老凤祥布局策略是什么？

渠道及产品布局领先行业，机制改善释放活力。

1.渠道端：逆势扩张能力优异，自营+加盟开拓市场

在前期疫情影响以及品类变化等因素下，当前行业整体集中度处于提升阶段，行业龙头有望借此机会加速渠道拓展抢占市场。老凤祥在此机遇下持续扩张门店，2020/2021/2022年疫情下分别净开557/495/664家，体现了龙头企业的经营韧性，逆势扩张了市场份额。

具体渠道扩张策略看，公司采取自营与加盟相结合的方式，其中自营银楼利于公司品牌形象塑造及精准把握消费者数据和偏好。此外，加盟店是公司快速扩张重要伙伴，公司下设合资子公司，直接负责管辖区域的销售、收款、市场开拓等日常经营管理事务，总公司授予其招商代理权，加盟资格由上海总公司审定，由总公司审批。公司近年来加盟店持续扩张，2020/2021 年分别净开561 家/489家，2022 上半年净开 108 家。 此外，在门店运营中，公司致力于提升顾客购物体验，从商品布局、门店服务、精品展示和主题活动等方面给消费者全新体验；同时推进网络直播、会员商城等新销售方式，发展多元化销售渠道，吸引年轻客户群体。

2.产品端：自有设计打造差异化优势，工艺美术大师团队独具匠心

在黄金珠宝行业多实行外包设计、生产的情况下，公司自有黄金、珠宝首饰专业加工基地，包括老凤祥东莞珠宝首饰有限公司、老凤祥（东莞）珠宝镶嵌首饰有限公司两家设计生产基地，有助于提升公司产品创新研发、自营生产和自我盈利能力。公司 2019 年曾公布不同生产模式的产量占比，黄金产品中48.13%来自自产，51.87%来自委托加工；镶嵌产品中 45.55%来自自产，54.45%来自委托加工。具体来看，公司持有老凤祥东莞珠宝首饰有限公司51%股份，该公司在东莞拥有现代化、数控化的黄金工厂，突破了黄金珠宝行业手工加工的传统，有效地提升了生产效率、加工精度和产品实物质量，形成了现代化、数控化的产品链，为品牌自主产品研发、生产，进一步延伸产业链、突出势奠定了坚实的基础。此外，针对产品的时尚工艺，公司 2022 年投产运营了老凤祥（海南）黄金珠宝时尚创意中心。该中心拥有倒模、油压、古法、5G 镜面、CNC、机织链等生产线，组建了工艺研发中心，自主研发设计、3D 建模、3D 打印到金版制作，截至2022年 8 月，获得专利总数达 40 件。未来，公司也将重点协调东莞和海南两个生产加工基地在技术、工艺、款式、市场信息等方面联动、互补，从而促进和提升老凤祥黄金珠宝产品自主研发能力。

珠宝首饰离不开优异设计师，公司截至 2022 上半年，拥有国家级工艺美术大师8人、上海市级工艺美术大师 16 人，公司在专业领域内的中高级人才数量在业内处于领先。公司同样建立了完善的人才培训体系，积极推进“设计师、技师、制作工、营业员”四大首席聘任制和一、二、三级的梯队递进体系，集聚人才、用好人才，建立起了“利益共享、风险同担”的激励机制。具体成效看，老凤祥金银细工制作技艺荣列“国家级非物质文化遗产”名录，金银首饰镶嵌技艺被认定为“上海市优秀传统技艺”。公司的品牌价值也处于行业头部地位，2021 年老凤祥品牌位列德勤公布的全球奢侈品力量排行榜第15位；“老凤祥”品牌连续 17 年蝉联世界品牌大会“中国500 最具价值品牌”。且在2022 年首次入围“全球高档和奢侈品牌价值 50 强”（英国评估机构BrandFinance发布），排名 28 位，是大中华地区珠宝首饰行业唯一入选的中国品牌。

3.经营端：持续推进机制改善，进一步激活企业潜力

如前文所述，老凤祥有着有用深厚的品牌底蕴，以及完善的渠道布局和差异化的产品设计，通过多年深耕在国内黄金珠宝市场中取得了领先的市场地位。这一过程也离不开公司不断改善的内部机制改革。而在未来，随着当前市场环境变化的加快，公司也需要不断积极进取，以更加完善的管理机制，灵活应对不断变化的竞争环境，实现公司业绩的持续稳定成长。

总体来看，我们认为未来老凤祥在公司治理机制改善上在两个方面有望实现进一步深化：一是，激励机制的进一步优化。2018 年，老凤祥经过积极争取，入选国企改革“双百行动”，仅用了 5 个月时间，就平稳解决了老凤祥有限公司股权固化问题。而根据《国资报告》杂志报道，时任公司董事长的石力华曾表示，“条件成熟时，公司将在符合相关法律法规和监管部门要求的前提下，探索推进新的股权激励机制，稳固核心团队，激活企业发展的内生动力。”二是，管理团队职业化和市场化。2020 年开始，公司已经陆续在旗下公司实施了职业经理人的选聘工作，未来公司有望通过逐步完善市场化的经营机制，吸引优秀管理团队，从而保障公司战略的前瞻性，和经营执行的有效性。

而从当前国企改革的大背景来看。国有企业一直都是国家经济发展的重要支撑，从十八届三中全会以来，国企改革不断深化，取得了众多成果，并很大程度上激活了相关企业的发展效率。其中混合所有至改革、股权激励等手段成为了激发国企经营效率的重要手段。近年来有较多国有企业开始逐步推进市场化的考核机制，提升员工积极性，加速对公司发展项目的落地进程。其中，上海国资国企在改革中，按照党中央、国务院关于混合所有制改革有关政策要求，结合上海地方国有企业实际，坚持把“混”作为重要手段，把“改”作为关键支撑。目前，混合所有制企业已成为上海地方国有企业中最有活力、最有实力、最有发展潜力的部分。

而根据今年 2 月召开的上海市国资国企改革发展暨党建工作会议。2023 年，上海将要牢牢把握高质量发展主题，以推动国有经济提质增量为总目标，以建设世界一流企业为总抓手，以深化“1+3+N”国资监管体制改革为总推手，努力推动国有资本和国有企业做强做优做大，力争全年主要经营指标增速6%以上。同时，上海要稳妥推进混合所有制改革，支持企业适时引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者。持续推进员工持股试点。完善中国特色现代企业制度，健全市场化经营机制。深化职业经理人薪酬制度改革，继续实施一批股权类或现金类激励计划。