沿线国家铁路潜在建设空间预测

沿线国家普铁与高铁潜在建设空间达万亿级。

1.沿线国家潜在普铁路网投资空间达到6.2万亿元

从普通铁路网的建设需求端看，部分沿线国家有较大的铁路扩建空间。我们根据以 下步骤测算沿线国家对普铁铁路网建设的需求：（1）计算全部沿线国家和我国最新 的普铁路网密度；（2）将沿线国家与我国数据进行对比，选择出普铁路网密度小于 我国的国家，估算其潜在普铁路网建设空间；（3）结合普铁单位造价估算可建设空 间。我们认为，尽管我国的铁路基建较为发达，但考虑到我国地域较为辽阔，普铁 路网的密度仍然具有一定的代表性。根据我们的估算，“一带一路”沿线65个国家 中有17个国家的普铁路网密度低于我国117千米/万平方千米的水平。其中，沙特阿 拉伯、印度尼西亚、蒙古、哈萨克斯坦四国的铁路长度缺口均在1.5万千米以上。

根据我们的测算，沿线国家潜在普铁路网建设空间在6.15万亿元左右。据我们对全 部17个普铁路网密度小于中国的沿线国家进行估算，在假设0.6亿元/千米的造价前 提下（该数据参考段晓晨等《海外铁路建设项目造价人工智能估算方法研究》对海 外铁路项目的分析），沿线国家潜在普铁路网投资空间约为6.15万亿元。中国铁路 基建发展水平相对较高，沿线国家受经济条件等因素影响，铁路投资进程或较为缓 慢，该估算主要展示潜在可建设空间。

2.沿线国家潜在高铁建设空间16.5万亿，已有规划4.5万亿

以高铁路网密度对标我国的方法估算，沿线国家高铁可建设里程达10.3万公里，潜 在高铁可建设空间为16.5万亿元。根据UIC数据，截至2022年底我国高铁路网密度 已达到4.46米/平方千米，而在“一带一路”沿线国家中，目前仅有土耳其、沙特两 国有在运营的高铁路线，但两国2022年中高铁密度仅为1.34和0.21，较我国有明显 的差距，其他国家均无已建成高铁线网。我们以沿线各国与我国的高铁密度差为基 础，按各国土地面积估算潜在的高铁建设空间。据我们估算，沿线国家累计高铁可 建设里程约10.3万千米（为保持客观性，我们删除土地面积小于2.5万平方千米，预 估高铁缺口仅在100千米以内的国家和地区）。

参考世界银行统计的我国高铁建设成 本，设置一定的上浮比例，假设每千米高铁造价为1.6亿元，则对应的可建设投资空 间约为16.5万亿元。根据我们的估算，幅员较为辽阔的印度、哈萨克斯坦、沙特阿 拉伯、印度尼西亚等国有着较大的高铁建设潜力。受到经济、人口条件等各类条件 差异的影响，沿线国家高铁建设进展可能较为缓慢，该空间估算或有较大的不确定 性，因此下文将进一步基于各国明确的中远期规划进行估算。

沿线国家对高速铁路项目建设热情延续规划远至2050年。在相对落后的轨交发展 水平下，多数“一带一路”国家正密集落地铁路网的升级建设项目。由于电气化水 平高、对区域经济提振作用强、与居民出行相关度高等因素的影响，沿线国家新建 轨交项目规划以高速铁路为主。根据我们的不完全统计，土耳其、埃及、印度等国 都积极制定了高铁建设的中远期规划，建设里程均达到数千公里，规划时间已至2050 年。相关国家不仅将高铁建设计划作为提振经济、加快人员物资流通效率的措施， 同时也作为落地“碳中和”的重要途径。近邻国家中，泰国的高铁工程预期将实现 泰国与中国、老挝、马来西亚、越南等亚洲国家的直接联系。

截至2022年中，全球中远期高铁项目建设规划里程达到5.3万千米。据UIC统计，2021 年底全球高铁运营里程合计达到约5.9万千米（中国超过4万千米），较2021年同比 增长约5%。UIC预计全球的高铁线网建设未来将进入稳步增长期。截至2022年中， 全球主要国家处于建设中的高铁线路里程约2.0万千米，已做出中期规划（预计 2022-2030年间开展）高铁线路2.0万千米，远期规划（2030年之后或未确定具体实 施时间）高铁线路3.4万千米。分区域看，与我国“一带一路”构成重点合作的中东、 南美、非洲地区中远期高铁总规划达到1.2万千米。

以东欧、亚非、南美重要合作国家的已规划情况来看，高铁项目中远期投资造价合 计超过4.5万亿。基于UIC数据，我们分拆出其中有较明确高铁建设规划的“一带一路”重点合作国家，得到相关国家中期高铁规划（预计2030年左右）共9926千米， 远期规划17149千米。以世界银行统计的高铁平均造价以及我国历史高铁造价，设 定一定的上浮，对东欧地区设置更高的造价上浮后，得到中、远期高铁项目1.7万亿、 2.8万亿的造价投资空间，合计已有规划的投资金额达到4.5万亿。“一带一路”沿 线国家的高铁项目建设蕴含万亿的项目投资空间。

3.轨交主要环节市场空间测算

从铁路建设成本结构来看，车辆、通信与信号系统为设备端的两个核心价值量环节。 根据国家铁路局数据，铁路固定投资中土建工程占比39%，为占比最高的环节，工 程建设费用比例在22%左右。从重要设备端看，车辆购置费和车辆段占比约为15%， 通信及信号系统占比约为6%。

参照对应环节成本与价值量构成，估算机车车辆、通信与信号系统的潜在投资空间。 结合上文中对沿线国铁普铁、高铁潜在可建设空间的估计，我们结合各环节价值量占比估算对应的潜在投资空间。经测算，若以潜在可建设高铁里程核算，“一带一 路”沿线国家对应机车车辆、通信与信号系统潜在投资空间分别为3.40万亿、1.36 万亿，若以已有规划的高铁里程核算，沿线国家对应机车车辆、通信与信号系统潜 在投资空间分别为1.60万亿、0.64万亿。同样，本部分估算旨在展示沿线国家的铁 路网主要环节可建设空间与潜力，其投资落地仍将受到多项因素的影响。