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MLCC行业研究报告：行业进入温和复苏周期，国内厂商高端化加速布局。

行业库存去化完成，下游多重需求支撑上行，进入温和复苏周期

MLCC 行业兼具长期成长性与显著周期性特征，产品价格受供需关系 驱动波动。从历史 MLCC 行业波动情况来看，一个周期大概有 4-5 年 的时间，从 2016 年以来，MLCC 价格出现三次大的上行趋势：第一 次上行主要受到海外供给端产能向中高端调整，导致刚需的低端产品 供不应求；第二波上行主要由需求端和供给端共同推动，疫情期间海 外厂商停工，叠加 5G 和新能源渗透率快速提升，共同推动了本轮 MLCC 上行行情；目前行业库存回落企稳，叠加汽车电子、AI 服务和 消费电子产品回暖等因素驱动 MLCC 市场需求逐渐回升，当前 MLCC 行业进入温和复苏周期。

国产替代加速推进，高端领域亟待突破

全球 MLCC 产能主要分布在日本、韩国、中国台湾地区和中国大陆， 其中高端领域 MLCC，海外厂商依然占据主导地位。近年来 MLCC 国 产替代的突破主要集中在中低端通用型、消费电子小型化、车规级基 础型号及军用高可靠 MLCC 等领域，但在中高端领域的 MLCC 国产 替代需求迫切。目前我国 MLCC 头部厂商如风华、三环等通过百亿级 投资突破高容、车规技术，产能向全球第一梯队迈进。新兴力量如达 利凯普、微容科技等聚焦细分市场，填补射频、超微型产品空白。

AI 及汽车电子打开 MLCC 需求空间，工艺进步带动单价提升

新能源汽车的普及及智能驾驶技术的应用、消费电子产品的迭代升级、 AI 服务器以及通信基站的升级等诸多因素都对 MLCC 产品数量上有 更高的需求；同时工艺进步推动 MLCC 产品向着微型化、高容化、高 频化、高可靠度、高压化等方向发展，带动 ASP 提升，进一步打开了 MLCC 未来的市场空间。