2.3%，单价为 12.8 元/股。2022 年 3 月 21 日，公司发布第二期员 工持股计划（草案），预计持股规模不超过 295 万股，单价为 19.6 元/股。两期员工持股 计划，有助于实现个人与公司利益的深度绑定，激励调动员工积极性，提高职工的凝聚力和公司竞争力，保持核心管理层及技术骨干人员稳定性，促进公司基业长青。

4.财务分析：收入持续增长，利润表现更为亮眼

公司近年来坚定实施“双轮驱动、制造与服务融合”发展战略，2021 年尽管受到疫情及 上游部分原材料价格影响，受益于国家高质量发展的需求推动和前期滚动式投入后产能 的逐步释放，及前期全国性布局基本完成和上海宜特收购后的成果显现，公司试验设备 及试验服务两大主营业务板块均实现持续增长；尤其是试验服务板块，随着下游客户应 用端的不断拓展，环境与可靠性试验服务 2021 年同比增长 41.7%。2021 年公司实现营业 收入 15 亿元，同比+26.7%增长，优质经营管理能力得到凸显。

2015 年-2021 年，公司营收端增长稳健，2020 年公司营收实现同比大幅增长 50.3%，其 中剔除集成电路验证与分析服务收入 1.7 亿元，2020 年营收增速 28.7%，主要系环境可 靠性试验服务营收增长 41.7%所致，其中苏州广博、成都广博、西安广博等子公司为重 要业绩推动主体，2020 年苏州广博净利润同比增幅近 40%，成都广博、西安广博净利润 实现翻倍增长。苏州广博加强科技创新能力培养，积极开拓整车试验、新能源电池试验 业务，成都广博及西安广博加强市场研判分析、完善内控管理，有效提升营收。 2021 年公司实现归母净利润 1.90 亿元，同比大幅增长 54.0%，主要系环试服务收入同比 增长 41.7%、宜特业务占比的提升、客户行业结构的调整，带动公司毛利率显著提升， 同时费用端管控效果显现，归母净利润增速首次超过营业收入增速，实现内生式的快速 发展。

2022 年前三季度，公司实现营业收入 12.6 亿元，同比增长 19.2%，前三季度实现归母净 利润 1.79 亿元，同比增加 36.0%。上半年公司调整苏州广博运营模式，设立环境与可靠 性检测、新能源汽车产品检测、元器件检测和宇航产品检测四个中心，抓住新能源汽车 等相关行业快速发展的机会；前期扩产的南京广博、青岛海测实验室也在 2022 年陆续释 放产能，均反映公司较强的布局前瞻性及经营韧性。

公司毛利率整体维持在 45%左右，主要系公司以设备服务起家，设备自产率较高，关键 技术掌握状况良好，提供技术服务质量高。检测行业的重资产性较明显，公司作为物理 类检测的主要参与者之一，重资产属性比化学类检测公司更高，竞争壁垒高及下游行业 多分布于高端制造因而毛利率水平更高。2021 年随着业务结构改善及集成电路业务毛利 率提升，公司毛利率提升至 46.1%，2022 年前三季度提升至 46.4%，预计主要系毛利率 较高的环试业务占比提升所致。 2015-2020 年起公司销售净利率略有下降，主要系公司加快全国布局实验室进程，扩建扩 产导致固定资产折旧数额上升和资本及研发投入增加导致的费用增加，2021 年以来净利 率重回上升通道。2022 年前三季度归母净利率 14.2%，同比+1.75pct。

公司销售费用率总体呈下降趋势，规模效应及精细化管控下成本控制逐渐改善； 2017-2020 年随着公司经营规模扩大，经营管理及研发人员相应有所增长，管理费用率（含 研发费用）整体在 21%左右；随着规模效应的逐步体现，2019 年以来公司管理费用率呈 下降趋势，2019 年公司管理费用率为 13.9%，2021 年管理费用率下降至 12.4%。财务费 用率方面，自 2015 年起始终呈缓步上升趋势，主要原因系公司上市以来贷款及可转债规 模增加导致的利息费用增加。2021 年的财务费用率达 3%，主要原因系使用权资产对应 的未确认融资费用本期摊销增加所致。