啤酒行业竞争格局如何？

啤酒行业高端化趋势下的竞争格局。

1. 产品结构向“纺锤形”转变，打造品牌力成主要竞争策略

啤酒行业产品结构将由“圣诞树形”向“纺锤形”转变，次高端快速扩容将 成为核心驱动力。10 元以上的价位段主要由百威、嘉士伯以及喜力占据，该价位 段需要较强的品牌拉力支撑，国内华润脸谱、青岛奥古特等高端品牌发展相对缓 慢。国内啤酒行业的主流价格段在 4~8 元及 8~10 元左右，在消费升级的趋势下，中端价位段产品将逐步向次高端价格段升维，次高端价位端进一步扩容，成为产 品结构升级的核心驱动力。

高端啤酒的竞争策略更多地围绕打造品牌力以及体验感展开。啤酒企业由过 去通过高费用投入掌控终端、塑造品牌、资本并购的“品牌+基地市场”竞争方式， 转向细分市场下更为多样化的竞争方式。高端啤酒（百威、喜力等海外品牌）市场 由品牌力驱动，超高端领域（进口+精酿）则更多的是依赖口味多样化、定制化的 体验。青啤通过孵化奥古特等高端自有品牌，加入高端啤酒的争夺赛。

2. 行业竞争格局稳固，行业改善空间明确

截至 2021 年，我们估算出国内啤酒 CR5 达到 92.9%，形成了华润啤酒、青 岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒 5 家龙头公司的寡头竞争格局。国内主 要区域市场已经划分完毕，各主要区域基本由 1~2 个品牌主导，行业整体格局基 本稳固。

啤酒巨头由“份额优先”转向“利润优先”，行业竞争格局逐步改善。复盘我 国啤酒行业，存量阶段中我国啤酒企业提升利润的主要措施如下：1）主动/被动提 价 2）提升罐化率 3）关厂提效。

主动/被动提价成为我国啤酒公司增收的主要举措。城镇人均可支配收入 提升是啤酒主动提价的动因，近年来有望均值回归。啤酒全国性/区域性 主动提价的主要因素无外乎以下三方面：一是城镇人均可支配收入的提 升带动下，啤酒企业主动提价。二是啤酒企业在当地市场份额绝对垄断， 夺得区域啤酒定价权，或者该区域行业具备一致的提价诉求。三是啤酒 企业的渠道和库存管控较强。目前，我国啤酒行业直接提价的三因素基 本满足，从人均可支配收入维度来看，根据统计局数据显示，2014~2021 年啤酒的平均价格增速（GAGR 仅 1.93%）远低于人均可支配收入 （GAGR 达 7.36%），两者之间的差距有望逐年缩窄。

啤酒原材料成本上涨成为啤酒厂商被动提价的主要原因。原材料成本在啤酒 出厂价中占比较多，因此成本上涨对啤酒利润影响较大。由于啤酒竞争较为激烈， 渠道相对强势，酒企缺乏较大的议价权，因此一般会通过集体涨价的方式来转移 成本。

通过提升罐化率减少运输费用的支出。我国啤酒行业发展早期以瓶装为 主，主要源于我国啤酒消费渠道以餐饮渠道为主，且行业发展早期铝材 成本较高。2020 年我国平均啤酒罐化率是在 25.7%左右，对比日本的 88.6%，美国的 68.9%，我国啤酒罐装化率仍有较大提升空间。相较于玻 璃瓶，罐装在成本和保质期方面具备优势。随着电商等新渠道的发展及 企业产能调整导致运输半径增加，罐装啤酒在运输费用上花费更少。

关闭工厂优化产能进而提升运营效率已成趋势。近年来各啤酒厂商逐步 展开关厂提效动作，通过对于落后或冗余产能进行逐步淘汰。关闭多余 工厂不仅可以缩减每年公司的折旧与摊销费用，同时还能缩减企业生产 人员数量进而降低单位人工成本。