通信+储能产业结合、细分场景空间及产业链梳理

通信产业与储能产业拥有众多结合点，可实现信息技术与能源技术的相互支撑与加强：

1.信息技术与能源技术有天然的结合点

信息技术（ICT）赋能千行百业，数字化升级帮助产业实现管理效率提升，能源信息化在新能源产业发展浪潮中大有可为；能源技术是电子信 息产业的基石，是众多智能化产业链中不可或缺的一环。两个产业有重要结合点，交叉领域的公司有望通过比较优势获得超越行业的增长和 盈利。我们认为，ICT+能源将是未来五到十年的重要投资主线，将诞生一批优质的细分领域龙头。

通信+储能结合的源头：电源是通信系统的重要支撑

通信产业与储能产业的结合，源于通信网络需要持续高可靠的电力支撑，是储能技术天然的应用场景。储能是通信产业链必不可少的一环： 常见的通信备电（储能）场景包括： 1）通信基站后备电：一旦通信电源系统故障引起对通信设备的供电中断时，提供电源保障，通常要求的备电时长为2-3小时； 2）数据中心UPS后备电：数据中心备用电，用于一旦发生市电断电时保障机房的紧急供电使用，一般备点时长为10分钟； 3）中国铁塔“民用换电”站：中国铁塔推出“民用换电”项目，主要为电动自行车提供快速更换电池服务，降低充电等候时长。

通信+储能的具体结合点

通信产业中备电相关产业链，开始进行业态延伸和升级，进入到更广泛的能源产业中，主要的结合点有： 1、通信备电产能的迁移。传统的通信场景中基站、数据中心备电等对电池有较高的要求，相关公司在电化学和电子电力技术有所积淀，产线具有一 定复用性，在储能产业发展的前期阶段，可以发挥自身产线优势投身储能电池等生产环节，提供增量产能，同时通信场景配套所需的温控、消防等 产品亦可为储能产线提供服务支持；

2、控制管理系统的升级优化（包含核心零部件的国产替代）。传统智能终端企业积累了丰富的控制系统技术，拥有面板、控制器等核心部件的生 产加工能力，以及算法编码等，能够参与储能BMS等产品环节； 3、ICT技术全面赋能综合能源管理。云计算、智能化、物联网等信息技术产业在产业应用持续推广，一方面通过精细化的能力调度和温度控制等可 以降低储能运维过程中的能源消耗，另一方面通过智能巡检、机器人等产品设施能够降低长期运维成为，提高质检效率等。

通信企业向储能发展渠道壁垒

从渠道上来看，户储对于渠道的要求高于大储；海外市场市开辟渠道难于国内市场，拥有海外渠道优势的企业整体盈利能力有望高于国内项目。 大储系统主要是企业通过招投标的方式直接参与建设。 国内大储主要的业主方包括五大六小发电集团、电网公司、用户侧等，一般发电侧和电网侧的项目大多通过招投标的形式展开，发电侧的项目 多与光伏等新能源场景相重合，通信企业中部分就具备光伏相关场景和经验的企业（例如科华数据）在渠道上能够复用，部分企业销售电线电 缆等产品亦和电网公司等有接触，在资源上亦可对接。

海外大储在渠道上的有一定要求：1）产品需经过UL技术认证；2）海外集成商对接的资源和渠道壁垒（一般客户从测试到通过认证等需要一年 多的时间不等）；3）现场施工难度壁垒。并且由于海外市场的调试及维修相对复杂，对系统的稳定性和可靠性要求更高。 户储市场需求建立渠道贴近客户至关重要，但海外市场渠道体系建立需要时间。海外已逐步形成一批经营规模较大、业务较为成熟的区域性品牌 经销商，一方面利用其渠道优势，向设备供应商采购系统设备，从事专业化的设备经销业务，另一方面，因其本地化服务能力强，贴近客户需求， 经销商亦为终端用户提供光伏发电系统设计、集成、安装等服务，形成了以专业化属地经销商为主的渠道特点。

2.通信+储能细分场景空间测算

储能为通信企业开辟新的增长曲线

储能的爆发式增长较传统的通信电源相关场景开辟15倍左右的增长空间，行业增速亦大幅提升。企业在通信场景积累的相关经验和解决方案能 力，在新的行业中若能得到应用，有望开辟新的快速增长契机。以数据中心UPS、基站后备电等为代表的经典通信场景有望保持稳健增长期。目前国内通信网络的普及度较高，数据中心UPS、通信基站备用 电等经典场景的增速进入相对稳健增长期，根据我们测算上述场景2025年空间分别有望达到250/107亿元，对应年均复合增速CAGR 8%/16%。换电柜建设提速，中国铁塔大力推行建设的换电柜，预计2025年国内市场空间有望达到58亿元，对应2021-25年均复合增速46%。全球储能行业步入发展快车道，预计2025年新增装机量有望达到330GWh，对应行业总规模超过5400亿元。

新场景的切入有望进一步提升企业盈利能力

运营商采购磷酸铁锂等主要用于备电等场景使用，一般采用集采的方式进行，通过招标方式确定，价格传导机制相对不通畅，原材料上涨压力多由 企业自行承担；储能多采用招标方式，频率相对较高，价格波动周期相对较短。根据运营商采购与招标公告统计（不完全统计），2020-2022年国内三大运营商公开采购磷酸铁锂及铅酸蓄电池分别超过7.2/5.3GWh，总规模分 别超过46/22亿元，平均单价分别为0.6/0.4（元/Wh）,考虑到磷酸铁锂原材料的上涨，中国移动下半年磷酸铁锂招标价格为0.74元/Wh。根据采招网信息统计（不完全统计），2022年储能EPC总承包平均中标价格区间为1.6-1.8元/Wh，储能系统平均中标价格为1.4-1.6元/Wh，（电 池环节约0.9元/Wh），储能电芯及系统整体的中标价格高于运营商后备电源采购中标价。

3.通信+储能产业链梳理

储能系统结构及设计方案：由电池簇、PCS、变压器环节构成

储能系统主要包含电池簇、PCS、BMS、EMS变压器等环节。以10MW/20.266MWh储能系统配置为例，单个储能系统包含10个电池簇（一般每簇容量为350KWh），每10簇通过电 池控制柜汇流后接入储能变流器直流侧，两台交流器输出直接并联通过1台干变升压后接入10KV母线，每个储能单元集成有本地控制器，可实现设备层综合管理。 储能EPC总承包：提供储能项目勘察设计、设备及采购采购以及工程施工等（负责统筹储能系统、变压站安装施工等整包工作）； 储能系统：主要内容包括集装箱储能电池、电池管理系统等研发设计、原料采购、生产装配、出厂调试等与储能变流器及计算机监控系统供货商间的配合等。

储能系统成本拆分与成本占比

电池集装箱和PCS集装箱为主要的成本占比。以某60WW/120MWh储能系统相关成本明细举例（项目于22年6月报价），系统总造价2亿元，折合单位 造价1.697（元/Wh）；其中设备采购1.85亿元，折合设备端成本1.54（元/Wh），其中电池箱（包含电芯、温控、消防等组件）占比约70%，PCS环 节占比约10%； 平均电池及PCS占到总成本约80%以上。考虑到不同规格体量集装箱系统各部分造价占比存在一定差异，按照行业平均统计计算，电芯占储能系统成 本约60%，逆变器PCS占比约20%，EMS、BMS等分别占比10%、5%。