中际旭创发展历程、主营业务、股权架构及财务分析

砥砺前行三十余载，行业内龙头企业。

中际旭创是业内领先集光通信器件设计研发制造，智能装备 制造于一身的技术创新型企业。中际旭创由原上市公司中际装备 和苏州旭创合并而成。前者的前身是于 1987 年 2 月注册成立的龙 口市振华电工专用设备厂，并于 2012 年在深交所上市。后者成立 于 2008 年，深耕高端光模块的研发，制造和销售，完成多项业内 首创。2017 年 7 月，中际装备发行股份收购苏州旭创完成工商过 户并新股上市，合并设立中际旭创，实现双主业并行。

高端光通信收发模块的研发、生产、封装及销售。由中际旭 创的全资子公司苏州旭创开展。旭创科技为云数据中心客户提供 800G、400G、200G 和 100G 等高速光模块，为电信设备商客户 提供 5G 前传、中回传光模块、光纤接入光模块，以及应用于城域 网、骨干网和核心网的传送光模块等高端整体解决方案。凭借领 先的研发能力、制造能力和交付能力保持在数通市场和 5G 电信市 场的快速成长。光通信收发模块业务是公司总营收的主要来源。 光器件的研发、生产及销售。由中际旭创的控股子公司成都 储瀚科技有限公司开展。成都储瀚在光器件领域具备 coc 工艺、 EML chip 封装、BOX 封装等多种先进的工艺技术。在光模块方 面，公司在自动化生产平台、自动化设备的自主研发与工程应用 化方面已具备较强的竞争优势。其接入网光通信模块产品包括传 统的 G/EPON 和 10G EPON 系列产品和满足混合组网架构所使用的 COMBO 系列产品，该系列的产品符合 ITU 和 MSA 系列标 准，广泛应用于各类接入网中。

股权架构稳定，合并前后公司的实际控制人一致。合并前中 际智能实际控制人为董事长王伟修先生。合并后截止 2023 年第三 季度，各股东中持股比例最高的是山东中际投资有限公司，持有 中际旭创 11.29%的股份。其次是中际旭创董事长王伟修先生。同 时王伟修先生为中际投资的最大股东，故合并前后公司实际控制 人未变。 完成股份回购和股权激励，促进公司健康持续发展。截止 2022 年 12 月 14 日，公司共完成三期股份回购，累计回购公司股 份 27,665,985 股，占公司总股本的 3.45%。此举维护了广大投资者 尤其是中小投资者的利益，增强了投资者信心，有利于公司的长 期发展。 完成股权转让，专注光通信收发模块和光器件。截至 2021 年 12 月 29 日，公司完成股权交割，将全资子公司山东中际智能装备 有限公司 100% 股权转让给控股股东中际控股，公司不再从事电机 定子绕组制造装备相关业务。

中际旭创营业收入和净利润总体增加，随产品周期呈现阶梯 式增长。2017 年-2022 年中际旭创营业收入从 23.57 亿元增加至 96.42 亿元。其中在 2018 年同比增长率达到 118.76%，这样的高增 长得益于 2018 年全球大型数据中心叶脊拓扑网络架构主流配置的 100G 光模块需求较上年保持较大增长，苏州旭创的 100G 系列产 品以高性价比的产品解决方案和快速批量交付能力获得了北美大 客户的高度认可，进而在 2018 年竞争加剧的背景下进一步巩固了 市场份额。2021 年北美云厂商重点客户增加资本开支和批量部署 400G 与 200G ，公司海外市场出货量继续保持增长。同时国内电 信运营商启动固网宽度接入的双千兆光网工程，拉动了对 10G PON 等接入网光器件和光模块的需求。2022 年公司营收、净利润 实现了历史新高。

近几年公司期间费用结构平稳，管理及研发费用占主导，研 发费用不断增加。中际旭创的期间费用主要由销售、管理、财务 和研发费用组成。2018-2022 年，公司期间费用支出逐渐增加，由 2018 年的 7.01 亿元增加到 2022 年的 13.43 亿元。其中研发费用逐 年增加，由 2018 年的 3.09 亿元上涨至 2022 年的 7.67 亿元。

毛利率稳定增长，高速光模块表现较好。2020-2022 年，高速 光模块和中低速光模块毛利率均稳定增长。高速光模块 20 年、21 年、22 年毛利率分别为 27.9%、28.0%、30.8%，中低速光模块毛 利率由 20 年的 10.7%增长至 22 年的 17.3%。随着下游客户加大对 高端产品的部署力度，预计在未来几年高速光模块毛利率将持续 向好。

公司现金流增加净额在 2019-2021 年逐渐增加，经营活动现金 流入总体扩大，投资活动现金流保持流出。2019-2022 年，现金流 量增加净额分别为 1.95，4.12，18.41，-7.45 亿元。其中经营活动 现金流的流入总体扩大，从 2019 年的 5.69 亿元扩大至 2022 年的 24.49 亿元。投资活动所产生的现金流出总体增加，从 2020 年的 -8.73 亿元扩大到 2021 年的-15.53 亿元。 2019 年的流出大幅增加 原因在于本期结构性存款净流出金额增加，以及支付苏州旭创原 18 名参与承诺期业绩补偿计划的股东超额业绩奖励。2022 年筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少 172.48%，主要原因是上 期向特定对象发行股票，带来股东投资款的增加，而本期无此类 事项;其次，本期回购股份款支出增加。