中国交建国际化进展如何？

交通领域龙头地位稳固，国际化战略持续推进。

1. 世界最大的港口/公路桥梁设计建设公司、疏浚公司，牵头建设平陆运河

公司是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司。2018 年 以来，公司港口建设和疏浚工程新签整体呈现上升趋势，龙头地位稳固。2025H1，公司 港口建设新签订单 531.91 亿元，同比+15.90%，疏浚工程新签订单 630.77 亿元，同比 +5.69%。

港口方面：公司是中国最大的港口设计企业、中国最大的港口建设企业，承建了建国 以来绝大多数沿海大中型港口码头，具有明显的竞争优势。

公路桥梁方面：公司是世界领先的公路、桥梁及隧道设计企业，是中国最大的道路及 桥梁建设企业之一。在高速公路、高等级公路以及跨江、跨海桥梁建设方面具有明显 的技术优势和规模优势，在全国同行业市场处于领军地位。在特大跨径悬索桥建造等 关键技术取得重要突破，在高寒冻土技术研究方面，在桥岛隧工程等全产业链和综合 一体化服务方面，形成超越竞争对手的比较优势。

疏浚方面：公司是全球规模最大的疏浚企业，在中国沿海疏浚市场有绝对影响力，业 务覆盖港口疏浚、航道疏浚、吹填造地、流域治理、浚前浚后、环境工程等领域。截 至 2025 年上半年，公司拥有目前中国最大、最先进的疏浚工程船舶团队，拥有主要 耙吸挖泥船及绞吸船 87 艘，规模居全球首位。

全过程深度参与平陆运河建设，充分受益运河工程高景气度。平陆运河项目是目前在建最 大运河项目，是西部陆海新通道的骨干工程。公司全过程深度参与了平陆运河的规划、设 计、施工等环节，是施工图设计的总牵头单位，包揽了控制性工程——三大枢纽的全部施 工。未来，公司将充分发挥基建领域全产业链一体化优势，以智慧港航产业联盟、海洋工 程技术创新联合体等创新主体为依托，积极践行“交通强国”“海洋强国”战略，推广复 制平陆运河成功经验模式，持续巩固江河湖海业务领先地位。我们认为公司将充分受益运 河工程建设高景气度。

2.亚洲最大的国际工程承包公司，国际化历史积淀深厚，推行“海外优先”

亚洲最大的国际工程承包公司，布局“1+4+N”海外经营结构、“1+4+O+P”海外管理结 构。2024 年公司连续 18 年荣膺 ENR 全球最大国际承包商中资企业首位，业务足迹遍及 中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界 139 个国家和地区。公司持续升级“公司国际 化”战略，优化调整“1+4+N”海外经营主体结构和“1+4+O+P”海外四级管理结构， 推进国别组织“O”建设，提升境外组织管理集约化水平，海外市场主体形成“四轮驱动” 格局，推优扶强海外“头部”三级公司，推动组建 62 个国别组织全面投入运行。

国际化历史积淀深厚，旗下多个“最早走出去”企业，国际化优势突出。中国路桥前身是 交通部援外办公室，1958 年开始走出国门，是中国最早进入国际工程承包市场的四家大 型国有企业之一。中国港湾组建于 1980 年，是最早一批由中国政府设立的对外承包工程 企业；2023 年 1 月，中国三峡集团将所属中国水利电力对外有限公司划转中交集团，中水电公司前身是水利部援外机构，成立于 1983 年，是我国水电行业最早“走出去”的企 业，是国务院批准的首批从事对外工程承包经营的八家公司之一。此外，公司逐步外延并 购海外建筑公司，包括美国 F&G 公司、澳大利亚约翰·霍兰德公司、巴西康克玛特公司、 西班牙 GP 公司、葡萄牙莫塔·恩吉尔公司、新加披 UES 公司等，国际化优势进一步增 强。

2024 年公司境外收入金额位居八大建筑央企第一，占比位居第二。2024 年，中国交建实 现境外收入 1352.61 亿元，为八大建筑央企中境外收入金额最高，境外收入占比 17.52%， 仅次于中国化学。

境外业务发力，2023 年、2024 年境外营收新签增速均高于境内，占比持续提升。营收方 面，2023年公司境内、境外营收分别为 6424.64、1162.12 亿元，分别同比+3.09%、+17.80%， 境外营收占比 15.32%，同比提升 1.62pct。2024 年公司境内、境外营收分别为 6366.83、 1352.61 亿元，分别同比-0.91%、+16.39%，境外营收占比 17.52%，同比提升 2.20pct。 新签方面，2023 年公司境内、境外新签订单分别为 14334.69、3197.46 亿元，分别同比 +8.15%、+47.50%，境外新签占比 18.24%，同比提升 4.18pct。2024 年公司境内、境外新签分别为 15214.59、3597.26 亿元，分别同比+6.14%、+12.50%，境外新签占比 19.12%， 同比提升 0.88pct。

3.中国最大的高速公路投资运营商，充分受益基建REITs常态化发行，盘活 资产

中交集团为国有资本投资公司试点，资本运作优势显著。作为国务院国资委监管的特大型 央企，中交集团是集国家国有资本投资公司试点、国企党建联系点、交通强国试点“三个 试点”于一身的唯一央企，中交集团资本运营风生水起。2021 年 8 月，中交资本控股有 限公司正式成立，打造中交特色产业金融航空母舰，其作为中交集团金融控股和资本服务 平台，围绕“资金、资产和资本”三大核心要素，统筹开展产业金融和资本运作业务，做 精金融、做优资本，持续推动集团“资源资产化、资产资本化、资本证券化”，促进产业 转型升级和国有资本保值增值。 中国最大的高速公路投资运营商，特许经营资产储备丰富，充分受益 REITs 常态化发行， 盘活存量资产。2024 年 7 月，国家发展改革委对外发布《关于全面推动基础设施领域不 动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，部署推进基础设施 REITs 常态化 发行工作，并自 2024 年 8 月 1 日起实施，标志着具有中国特色的基础设施 REITs 正式迈 入常态化发行新阶段。截至 2025 年上半年，公司特许经营权类项目累计完成投资金额 2148.10 亿元，进入运营期项目 33 个（另有 33 个参股项目），其中多为国内高速公路项 目，且收费期限大多还有 20 年左右。公司特许经营资产储备丰富，且公司先后发起设立 公募 REITs、类 REITs、Pre-REITs 基金等多种产品，已初步完成多层次 REITs 体系搭建， 在资产盘活领域储备丰富经验，我们认为公司将充分受益 REITs 常态化发行，利用金融 创新盘活存量资产。