361度现阶段业务布局及业绩表有何变化？

二十年品牌历史，成就第四大国产运动品牌。

1、聚焦主品牌，专业潮流双驱动

361 度品牌创立于 2003 年，定位于大众市 场，坚持“专业化、年轻化、国际化”以及“单品牌、双驱动、全渠道”的发展策略，产品涵 盖跑步、篮球、综训、运动生活等品类，通过 31 家一级经销商和多家二级授权零售商进行全 经销模式销售。2022 年收入同比增长 17.3%至 69.6 亿元，归母净利润同比增长 24.2%至 7.5 亿元。2022 年公司以 3.1%的市占率位居国产运动品牌第四。

主品牌 361 度成人为核心收入来源。主品牌 361 度成人深耕大众运动市场，国内业务以 361 度品牌进行，22 国内门店总数增加 210 个至 5480 家，海外业务依托 361 度国际品牌开 展，2022 年海外销售点增加 75 个至 1192 个。2022年成人装收入为 54.0 亿元，占比 77.5%，其中，国际业务收入为 1.2 亿元，占比 1.7%。 361度儿童业务发展迅速。创立于 2009 年，客群覆盖幼童至十四岁儿童，产品涵盖跑步、 足球、篮球、户外、校园等场景，22 年门店总数为 2288 家。2022 年收入为 14.4 亿元，同 比增长 30.3%，占比 20.7%。电商与童装业务为近年来两大亮点，势头强劲。从品类上看，成人装贡献公司近八成收入， 但童装占比在不断提升，2022 年提升至 21%，比 2017 年提升了 6.9pct。2022年公司电商 收入达16.9亿，同比增长 37.3%，收入占比达到 24.2%，相比 2017 年提升了16.5pct 。

鞋类为主要品类，盈利能力较强。2022 年成人鞋类销售收入为 28.5 亿元，占营收的 41.0%，同比下降 1.7pct，服装销售收入为 24.5 亿元，占比 35.2%，同比下降 1.0pct。鞋类 盈利能力相对更强，毛利率常年在 40%以上，2022 鞋和服装毛利率分别为 41.2%和 41.6%。

2、18年聚焦主业后业绩提速，盈利能力逐步回升

疫后业绩快速反弹，增长势头强劲。公司近几年业绩整体呈上行趋势，18 年聚焦主业后 业绩加速，18-22 年收入及利润 CAGR 分别为 8%和 25%。2022 年收入 69.6 亿，同比增长 17.3%，归母净利润 7.5 亿，同比增长 24.2%，逆势之下业绩表现亮眼。2018 年和 2020 年 业绩有所波动，主要是由于 2018 年实行品牌重塑计划，大幅提高销售费用，存货拨备增加， 外汇净亏损等导致。2020 年则是受疫情影响分销商批发价降低，收入和毛利率下滑所致。

盈利能力稳步提升，控费效果逐渐显现。公司毛利率总体在 41%左右略有波动，2022 年 毛利率为 40.5%，同比下降 1.2pct，主因疫情影响下公司将部分自产订单转为外包 OEM，导 致生产成本增加，叠加运费上涨的影响。销售费用率为 20.2%，同比提升 1.3pct，主要系广 告投放、电子商务投放增加所致，管理费用率分别为 7.6%，同比下降 1.6pct，财务费用率降 低至 0.1%，费用管控能力有所优化，最终净利率仅同比下降 0.7pct 至 11.5%。

3、高管行业经验丰富，股权激励绑定核心团队

公司为家族控股企业，股权结构稳定集中。目前公司为家族二代负责经营，第一大股东丁 伍号先生为创始人丁建通先生的女婿，持股 17.0%，另两大股东丁辉煌和丁辉荣为丁建通的儿 子，分别持股 16.3%和 15.7%，丁氏家族共持股 49.0%。前五大股东中还有王加碧与王加琛 兄弟，其股权来源于 2008 年丁辉荣的转让，以鼓励其服务公司，两人分别持股 8.2%。整体 上看，公司股权集中度较高，股东结构相对稳定。

高管从业经验丰富，团队分工明确。多数高管行业经验逾 20 年，从业经验丰富，且任职 时间多数超过 10 年，人员较为稳定。总裁丁伍号负责集团的整体战略、规划及业务发展。董 事会主席丁辉煌主要负责集团的产品研发生产；副总裁丁辉荣负责集团的财务管理。各业务板 块的负责人从业经营也较为丰富，儿童业务负责人耿华杰曾在儿童运动服装龙头任职多年，电 商业务负责人刘源曾任职于阿里巴巴，国际业务负责人金璈丽拥有国际大牌的工作及管理经验。多次推出购股权计划，彰显业务发展信心。2009 年，公司启动购股权计划，授出 2 亿份 购股权，行权价 1 港元/股。2021 年再度授出 1 亿份购股权，行权价 4.1 港元/股。2009 年至 今累计分红次数达到 13 次，近 10 年除 2020、2021 年受疫情影响未发放股息外，每年的分 红率在 40-50%之间，体现了公司对自身业务发展和盈利提升的信心。