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轨交设备行业分析：厚积于国内数十载，薄发于“一带一路”。我国轨交基建发展水平全球领先。2022 年我国铁路运营里程达到 15.5 万千米，较 2001 年增加 121%，电气化率达到 73%，复线率 60%。 我国广覆盖、高稳定的高速铁路网络体现出我国全球领先的铁路基建 发展水平，产业链各环节发展均已具备全球优势。2021 年我国高铁运 营里程占全球 68%，高铁机车保有量占全球 55%，4.22 米/平方千米 的高铁密度也已达到世界先进水平，超过奥地利、荷兰等欧洲国家。

“一代一路”沿线国家轨交建设水平落后，由我国协助推动铁路基建、 树立“中国标准”迎来历史机遇。“一带一路”沿线 60 国近年来铁路 基建推动缓慢，同时仅土耳其、沙特两国有运营高铁线。从铁路密度 看，中亚、中东、东南亚多数国家仅相当我国 2012 年以前水平；从电 化率看，包括土耳其、捷克等国在内的东欧、中东、亚洲国家仅相当 于我国 2009 年水平。“一带一路”倡议下铁路基建的延拓迎来机遇， 我国企业主导建设非洲亚吉铁路、欧洲匈塞铁路、亚洲中老铁路、雅 万高铁等多个重大项目，持续输出铁路建设“中国标准”。2022 年， 我国承包“一带一路”沿线国家工程项目新签合同额达到 8718.4 亿元， 政策联系的持续深化有望带来轨交建设机遇，批量引领中企出海。

沿线国家普铁路网可建设空间 6.2 万亿，高铁可建设空间 16.5 万亿。 我们根据沿线 60 国现有普铁和高铁密度对标我国，分别测算出沿线国 家 6.2 万亿元普铁建设潜力和 16.5 万亿元的高铁建设潜力。若考虑有 明确提出高铁建设中远期规划的沿线国家，对应高铁已规划的远期建 设空间也有望达到 4.5 万亿。根据主要环节价值量进行拆分。潜在可 建设铁路网（普铁、高铁合计）下对应机车车辆、通信与信号系统两 项设备环节的潜在建设空间为 3.40 万亿、1.36 万亿，空间广阔。