奥特维光伏领域布局情况如何？

深耕光伏组件设备主业，纵向延伸至电池、硅片生产环节。

1.引领光伏组件技术变革，串焊机技术行业领先

串焊是晶硅光伏组件制造的核心环节，串焊机将独立的电池片焊接成电池串，多条电池 串封装成为光伏组件。在晶硅路线上，无论电池技术如何变化，电池片通过电学互联和 力学连接实现组件规格的电性能是必不可少的环节，包括晶硅-钙钛矿叠层技术，“电池电池串-组件”的生产过程形态变化在未来较长一段时间不会被颠覆，而串焊是目前完成 这一形态所需的组件端核心技术。 光伏串焊机是公司主营产品，2017 年全球市占率达到 50%以上，到 2024 年，根据奥特维 公众号报道，公司串焊机市占率已达到 70%以上，为全球超过 600 个生产基地提供了串焊 机，全球光伏组件前十的供应商均是公司报告期内的客户。

十二年九代技术升级、七次产能提速，串焊机龙头地位难以撼动。公司串焊机产品迭代 始终走在行业前列，技术进步主要朝两个方向发展：产能提升、组件技术迭代。一方面 自 2013 年公司推出第一款串焊机，产能为 1300 片/小时，到 2023 年公司高速焊接系统 产能达到 10800 小片/小时，公司产品持续为行业提供降本方案；另一方面，公司早在 2015 年就推出了 BC 专用串焊机，2017 年起在多主栅技术路线上持续迭代，推出 MBB、 SMBB、0BB串焊机，2024年奥特维推出TOPCon 0BB焊接工艺量产方案，单片银耗节省10% 以上，组件功率提升 5W 以上，持续为客户端制造环节降本增效。

站在当前时点，0BB 技术批量导入已具备较高确定性。无主栅具有降低银浆成本、提高 组件 CTM 值和可靠性等优势，尽管年内组件持续跌价导致下游企业长时间处于亏损状态 进而影响 0BB 工艺导入积极性，但根据对各组件厂商在 SNEC 2024 展会上推出的产品统 计，基本上所有的头部 TOPCon 厂商均在 0BB 工艺上有所布局，在 HJT 工艺上 0BB 即将成 为下半年组件工艺标配，量产趋势明确。

当前市场上无主栅组件的串焊方案可以分为“SmartWire”、“覆膜”、“焊接+点胶”、“点 胶”四大类。根据投资者交流平台，目前公司主推“焊接+点胶”工艺。据奥特维公众号 报道，公司自 2020 年中开始结合 PERC、TOPCon、HJT 电池预研 0BB 焊接技术，在多个 0BB 工艺方向进行了储备研发；2023 年内配合多个头部客户进行 0BB 工艺预研，在两个 0BB 方向上取得客户量产订单突破，其中多个 0BB 方案可满足客户现有设备的迭代升级。

假设 2024-2026 年全球光伏组件需求为 676/806/927GW，0BB 技术渗透率为 20%/70%/90%， 那么 0BB 串焊设备对应每年新增组件产能分别为 50/152/181GW；假设 2022 年以前的串焊 设备改造成 0BB 串焊机的性价比较低，从 2024 年开始对 2022 年及以后的串焊机进行改 造，并集中在 2024 下半年-2026 年替换完成，那么替换的 0BB 串焊机对应的每年组件产 能分别为 152/304/304GW。 假设新增的 0BB 串焊机单位价值量为 0.21 亿元/GW，存量改造的 0BB 串焊机单位价值量 为 0.15 亿元/GW，则 2024-2026 年，0BB 串焊机对应的市场空间分别为 33/77/84 亿元， 公司作为串焊机龙头有望充分享受这一轮 0BB 技术迭代的红利。

2. 向上延伸至硅片制造环节，低氧单晶炉助力 N 型电池提效

松瓷机电于 2021 年获得奥特维入股，在奥特维优异的光伏客户结构加持下，凭借自身的 工艺积累在单晶炉领域取得快速突破，2021 年推出首代单晶炉产品 SC-1600 直拉式单晶 炉，满足 12 寸 N 型晶棒拉制，2021 年首次获得 GW 级订单。2022 年单晶炉产品销售突破 10 亿，获得天合光能、晶科能源、合盛硅业等知名客户的复购，市场份额快速上升；此 外，公司单晶炉出货印度能源巨头 Adani，在客户端无需人工干预的情况下成功拉制出 单晶硅棒，做到 100%自动化，对客户端生产力的提升有着重大意义。 2023 年随着行业 N 型电池技术快速发展，TOPCon 电池对低氧硅片需求迫切，公司 5 月首 次推出低氧型单晶炉解决方案，10 寸单晶硅棒氧含量从 12ppm 降至 9.5ppm，同年 10 月 再次推出第三代智能单晶炉 SC-1600-Ⅲ，配合 AI 智能算法可将 10 寸硅棒氧含量进一步 降低至 6ppm，182 电池片效率提高 0.1%，210 电池片效率提高 0.2%，极大地帮助客户降 本增效。

公司作为串焊机龙头，下游客户与松瓷机电存在高度协同性，有利于拓展单晶炉市场。 2023 年，公司低氧单晶炉获天合光能超过 18 亿订单，当年单晶炉订单额超 30 亿元，同 比增长 130%以上，受益于 N 型 TOPCon 产能扩张对硅材料的高性能需求，公司单晶炉产品 获得批量订单仅两年，收入规模迅速扩大，成为公司光伏业务的第二支撑点，并将持续 对公司业绩形成有力支撑。

公司硅片分选设备在细分市场占据优势地位，持续保持较高的市场份额。公司自 2017 年 推出并率先在国内获得规模化应用，2018 年被列为江苏省“高端装备研制赶超工程”项 目，2023 年底，公司通过技术创新实现了分选机产能的跳跃式升级，从 2020 年 8500 片 /小时提升至 18000 片/小时，同时在智能化方面具备对停机时间、不良分布及故障停机 时间等系统性分析的能力，目前全球主要硅片生产商隆基绿能、高景太阳能、高测股份、 上机数控等均是公司硅片分选机客户。

3. 切入电池制造环节，品类不断扩充

2021 年 8 月，奥特维设立旭睿科技，专注于光伏电池装备的研发、生产与应用，主要产 品包括光注入烧结退火一体炉，可使 N 型电池提效 0.3%以上，2021 年推出当年就中标晶 科 N 型电池设备采购项目；丝网印刷整线，首创四平台直线交互式印刷，2021 年 5 月董 事会审议通过《关于与核心员工合资设立子公司共同投资电池丝网印刷生产线的议案》， 2022 年推出产品，并于当年取得江苏润阳批量订单，后又获得多家知名客户订单及复购； 公司电池设备覆盖 PERC、TOPCon、IBC 等多个工艺路线，拥有强劲的市场竞争力。 2023 年 8 月，奥特维收购普乐新能源，普乐新能源以镀膜技术为核心，深耕太阳能领域 多年，主要产品有 TOPCon 电池 LPCVD、硼扩、ALD 等各类真空镀膜设备，其中 LPCVD 设 备已实现销售，公司重新整合 TOPCon 电池设备项目研发团队，进一步完善公司研发计划， 拓展电池环节设备布局。

4. 设备厂商出海成为重要趋势，奥特维加码东南亚、欧美市场

2023 年国内光伏行业迎来重大技术迭代，各设备企业同时受益于替换和迭代需求，收入 激增；同时，海外业务端受益于各地本土化产能扶持政策，设备需求增多，各企业海外 业务收入绝对额同比 2022 年显著提高，并且展望 2024 年，海外本土企业产能建设所带 来的设备需求具有一定持续性，在国内光伏产能建设速度放缓的情况下，各设备企业海 外收入占比有望进一步提升，对公司营收和利润端做出更大贡献。根据我们统计，奥特 维在主要的光伏设备厂商中海外营收占比、毛利率水平均位于行业前列，有望充分受益 于国内厂商海外建厂及海外本土企业自建光伏产能的大趋势。

现阶段，公司海外设备毛利率较国内具有更好的表现。一方面海外业务包括服务等非标 项目，本身具有相对国内更高的利润；另一方面海外正处于组件产能高速扩张期，受到 政府高额补贴的激励，海外客户对设备价格的敏感度较低，2023 年公司组件设备海外毛 利率与境内毛利率差距显著拉大。 针对海外市场高需求、高利润的现状，公司快速响应，2023 年以自有资金 3000 万元人民 币设立日本子公司，主营光伏、半导体设备及配套材料的研发、销售；以自有资金 1.1 亿元人民币设立新加坡全资子公司，主营自动化设备及相关联项目的贸易、管理、服务， 自动化设备包括但不限于串焊机、硅片分选机、单晶炉等整体设备及备件。2024 年 3 月， 公司披露拟用自有资金通过新加坡子公司与 TT VISION HOLDINGS BERHAD 成立合资子公 司，新加坡子公司持有合资公司 85%的股份，合资公司主营自动化设备的设计、开发、 生产、销售以及出口，产品将辐射东南亚、欧美市场，帮助公司更及时地响应海外客户 需求，强化中国自动化高端装备在国际市场的竞争优势，进一步扩大公司在海外及全球 的影响力。