盐津铺子发展历史、股权结构及营收分析

集研产销于一体的休闲食品企业

1.1、历史发展回顾

盐津铺子是我国最具影响力、产品品类最齐全的小品类休闲食品企业之一。公司成立 于 2005 年，经过多年的发展，公司推出包括休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、 休闲肉制品五个大类近百种产品。2017 年公司于深交所挂牌上市，目前公司与沃尔玛、永 辉、苏宁、家乐福、华润、大润发、步步高等 5000 余家大型连锁商超直营合作，与 1200 多个县市经销商紧密合作，深度服务 5 万多家区域性超市门店，覆盖全国数百万家小店。

公司建立了小品类休闲食品全品类产品体系。2021 年，公司实现营收 22.8 亿元，同 增 16.5%，实现归母净利润 1.5 亿元，同降 37.7%，主要原因系成本压力。22Q1-Q3，公 司实现营收 19.7 亿元，同增 21%，实现归母净利润 2.2 亿元，同增 182.9%，主要原因系 毛利率同比提升，同时优化费用投放。公司品类丰富，22H1 休闲烘焙点心类/休闲深海零 食 / 休 闲 肉 鱼 产 品 / 素 食 / 豆 制 品 / 其 他 / 果 干 类 / 蜜 饯 炒 货 产 品 占 收 入 比 重 为 36.9%/18.7%/11.1%/8.8%/8.1%/7.3%/7.0%/2.1%。区域分布上，公司以华中地区为主 要市场开展业务，华中/华南/ 华东/ 西南+西北/ 华北+东北/境外占收入比重分别为 41.6%/19.4%/18.8%/12.6%/7.6%/0.1%。

1.2、股权结构清晰，管理团队资深

创始人张学武及其兄张学文二人合计持股 64%。其中，张学武通过直接和间接形式持 有公司 48.15%的股份，为公司最大股东，张学文持有公司 16.27%的股份。公司股权相对 集中，股权结构稳定。相继引入经验丰富管理者。2020 年后，公司加强外部人才引进，先后聘请张小三先生 担任副总经理，负责公司大营销全渠道运营管理，黄敏胜担任公司副总经理，负责大制造 和质量保证事业部运营管理，张磊担任公司副总经理，负责电商及线上数字化营销工作， 高管经验与职位相匹配，有效保障相应业务板块稳定发展。

多元化激励计划提高员工积极性。2019 年 6 月 21 日，公司完成首次授予限制性股票 登记工作，向 12 名激励对象授予限制性股票 440 万股，2021 年 6 月 17 日，公司向 32 名激励对象授予限制性股票 223.67 万股。但由于公司 2021 年经营承压，业绩未达成第一 个解除限售期的业绩考核目标。公司于2022 年1 月结合实际情况调整业绩考核目标，22-23 年收入目标增速分别为 18%/20%，扣非净利润增幅分别为 171%/53%。新修订的业绩考 核目标可以最大程度发挥激励效果，激发核心员工积极性。

3.公司建立了小品类休闲食品全品类产品体系

2021 年，公司实现营收 22.8 亿元，同 增 16.5%，实现归母净利润 1.5 亿元，同降 37.7%，主要原因系成本压力。22Q1-Q3，公 司实现营收 19.7 亿元，同增 21%，实现归母净利润 2.2 亿元，同增 182.9%，主要原因系 毛利率同比提升，同时优化费用投放。公司品类丰富，22H1 休闲烘焙点心类/休闲深海零 食 / 休 闲 肉 鱼 产 品 / 素 食 / 豆 制 品 / 其 他 / 果 干 类 / 蜜 饯 炒 货 产 品 占 收 入 比 重 为 36.9%/18.7%/11.1%/8.8%/8.1%/7.3%/7.0%/2.1%。区域分布上，公司以华中地区为主 要市场开展业务，华中/华南/ 华东/ 西南+西北/ 华北+东北/境外占收入比重分别为 41.6%/19.4%/18.8%/12.6%/7.6%/0.1%。