MLCC市场需求增量在哪？

新能源汽车与5G双驱动，有望推动行业实现量价齐升。

长期增量：汽车电动化、智能化不断升级，车用 MLCC 需求持续旺盛。电动化：新能源汽车渗透率持续提升。新能源汽车区别于传统车最核心的是“三电”系 统：电机系统、 电控系统和电池系统，具体包括控制器、电动引擎、直流转换器、逆变器、 电池管理系统、充电系统等。近几年，在多国政策加码扶持下，新能源汽车市场进入加速放 量期。根据 EV Volumes 数据，2021 年全球新能源汽车销量接近 650 万辆，同比翻倍增长。 根据中商产业研究院数据，截至 2022 年 6 月全球新能源汽车销量渗透率达 12%；根据 IEA 预测数据，2030 年全球新能源汽车销量将达 4000 万辆，渗透率达 50%。

智能化：智能驾驶汽车自动化升级持续推进。智能汽车的初级阶段表现为驾驶辅助系统 与各类自动驾驶系统等辅助系统的应用，终极阶段则是无人驾驶。目前智能驾驶处于 L2 的 放量期、L3 的导入期。ADAS（高级驾驶辅助系统）的原理是通过车上的多个传感器，配合 GPS、雷达等产物，实时对路况和周边环境进行分析、提前做出危险预判，为行车安全带来 保障。受益于政策推动，ADAS 是未来长期的发展趋势。根据麦肯锡预测数据，2030 年全 球 L2 级别以上智能汽车渗透率有望达 60%；根据 Fuji Chimera Research 预测数据，届时 全球 L2 级别以上智能汽车出货量有望达 6200 万辆。

新能源和智能汽车单车 MLCC 用量大幅增加，拉动车用 MLCC 需求上行。1）新能源 汽车：在传统燃油车中 MLCC 主要应用在各个电子系统中，如动力系统、安全系统、舒适系 统、娱乐系统等。根据集微咨询数据，安全系统单车 MLCC 需求量最多，约 1000-1500 颗； 舒适系统需求量约 1000 颗；动力系统需求量约 600 颗；娱乐系统需要 500 颗以上。总的来 说，传统燃油车单车 MLCC 用量约为 3000-3500 颗。

而新能源汽车中相对于传统燃油汽车 增加了混合动力、智能节油等控制模块，逆变器、电池管理系统、直流电源转换器三项次系 统更是核心，对高容值、高耐温的车规 MLCC 需求增加，从而带动单车 MLCC 总需求量大 幅提升。根据 Murata 数据，传统燃油车单车 MLCC 用量平均在 3000 颗左右，而混合动力 汽车的单车用量约 4800 颗，插电式混合动力汽车和纯电动汽车的用量则成倍增加，分别约 为 1.2 万颗、1.8 万颗。

2）智能驾驶汽车：高级驾驶辅助系统 ADAS 逐步成为新车型的标配，目前 L1、L2 是 主要的智能加速配置等级。随着自动驾驶程度的提高，ADAS 系统在超声传感器、摄像头、 雷达和光线探测和测距等模块的数量都会有翻倍增长，从而进一步增加单车 MLCC 的用量。 根据 TrendForce 数据，L1、L2 级 ADAS 的车规 MLCC 用量约 1800-2200 颗；随着 ADAS 专属的 MCU、Sensor IC 等发展越趋成熟，2023 年 L3 级的 ADAS 系统有望成为众多车企 高阶车型的升级目标，L3 级 ADAS 的 MLCC 用量有望提升至 3000-3500 颗。随着 ADAS 的不断升级，单车 MLCC 的用量也不断提升。根据 TrendForce 数据，L1 级电动车 MLCC 单车需求量是传统 L0 燃油车的 2.2 倍，L2 级的电动车则是其 2.7 倍，L3 级及以上的电动车 则是其 3.3 倍以上；根据村田披露数据，L4 等级及以上的电动车单车 MLCC 用量在 20000 颗左右。

车用 MLCC 市场需求强劲，开启行业长期增长曲线。根据 TrendForce 数据，2020 年 全球车用 MLCC 需求量约 3740 亿颗；近两年在特斯拉和国内新造车势力的带动下，电动汽 车销量持续高景气，车用 MLCC 需求量也随之大幅上行，预计到 2022 年，全球车用 MLCC 需求量有望达 5620 亿颗。基于汽车电动化和智能化带来的单车 MLCC 用量的变化，以及新 能源汽车和 ADAS 渗透率的持续提升的考虑，经测算，我们预计 2025 年全球车用 MLCC 需 求量有望达到 6800 亿颗，2030 年需求量则有望实现 2 倍以上的增长。由于车用 MLCC 规 格更高，产品价格也相对较高，随着车用 MLCC 持续放量，未来 MLCC 有望实现量价齐升。

中短期增量：5G 商用持续渗透，增加基站、智能手机等终端对 MLCC 的需求。基于 5G自身功能特点，其对 MLCC 的需求相较于 4G亦有所不同。1）高频：5G 频率 更高、带宽更宽，对 MLCC 产品的高频性有更高要求。2）耐高温：5G 数据运算增加，基 站功耗大，易造成局部高温，需要 MLCC 产品有较好的耐高温性能。3）高压：5G 基站功 耗大，供电电压增加，对高压 MLCC 的需求量提升。4）小型化：5G 频段具有高频、短波 的特性，其信号衰减距离更短，因此为实现 5G 的高传输速度与低延迟特性，基站布局会更 为密集、体积更小，从而对 MLCC 的需求向小型化转变。5）需求量：5G 数据流增大，需 要更多的处理芯片和模块；此外，由于基站布局会密集布局，数量也将高于 4G 时代的基站 需求，因此 MLCC 需求量相比 4G 将明显增加。

5G 基站：基站建设在全球范围内加速落地。近两年，通信行业处于 4G 向 5G 逐渐转移 发展的阶段，全球范围内 5G 建设加速推进。2020 年开始全球 5G 基站建设数量大幅增长。根据中商产业研究院数据，2021 年，全球 5G 基站数量约 200 万个；截至 2022 年 10 月， 全球已有 230 多家运营商推出了 5G 商用服务，5G 用户达 7 亿人。从国内建设情况来看， 根据工信部最新数据，截至 2022 年 11 月末，国内 5G 基站总数达 228.7 万个，比上年末净 增 86.2 万个，总数占全球数量的 7 成以上。根据 GSMA 预测数据，2025 年 5G 将占全球连 接的 20％，移动网络用户或将达 50 亿，物联网连接数从由现在的 120 亿增至 246 亿，全球 运营商 80%的移动通信资本支出将用于 5G 网络建设，可见未来 5G 覆盖需布局建设更多新 的基站。

5G 基站需求量和单站 MLCC 用量双提升，助力 MLCC 行业需求量增长。根据中国铁 塔的报告，华为、中兴、大唐 5G 基站单系统的典型功耗分别为 3500W、3255W、4940W， 而一般的 4G 基站单系统功耗仅为 1300W，可见 5G 基站功耗是 4G 的 3 倍以上；此外，5G 基站的覆盖面积远小于 4G 基站，因此若要实现相同面积的覆盖，5G 基站的需求量大概是 4G 的 3-4 倍。根据工信部数据，截至 2021 年底国内 4G 基站约 590 万站，由此推算未来国 内 5G 基站需求量在 1500 万站以上，那么全球 5G 基站需求量则更大了，较于目前 300 多 万站的总量还有数倍增长空间。根据 VENKEL 数据，4G 基站 MLCC 用量约 3750 颗，5G 基站用量则增加 3 倍，达到 15000 颗。我们预计 2022-2025 年全球 5G 基站建设数量有望 新增 600 万站左右，5G 基站建设贡献 MLCC 需求增量超过 900 亿颗。

5G 手机：在换机潮带动下渗透率持续提升。2020 年开始，5G 手机换机潮开始加速推 进。根据 Strategy Analytics 数据，2019年全球 5G智能手机出货量仅为 1900万台；但 2020、 2021 年 5G 手机出货量就分别增至 2.4、5.5 亿台（IDC 数据）。2022 年，虽然手机市场整 体需求疲软，但根据 IDC 预测数据，2022 年全球 5G 手机出货量仍有望同比增长 25.5%， 达到 7 亿部。Strategy Analytics 预测，2022-2027 年 5G 智能手机出货量 CAGR 有望达到 20%。从渗透率来看，根据 Counterpoint 数据，截至 2022 年 Q2，全球 5G 手机出货量首次 超 4G，渗透率达到 49.9%，比 4G 手机渗透率高 0.2pp。虽然全球范围内 5G 渗透率在加速 提升，但相比国内 8 成的渗透率而言，仍有很大的提升空间。根据 IDC 预测，到 2026 年全 球 5G 手机渗透率将提升至 78%。

手机迭代升级叠加 5G通信技术升级，带动智能单机 MLCC 用量提升。受手机功能迭代 升级的驱动，单机 MLCC 用量通常会随之增加。以 iPhone 手机举例，随手机迭代、功能和 性能升级，其 MLCC 用量大幅提升，早期的 iPhone 4S 单机 MLCC 用量为 496 颗，而 iPhone 11 单机用量已增加到 1200 颗左右，iPhone 12 Max 更是增加到 1500 颗左右。此外，手机 通信技术的升级也会带动单机 MLCC 用量增长。2G 时代，手机单机 MLCC 用量约 170 颗， 而到 5G 时代手机单机 MLCC 用量则提升到 1000 颗左右。智能手机是 MLCC 的重要应用领 域，在 5G 手机换机需求的驱动下，消费规 MLCC 需求有望实现稳健增长。IDC 预测 2025 年 5G 手机出货量有望达 10 亿部以上，考虑到手机升级带动单机 MLCC 用量提升的趋势， 我们预计 2025年平均单机用量有望达 1500颗，5G手机的 MLCC需求量有望达 5.5万亿颗。