中国太保经营亮点、业务盈利及投资情况如何？

转型推动NBV、队伍质态领先。

1.长航转型：专业管理团队+股东强力支持

专业管理团队助力公司转型发展：2021年初，蔡强先生加盟中国太保寿险公司，具备三大优势。 股东看好转型发展，坚定增持太保：2021年4月至今，多次增持太保股票，坚定看好公司转型发展。

“芯”引领，打造长期发展新寿险：在个险、银保、团证、产服等方面同步推进战略转型，实现高质量发展。代理人规模企稳，质量改善。长航转型聚焦“高质量” 代理人发展，主动清虚压实队伍，配合“芯”基本法促 进队伍展业，2022年产能同比提升48%。

核心人力逐步成为保费贡献主力。根据测算，预计 20%+的核心人力的新单保费贡献达90%，同比提升 约20pct。预计在核心人力规模和产比持续提升下， 太保保费和NBV将保持稳定增长。 新代理人质态持续提升。7个月代理人留存率持续改 善，3Q22同比提升15.7pct，新人产能提升94%。为 公司高质量队伍建设提供新鲜血液。

坚持“金三角”产品组合，满足客户多元化需求。2022年至今创新收入损失险、返还型医疗险，同时结合太医管家、 太保蓝本等推出长期护理等服务，客户吸引力度强。

续期业务占比高，继续率提高，退保率降低，公司 未来经营稳定性有望提升。长航转型下，公司确定 了代理人队伍“职业化、专业化、数字化”的转型 方向，引导代理人队伍提升业务品质和服务质量。 2022年退保率同比下降0.2pct，13月继续率提升 7.7pct。25月继续率下降主因代理人脱落，预计23 年将开始转好。

快速布局养老社区，目前已投入运营和筹备社区达13个。公司以客户需求为导向，通过‘产品+服务’一体化， 同时对接‘太保蓝本’医疗就诊、‘太保家园’养老社区等诸多特色服务，有望与主业形成良好协同。

2、财险业务盈利能力持续向好，贡献稳定业绩增量

2.1、保费增速提升，COR行业最低

太保产险业务结构持续优化，保费收入实现较快增长。 太保产险保费收入稳健增长。22年产险保费收入1704亿元， yoy+11.6%，其中车险业务收入980亿元，yoy+6.7%；非车险 业务收入 724 亿元， yoy+19%。 COR改善行业最优。太保产险22年COR 97.3%，yoy-1.7pct， 优于平安产险(100.3%)以及人保财险(97.6%)。

2.2、车险：盈利能力持续向好

车险业务：步入稳健增长阶段。基数压力消减+马太效应凸显，预计 2023年公司车险业务有望迎来稳健增长。

2.3、非车险：保费快增，成本率有望改善

非车险新兴领域业务实现较快增长。健康险、农险、责任险保费收入显著上升。2022健康险、农业险、责任险在非车险中 的保费占比分别为20.2%/19%/20.7%，分别yoy+0.2pct/+2pct/+2.7pct。

3、投资收益表现稳健，新准则切换将贡献正向弹性

3.1、投资能力卓越，投资收益较为平稳

投资收益率稳定，投资偏差小。 公司总投资收益率2015-2022年均值为5.5%，高于精 算假设（5%），贡献稳定的利差益。 公司EV投资回报偏差和报表总投资收益波动幅度均显 著低于上市同业，在夯实报表基础的同时助力业绩和 现金分红稳健增长。

3.2、大类资产配置稳定，IFRS9上线将贡献正向弹性

固收类资产占据主导，呈稳中有降态势，股票及权益基金占比稳中略升。固收类资产方面，近年来公司减配债券，加配债权投资计划等非标类资产。 权益类资产方面，公司近年来减配基金，加配其他权益投资。 IFRS9贡献正向利润弹性。 IFRS9切换后，公司可以重新调整部分科目分类，权益类资产占比将大幅上升，权益市场回暖下，公司利润弹性将极大提升。