圣农发展各业务经营看点在哪？

食品加工业务持续发力，打造第二增长曲线。

1.并购助力产能扩增，产品享受溢价优势

 资本扩张战略保驾产能增长目标

公司养殖产能持续提升。经过多年的发展，公司白羽鸡养殖产能从 2009 年的 6400 万羽 持续增长，截至 2023 年三季报总产能已超 7 亿羽，位于行业前列。根据公司“十四五” 规划，公司计划实现养殖规模翻番，肉鸡出栏量由 2020 年的 5 亿羽提升至 2025 年的 10 亿羽。截至 2022 年，公司共有浦城基地、政和基地、光泽基地三大自营养殖基地，合计 产能接近 6 亿羽。

收购助力公司 25 年产能扩增至 10 亿羽。为达成“十四五”10 亿羽出栏的目标，公司积 极推进收购并购工作。2022 年 12 月，公司出资 2100 万元认购森胜农牧新增的 1,574 万 元注册资本，增资后对其持股 15%，切入肉杂鸡领域。森胜农牧专注肉杂鸡的屠宰、加工 业务，是全国目前规模最大的肉杂鸡养殖企业，年养殖产能 4000 万羽，年屠宰产能 8000 万羽。2023 年 7 月，公司以 1.76 亿自有资金收购德成农牧 100%的股份，实现对圣越农 牧的控制（持股 60%）。圣越农牧现有白羽肉鸡年产能接近 1 亿羽，预计 2025 年产能达 到 1.2 亿羽，本次并购完成后，公司白羽肉鸡产能规模将由超 6 亿羽/年扩增至超 7 亿羽/ 年。2023 年 11 月，公司和公司董事等高层管理人员合计出资 2.65 亿元收购安徽太阳谷 49%的股份。根据公司公告，安徽太阳谷覆盖了集饲料生产、种鸡繁育、雏鸡孵化、肉鸡 养殖、屠宰初加工和深加工为一体的白羽肉鸡全产业链，在长三角地区经营多年，是众多 知名餐饮及供应链企业的供应商，肉鸡年产能 6,500 万只，年屠宰量 6,500 万羽，食品深 加工能力 7 万吨。

资本扩张战略保驾产能增长目标。为实现 10 亿羽肉鸡产能的规划，圣农发展在资本市场 保持着相当活跃的战略布局。2021-2022 年，公司合计资本支出 28.75 亿元，建设及技改 升级的项目覆盖全产业链各个环节，新建多座祖代、父母代种鸡及商品代肉鸡养殖场和食 品深加工厂。2023 年 2 月，圣农发展总裁傅芬芳与德之馨宠物食品亚太区总经理 AlainSymoens 作为双方代表签署合资协议，结合双方业务优势，合作生产和销售高品质、 可持续的鸡蛋蛋白，进一步为肉鸡产能的增长寻求市场增量空间。2023 年 3 月，圣农与 瑞普生物及圣维生物签署战略合作协议，承诺 3 年内将向瑞普生物采购不低于 1.5 亿元产 品。这进一步强化了公司在养殖过程中的疫病防控能力，同时建立智能化、精准化的疫病 防控解决方案和营养与养殖改进方案，降低公司防疫成本，为提高运营效率、保驾产能增 长奠定了良好的基础。

 产销量逐年增长，产品享受溢价优势

产销量逐年增长，产品销售享受溢价优势。借助“圣泽 901”优秀性能，公司在养殖板块 的出栏数量和质量上再创新高，各环节生产指标明显改善，成本控制能力显著增强。2019- 2021 年，公司逐步完成祖代、父母代、商品代的更替，凭借“圣泽 901”的种源优势，公 司养殖水平明显提升。2021 年，公司单羽养殖成本同比下降 0.09 元，欧洲效益指数同比 提升 23.2，同比提升超过 5%，2022 年公司综合养殖效率持续攀升，全年欧指同比提升近 2%。综合来看，公司鸡肉产销量持续攀高，产销率维持在较高水平。公司家禽饲养加工板 块 2022 全年实现鸡肉销售量 114.1 万吨，同比增长 8.1%，销售额 104.4 亿元，同比增长 16.97%；均价 11,050 元/吨，同比增长 7.8%。凭借优质的产品质量和品牌影响力，公司 的鸡肉售价始终较市场均价高出约 0.5 元/公斤，溢价优势稳固。

2.食品：BC双轮驱动，打造公司第二增长曲线

食品加工业务持续发力，打造公司第二增长曲线

2017 年，公司收购圣农食品 100%股权，实 现了肉鸡板块的整体上市，享受抗周期能力提升、协同效应和终端产品高溢价三重收益。 在并入圣农食品后，公司肉制品业务快速发展，产品矩阵不断完善，品牌价值不断提升。 2022 年，食品深加工业务继续增长，全年含税收入超 73 亿元，五年复合增长率 22%。

规模化扩产持续推进，产品品类不断丰富。作为公司重要的第二增长曲线，圣农稳步提升 产能扩张，为公司打造规模化量产优势。截至 2023 年半年报，公司已建成投产 9 家加工 厂，已建和在建产能合计超过 43.32 万吨。根据公司规划，未来食品深加工产能将超过 50 万吨，至 2025 年食品加工业务营收将达到 130 亿元。公司生产线覆盖中式调理包、冷冻 调理线、油炸、蒸煮、碳烤、烟熏、灌肠等多种工艺，且生产线设计灵活，不断提升的自 动化生产能力，可以生产各种中式、西式产品，并且可以随时满足客户临时性波动需求， 当需求旺盛时，可以增加生产能力，以满足需求的增长，具备灵活应对的能力。

 BC双轮驱动，打造产品矩阵

BC 端双轮驱动，打造产品矩阵。圣农产品品类丰富，新品转化率高，目前公司产品涵盖 牛、羊、猪等深加工肉制品，在 B 端与麦当劳合作研发“麦麦脆汁鸡”、与肯德基合作研 发“KAIFENGCAI”系列原味/花胶/人参鸡汤等爆品；在 C 端先后开发了空气炸锅系列、 香煎系列、微波叮叮系列、油炸系列等产品。在研发方面，圣农食品先后在光泽、福州、 上海成立三大研发中心，打造了多款千万级单品，充分验证了公司的研发及推广能力。公 司的食品加工产品呈现多元矩阵式结构，基本覆盖了目前市场上的主要品类，为公司与国 内外知名客户建立长期的战略合作关系打下了坚实的基础。逐步形成了强粘性 B 端客户稳 定支撑业绩，高附加 C 端消费创造增量空间的模式。

全渠道布局，B端优势显著，C端增长迅速

C 端全方位渠道布局，打造立体化、网络化零售渠道。目前公司已经打造了线上平台销售 +线下门店宣传的商业模式，将消费者引入公司私域流量空间并加强与消费者的互动，进 而形成营销端的闭环。线上渠道层面，公司与天猫旗舰店、京东旗舰店达成合作，与消费 者形成直接沟通，在销售产品的同时做好品牌建设，同时以新零售为核心，配合一些团购 平台展开活动。线下渠道层面，公司与沃尔玛、永辉超市、盒马生鲜等连锁商超以及社区 团购和连锁便利店等合作，实现全渠道布局，并逐渐向四五线等下沉市场拓展，形成销售 端的闭环。 持续加大品牌宣传投入，C 端收入快速增长。公司持续投入品牌宣传，大幅增加品牌宣传 预算，开展多样式的品牌推广策略，加强产品公信力和抢占消费者心智，让消费者“熟知 圣农品牌，优享圣农产品”。公司在全国搭建了以 22 个机场和 72 个高铁站为核心的线下 品牌传播矩阵，大面积、高频率的投放广告，在航站楼、候车大厅、检票口等黄金高客流 量区域，都能一眼看到圣农的标识。在线上主流媒体种草、明星代言、跨界 IP 联名、大 V 直播带货、KOL 合作等方面也进行了相应的布局，让消费者加深“好鸡肉，选圣农”的认识，提高消费者心中的品牌认可度。公司 C 端收入快速增长，成功打造年销售额破亿大单 品“嘟嘟翅”、“脆皮炸鸡”、“香煎鸡胸肉”，2022 年公司 C 端业务含税收入突破 14 亿元， 同比增长 64%，占食品深加工板块收入的比重由 2019 年的 7%左右提升至 2022 年 23% 以上。2023 年，公司品牌建设工作稳步推进，爆品策略成效显著，公司 23 年爆品收入同 比增速达 40%以上。

深耕 B 端 30 年，渠道优势显著。公司 B 端业务承担餐饮企业的中央厨房功能，可以很好 的解决餐饮企业门店后厨面积过大、人工成本过高的餐饮业痛点。依托在白羽鸡行业近 40 年的沉淀和积累，公司与百胜中国、麦当劳、德克士、沃尔玛、永辉等国内外知名客户的 建立了长期的战略合作关系。2017~2022 年，公司前五大客户收入占比稳定在 30%以上。