啤酒行业现状、竞争格局及发展趋势分析

结构升级为行业主流，高端红利显现。

1.行业现状：存量竞争，量减价增

行业发展至存量竞争、量平价增的高端化比拼阶段。国内啤酒消费量在 2013 年 前后达到顶峰后逐年下滑，行业也从前期的增量竞争转变为存量竞争。市场经过多轮 洗牌，形成了华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、嘉士伯啤酒（重庆啤酒）和燕京啤酒 的五大龙头格局，CR5 达到 75%，其中华润啤酒是唯一一家年销量过千万吨的企业。 在行业格局稳定，总体消费量维持平稳的背景下，推行高端化战略，实现结构升级成 为龙头公司保持行业地位，实现盈利提升的一致选择。 龙头公司均聚焦中高端市场，提质增效促进行业发展。从各家龙头公司在公开资 料中披露的战略来看，高端化成为各家的“必修课”，其中：

a） 华润啤酒于 2017 年提出“3+3+3”战略，提出第一个 3 年甩包袱、强基础、 蓄能量；第二个 3 年补短板、增效益、提质量；第三个 3 年，实现制胜高端、 卓越发展、将华润啤酒的规模优势转变为质量优势。 b）青岛啤酒在 2021 年年报中强调，公司继续秉承董事会制定的“高质量发展 战略”，坚定不移推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌战略， 顺应国内啤酒市场消费升级趋势，加快布局高端和超高端市场。青岛主品牌 的打造上坚持“1（青岛经典）+1（青岛纯生）+N（新特产品）”的组合整合 与优化，持续壮大中高档产品规模。 c） 作为嘉士伯啤酒在大陆地区唯一的运营平台，重庆啤酒在 2021 年年报中提 到，公司继续推动嘉士伯“扬帆 22”战略重点项目的精耕和拓展，以“本地 强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合为依托，持续推动产品高端化。

d） 燕京啤酒在2021年年报中提出“全力实施大单品战略，产品结构持续优化” 的方针，公司形成以燕京 U8、燕京 V10、新雪鹿等为代表的大单品与特色产 品的产品矩阵，形成了“以清爽酒为基础、以中档酒为主突破、以高档酒提 升品牌价值”的产品战略，持续优化产品结构。 e） 珠江啤酒在 2021 年年报中提出围绕“3+N”（雪堡、纯生、珠江+特色）品牌 战略，产品结构逐步向中高端提升。 行业高端化带来吨价的提升，各家公司近几年吨价进入上行通道，与国内啤酒消 费量下行形成鲜明对比。吨价上升成为行业发展的主要推动力，行业整体量平价增趋 势明显。

2.竞争格局：头部格局稳定，中高端多元化竞争

行业整体格局基本稳定，中高端多元化竞争。国内啤酒行业发展至今，已经形 成了相对稳定的头部企业格局，其中包括华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、嘉士伯啤 酒和燕京啤酒五大巨头。一方面，啤酒作为微利行业，在附加值较低、利润率较低的 低端啤酒行业已经没有了中小企业发展空间，巨头之间也存在着过度竞争；另一方面， 随着主流消费人群能力的提升，中高端价格带成为一块新的市场空间。啤酒行业中经 济型啤酒（5 元以下）的销量自 2013 年起开始下降，选择更优质的中档（5-10 元） 或高档（10 元以上）啤酒的消费者逐渐增加，其中高档啤酒消费量近几年维持 10%左 右的增长。对个体消费者而言，啤酒作为消费品，单次消费价格较低，因此对产品价 格提升不敏感，消费升级阻力较小。随着各巨头企业在中高端啤酒发力，高端市场更 加多元化，市场份额将进一步向巨头企业集中。

各品牌区域差异较大，基地市场格局稳固。由于啤酒本身的运输属性以及产品 保质期等原因，在我国啤酒行业发展初期多以地方性品牌为主，当地市场通常由本地 品牌所主导，地域性较强。这一特质在后来的行业以并购为主导的外延式发展时期得 到了延续，各家巨头纷纷形成了自己稳固的基地市场。华润在四川、安徽、贵州等地 市占率超过 70%，拥有绝对优势；青岛啤酒在大本营山东以及沿黄河的山西、陕西地 区优势明显；嘉士伯在新疆、宁夏、重庆等地市占率较高，是行业中的“西部王”； 燕京优势区域主要为北京、内蒙古和广西。我们认为，一方面各品牌在自己的强势区 域更容易实现中低端产品升级，另一方面在新的发展时期，各龙头公司对自身品牌的 塑造有着新的机遇与挑战，逐步形成“破圈”效应，突破地域的限制。

3.发展趋势：结构升级，差异竞争，降费提效

持续推动高端化，吨价仍有提升空间。虽然国内龙头企业已经开始逐步推进高 端化，但国内整体平均吨价较日韩、欧美等发达国家仍然有较大差距；内资啤酒企业 相较于百威等国际化企业而言，吨价上仍有较大提升空间。在中国大陆市场，百威目 前占据高端啤酒市占率第一的位置，平均吨价也位于五大龙头第一，内资企业仍处在 追赶者的位置。

产品差异化，以特色吸引消费者。由于在我国啤酒工业发展初期生产技术的限 制以及对效率的追求，长期以来我国啤酒市场以工业拉格啤酒为主，差异化不大，口 感以清爽型为主，符合大众化消费的特点。随着各巨头公司在中高端发力，各种差异 化产品百花齐放，包括纯生、精酿、果味啤酒等等，以期用差异化产品吸引消费者。

关厂、降费、增效，提升盈利效率。与 2013 年之前大规模并购、减产能的盛况 不同，近年来啤酒企业纷纷关厂，主动去产能。我们认为主要有三方面原因： a) 在 2013 年之前的扩张过程中，由于各巨头企业抢占各地市场，追求销售额的 增加与销售区域的覆盖，进行了大量的产能建设，客观上造成了一定的产能 过剩。 b) 2013-2014 年啤酒行业销量见顶后，行业需求整体持续下滑。 c) 2020 年疫情带来的经济冲击催化了各公司提质增效的诉求，而对于产能未能 完全释放的工厂，其固定运营维护成本拖累了公司整体盈利表现。 除关厂外，各公司从生产到销售各个环节进行优化，强调效率的重要性，整体净 利率逐步提升，体现在费用率上为各龙头企业费用率不断下行。我们认为这一趋势将 延续，行业也将因此走向良性发展道路。