中国交建发展历史、管理层、核心业务及收入分析

交通基建龙头，围绕大城市、大交通稳健扩张。

1、 发展相关业务历史悠久，实控人为国务院国资委

公司发展相关业务已有一百多年历史，产品和服务遍及全球 150 多个国家，中 交集团有 60 多家全资、控股子公司，有作为中国诸多行业先行者的百年老店。控股 股东中交集团在全球 126 个国家和地区设立了 289 个境外机构，在 157 个国家和地 区开展实质性业务。

2005 年 12 月，国务院国资委安排中港集团与路桥集团以新设合并方式组建了中 交集团；2006 年 10 月，由中交集团经过整体重组改制成立中国交建，中国交建成为 中交集团业务运营和管理的主体；2006 年 12 月公司在中国香港联交所上市交易，同 时在 2012 年 3 月以公开募资和换股吸收合并子公司路桥集团的方式在上海证券交易 所上市交易。 公司实控人中交集团由国务院国资委全资及直接拥有，截至 2024 年 4 月 29 日， 中交集团对公司持股约 96.7 亿股，包含 93.7 亿股 A 股和 3.0 亿股 H 股，约占公司已 发行股份总数的 59.42%。2023 年，中交集团世界 500 强排名第 63 位，连续 17 年荣 膺 ENR 全球最大国际承包商中资企业首位，连续 18 年获国务院国资委央企经营业 绩考核 A 级，经营成绩优秀。公司作为中交集团主要控股子公司，对其经营成绩起 着重要作用。

2、 管理层工程经验丰富，股权激励充分

公司管理层拥有较为丰富的工程管理经验，在港口海道、土木建造、能源电力 等多个领域拥有高级资质，有 4 位董事是享受国务院政府特殊津贴专家，对公司业 务经营决策做出正向引导。

公司于 2022 年推出限制性股票激励计划实施考核管理办法，激励对象包括公司 董事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干员工。激励计划授予的限制性股票， 在解除限售期的 3 个考核会计年度（2023-2025 年）中，分年度进行绩效考核。

公司于 2023 年 5 月和 2024 年 1 月分两批次对限制性股票进行授予，两次授予 人数达 790 人，获授限制性股票 11440 万股，对应股票占比约 1.12%。

公司自上市以来现金分红比例保持相对稳定，股利支付率（现金分红总额/归母 净利润）均超过 18%。2023 年公司拟每股派发 0.29 元股息，拟分配的现金红利总额 拟分配的现金红利总额，占归母净利润约 20%。

3、 围绕大城市、大交通，营收及新签合同保持增长

公司围绕“大交通”、“大城市”，核心业务领域分别为基建建设、基建设计和疏 浚业务，业务范围主要包括国内及全球港口、航道、道路与桥梁、铁路、城市轨道 交通、市政基础设施、吹填造地、流域治理、水利水电、建筑及环保等相关项目的 投资、设计、建设、运营与管理，为客户提供涵盖基建项目各阶段的综合解决方案。

公司收入来源主要为项目中标签订合同额，项目开始前通常按照合同总金额的 10%-30%收取预付款，然后按照月或定期根据进度结算款项。2023 年公司实现收入 7586.8 亿元，同比增长 5.1%，其中来自境外收入同比增长 17.78%，收入占比约 15%。 从各板块营收构成来看，基建建设营收占比自 2017 年以来均超 80%，为公司核心主 业，2023 年基建建设、基建设计、疏浚业务、其他业务收入占比分别为 84.7%、6.0%、 6.8%、2.5%。

公司 2023 年新签合同额 17532.15 亿元，完成年度目标的 104%，同比增长 13.68%， 自 2020 年以来保持超 10%的增速，增量主要源自境外工程、城市建设、港口桥梁国家战略重点项目等建设需求。公司 2023 年于境外新签合同额为 3197.5 亿元，同比增 长 47.5%，约占新签合同额 18.2%，截至 2023 年末公司已在 139 个国家和地区开展 业务。2024 年公司新签合同额目标计划为同比增速不低于 13.5%，对应新签合同金 额 19899 亿元。 从各业务板块新签合同看，基建建设新签合同额占比自 2017 年以来均超 85%， 2023 年基建建设、基建设计、疏浚业务、其他业务新签合同额占比分别为 88.9%、 3.2%、6.8%、1.1%。按照公司股比确认基础设施等投资类项目合同额为 2086.18 亿 元，预计在设计与施工环节可承接的建安合同额为 1501.40 亿元。 截至 2023 年末，公司持有在执行未完成合同金额为 34506.59 亿元，同比增长 1.8%，其中未开工和在建合同额分别占比 25.4%和 74.6%。各业务板块在执行未完成 合同构成中，截至 2023 年末基建建设、基建设计、疏浚业务、其他业务新签合同额 占比分别为 86.6%、4.5%、8.1%、0.9%，预计未来公司收入构成中基建建设收入来 源仍将维持超 80%的占比。