天准科技股权结构、产品布局及盈利如何？

视觉装备领军企业，工业领域平台化布局。

1.视觉装备领跑企业，应用覆盖众多领域

天准科技是视觉装备行业的领导者，业务领域广泛。天准科技成立于 2005 年， 于 2019 年在科创板正式挂牌上市。公司以机器视觉为核心技术，专注服务于工业 领域客户，主要产品为工业视觉装备。面向消费电子、半导体、PCB、新能源、新 汽车等精密制造行业，公司可提供精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、 无人物流车等产品，产品功能涵盖尺寸与缺陷检测、自动化生产装配、智能仓储物 流等工业领域多个环节。

公司股权结构较为稳定，董事长徐一华为公司实际控制人。徐一华先生 2005 年创立了北京天准科技有限责任公司，2009年创立本公司。截至2022年9月30日， 公司董事长徐一华先生通过青一投资、天准合智间接持有公司 6,908 万股，合计持 有公司约 35.48%的股份。

股权激励计划持续推进，实施高考核长周期激励政策。2020-2022 年，公司每 年均出台了股权激柔性版励考核管理办法，计划通过多轮股权激励调动员工积极性， 高度绑定员工与公司利益。三轮激励的对象均为公司核心骨干人员，其中以核心技 术骨干人员为主。2022 年的股权激励计划以 2022 年为基数年，考核周期为 2023- 2027 年，每年的考核目标为实现营业收入（或净利润）增长率不低于 30%、60%、 90%、120%和 150%。

2. 视觉装备平台型企业，产品布局多领域

公司产品覆盖四大板块。公司主要产品为工业视觉装备，具体包括视觉测量装 备、视觉检测装备、视觉制程装备和智能网联方案等。面向工业计量、消费电子半 导体、PCB、光伏、新汽车等精密制造领域，公司可以提供视觉测量、检测、制程 等高端装备产品；同时在智能驾驶领域，公司提供了域控制器、边缘计算产品与解 决方案。

消费电子营收占比有所下降，在光伏半导体、新能源汽车领域不断拓展。近年 来，主营业务收入中，消费电子收入比重较大，但近年其占比有所下降，表明公司 对消费电子行业的依赖度有所下降。消费电子行业毛利率较为稳定，2019-2021 年 维持在 50%左右；光伏半导体方面，其营收占比由 2019 年的 1.8%增长到 2021 年 23.22%，2022 年上半年的营收占比达到了 47.99%，毛利率增长幅度也较大，2021 年 光伏半导体设备的毛利率为 40.84%；汽车业务营收从 2019 年 1.04 亿元上升至 2021 年 2.19 亿元，毛利率维持在 20%-30%。

3.盈利水平增长，费用率保持稳定

公司盈利水平近年持续增长，毛利率维持较高水平。2017-2022 年公司营收 CAGR 为 38.28%，归母净利润 CAGR 为 23.93%。公司总体毛利率维持在 40%以上。 净利率有所下滑，由 2017 年的 16.16%下滑到 2021 年的 10.6%，其主要原因是公司 积极开发新产品、开拓产品应用领域，前期规模较小，利润空间较小，后期放量后 利润率将存在较大提升空间。 2022 年度公司经营业绩持续向好。根据业绩快报，公司 2022 年度实现营业收 入 16.13 亿元，比去年同期增长 27.52%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.52 亿 元，比去年同期增长 13.56%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 润 1.23 亿元，比去年同期增长 26.43%。

期间费用率略有波动，保持高研发投入。2017-2021年公司研发费用率维持15% 以上，公司不断加大研发投入，持续提高核心技术，以保持公司的核心竞争力， 2022 年 1-3 季度的研发费用率为 10.01%；2022 年 1-3 季度的期间费用率为 9.58%， 期间费用率近年稍有波动，系公司营业收入受消费类电子产品领域主要客户的合作 模式、业务周期等因素影响而存在季节性不均衡的特点，期间费用均衡发生。期间 费用中销售费用为主要构成，近年来波动幅度较大，系公司为继续开拓汽车、光伏 半导体、无人物流车等市场而增加了相关支出。