信达生物经营看点在哪？

十款商业化产品加速放量，经营效率显著提升。

信达生物成立于 2011 年，致力于研发、生产和销售肿瘤、自身免疫、代谢、眼科等重大 疾病领域的创新药物，是国内领先的生物制药公司。 自 2018 年首款产品信迪利单抗获批上市以来，信达生物已有 10 款产品实现商业化。其 中八款用于治疗肿瘤，一款用于治疗自身免疫疾病，一款用于治疗代谢性疾病。

随着产品陆续上市，公司销售收入迅速提升，自 2019 年的 10 亿元增长至 2021 年的 40 亿元，复合增速达 100%。2022 年，受到疫情以及信迪利单抗单价降低的影响，公司销售 收入 41 亿元，同比增长 3.4%。 2023 年以来，疫情影响消退，销售推广活动恢复并持续向好，公司销售收入显著增长， 增速逐季度提升。2023 年全年产品销售收入超过 57 亿元，同比增长 38.4%。

信达生物于 2022 年初起对商业化业务架构进行调整升级，搭建 IO、VEGF、TKI、血液 等六大 BU，逐步建立更高效的营销体系：一方面，优化团队和专家资源，提升团队产出和专业能力；另一方面，建立更精益敏捷的组织和明确的 KPI，提高效率和效益。目前， 信达生物已建立约 3000 人的商业化团队，覆盖 300 多个城市、5000 多家医院以及 1000 多家药房，实现全国市场广阔覆盖。 经过商业模式升级调整后，公司销售效率得到大幅提升，销售费用率大幅下降。2023 年， 销售及市场推广开支占产品总收入的 49.3%，较 2022 年同比减少 7.3 个百分点。

公司管理及其他费用逐年降低，2023 年管理费用率已降至 8.8%，同比减少 5.3 个百分点 （非国际财务报告准则）。 随着收入加速增长及营运效率提升，公司亏损显著缩窄。2023 年息税折旧及摊销前亏损 缩窄至 6 亿元，相比 2022 年 22.21 亿元下降 73%。

信达生物已建立一支拥有 1500 多名员工的产品研发团队，具备了从靶点寻找新分子、细 胞株开发、工艺放大、方法学、产品生产、质量控制到临床研究等研发能力。其中信达国 清院拥有 300 多名员工，致力于发现全球 FIC 和 BIC 药物，每年稳定推进 6-8 个创新候 选药物至 IND 准备阶段，将成为公司长期成长推动力。

对外合作方面，信达生物已与礼来、罗氏、赛诺菲、Adimab、Incyte 和 MD Anderson 癌 症中心等国际合作方达成 30 项战略合作。信达生物与礼来制药集团达成了多次总金额超 过 25 亿美元的全面合作，与赛诺菲达成战略合作并获得股权投资。同时，信达生物携手 本土企业，与葆元医药、亚盛医药、驯鹿医药等公司合作开发领先产品，通过公司强大 的商业化能力充分实现创新价值。

通过自主研发大力投入，对外合作共同开发，信达生物建立了丰富的研发管线。公司计 划于 2027 年实现约 20 款产品商业化，凭借成熟的商业化平台及经验证的商业化能力， 公司预计将达成约 200 亿产品销售额。此外，来自临床早期阶段的全球权益管线，以及 持续的 BD 合作将进一步带来成长空间。