豪迈科技发展历程、主要产品、财务及股权结构介绍

轮胎模具行业龙头，具备持续成长能力。

1、发展历程：深耕轮胎模具行业，已成业内龙头企业

公司深耕轮胎模具行业 22 年，已成为业内龙头。公司成立于 1995 年， 前身是高密第一纺织机械厂的一个机修车间；2001 年 12 月，公司正式 进入轮胎模具制造行业；2011 年 6 月，公司在深交所主板上市。为加强 国内市场拓展及客户服务，公司 2010 年成立辽宁豪迈，2013 年成立昆 山豪迈，2014 年成立天津豪迈，并超越韩国世和成为全球轮胎模具龙头。

公司销售及售后渠道遍布全球，国际市场发展稳健。公司子公司遍布欧 洲、北美、南美、东南亚等地，各子公司主要负责公司产品的售后维修 服务以及当地销售网络的拓展。2013 年公司收购美国 GMS 77.78%股权成 立豪迈美国，2014 年成立豪迈泰国并于当年投产，2015 年成立豪迈欧洲， 2016 年设立豪迈印度，2018 年设立豪迈印尼，2020 年设立豪迈巴西， 2021 年设立豪迈越南并于当年投产。经过多年国际市场的开拓，公司已 经成为全球首屈一指的轮胎模具供应商，全球排名前 75 的轮胎生产商中 有 66 家为公司客户。

2、主要产品：轮胎模具盈利能力稳定，大型零部件业务收入增长

轮胎模具作为轮胎成套生产线中的硫化成型装备，被大量应用于汽车、 工程机械、自行车、摩托车、飞机等所使用的轮胎的加工中。公司主要 产品包括乘用胎模具、工程胎模具、载重胎模具以及巨型胎模具。2022年上半年，公司轮胎模具业务收入为 17.03 亿元，同比减少 1.61%，占 比为 53.97%，毛利率为 36.38%，同比减少 0.53pct，保持相对稳定状态。 公司轮胎模具业务毛利率较高，随着公司加快落地节能减排新产品、推 进工艺优化以及实施多项目降本增效，轮胎模具业务有望继续维持竞争 优势。

公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造 及精加工为主，公司依托强大的研发、铸造实力和机械加工能力，形成 了铸造加工一体化的综合优势，有利于更好满足客户需求。2022 年上半 年，公司大型零部件机械产品实现营收 12.90 亿元，同比增长 4.17%， 占比为 40.89%，毛利率为 13.83%，同比减少 4.67pct。受风电零部件业 务订单及价格波动、原材料价格上涨等因素影响，公司大型零部件机械 产品业务毛利率水平有所下滑。

3、财务分析：下游需求旺盛，业绩稳健增长

营收规模持续扩张，未来净利润有望稳定增长。2017-2018 年，由于上 游原材料价格持续上涨，公司净利润增速低于营业收入增速，随着 2018 年后原材料价格趋于平稳并略有下降，公司营业收入及净利润增速趋于 同步。2022年前三季度，公司实现营业收入48.12亿元，同比增长6.22%； 归母净利润 8.69 亿元，同比增长 3.18%，业绩稳健增长。受益于公司主 业轮胎模具的市场占有率不断提高，收入与利润呈持续稳定增长态势； 随着新能源车放量以及汽车行业的复苏，轮胎模具需求有望放量，公司 有望持续受益。

毛利率受原材料影响较大，汇兑损益影响财务费用率。公司毛利率自 2016 年以来略有下降，主要是因为上游原材料涨价，而公司终端产品并 没有跟随原材料价格同步变化，从而导致毛利率下滑，随着上游原材料 价格下行，预计未来公司毛利率将维持稳中有升的态势。2022 年前三季 度，公司毛利率为 27.27%，同比下降 1.64pct；净利率为 18.05%，同比 下降 0.52pct。随着公司市场占有率的提升，产品质量不断提高，技术 不断成熟，公司毛利率整体有望趋于平稳。2022 年前三季度，公司销售费用率为 0.70%，同比下降 0.01pct；管理费用率为 2.42%，同比基本持 平；财务费用率为-1.41%，同比减少 2.11pct，主要是因为人民币贬值， 造成汇兑收益增加。

应收账款周转率回升，资产负债率有所降低。随着公司业务规模快速增 长，应收账款规模增长管控好；2022 年前三季度，公司应收账款及票据 为 22.29 亿元，同比下降 11.59%，应收账款周转率为 2.47，同比下降 0.18。随着公司生产规模的不断扩大，公司 2012-2019 年资产负债率稳 步上升；2020 年以来，公司的负债呈现逐年下降趋势，同时公司资产逐 年增长，资产负债率明显下降，公司偿债能力增强；2022 年前三季度， 公司信用等级相对较低的已贴现未到期票据减少，资产负债率有所下降。 随着公司各项业务发展成熟，产能完善，公司资产负债率有望降低，资 本结构将进一步优化。

公司注重研发创新，产品质量受客户高度认可。公司始终将自主研发与 技术工艺创新作为工作重点，积极推动自动化生产，持续对专用设备进 行升级和更新换代，同时不断完善公司技术研发体系，进一步提高产品 的竞争力。2022年前三季度，公司研发费用为2.02亿元，同比增长11.69%， 占营收比重为 4.20%。公司产品质量过硬，与多家世界 500 强客户建立 战略合作关系，多次赢得客户“最佳供应商”奖项。

4、股权结构：管理层充分持股，股权激励提振员工积极性

管理层持股充分。公司实际控制人是董事长张恭运先生，直接持有公司 30.12%股份。大股东柳胜军为公司监事会主席，直接持有公司 13.48%的 股份。张恭运先生、柳胜军先生为公司最初创始人，上市以来从未减持 与质押，张恭运先生在 2021 年第四季度增持 0.06%，可见大股东在经营 上有定力、有格局。公司管理层充分持股，截至 2022 年中报合计持有公 司 44.44%股份，利益绑定充分，有助于增强决策执行能力，最终使得公 司价值趋向最大化。

股权激励提高员工积极性，助力公司稳健发展。2022 年 9 月，公司发布 员工持股计划，拟向约 2600 名激励对象发放不超过 482 万股，占总股本 比例不超过 0.6025%，此次员工持股计划已于 2022 年 11 月完成非交易 过户。员工持股计划的实施能有效激发员工积极性，提高经营效率，降 低经营成本，有望助力公司稳健发展。