普源精电业务策略是什么？

技术研发打入高端市场，自研芯片开拓广阔发展空间。

1.品牌定位优化，进军高端市场

国内外数字示波器标准差异明显，国内企业高端市场亟待拓展。由于国内企业 在通用电子测量领域起步较晚，技术积累时间较短，在产品布局及技术积累和技术标 准上都与国外存在较大差距，产品结构主要集中于中低端，中高端产品市场主要被国 外优势企业是德科技、力科、泰克以及罗德与施瓦茨等占据，目前国内厂商主要覆盖 经济型和中端型市场，高端市场方面国内企业有巨大拓展空间。

高端技术性能具有高优势。高端数字示波器核心技术主要有如下特点：第一， 高带宽、高采样率，满足日益提升的高速信号测试需求；第二，解决波形刷新速率和 存储深度的矛盾，向高捕获、深存储的方向发展，提高故障诊断效率和信号完整性分 析能力；第三，更加智能化和综合化，配备各种总线的分析与解码功能，满足自动化 测试测量需求。突破数字示波器技术的核心点在于宽带模拟前端和高速 ADC 技术的突 破，其中包含了材料、半导体、工艺等相关产业技术的辅助提升。受国内材料及半导 体行业发展水平的限制，目前国内数字示波器产业尚未实现 4GHz 带宽产品的产业化， 高端市场被国外优势厂商完全垄断，售价非常昂贵。

根据当前的市场情况来看，中国示波器进出口存在较大数量与规模分离的情况 2021 年出口数量远远高于进口数量，分别为 46.99 万台和 1.99 万台，但进出口情况 金额相反，出口金额 0.86 亿美元，进口金额 2.09 亿美元，出口示波器主要以低端为 主，附加值较低，而高端示波器大量进口，国内企业利润严重压缩。

在国产化替代的大背景下，国产高端示波器在国内市场机会巨大。高端示波器 具有高毛利和高售价的显著优势，在示波器行业属于高附加值产品，扩大高端数字示 波器产能有助于提升企业利润，增强市场竞争力，促进公司业务的持续增长。

公司于 2019 年 8 月发布 MSO8000 系列销售单价和毛利率均显著高于其他系列的 高端数字示波器，该系列在 2020 年和 2021 年 1-6 月实现了放量增长，使得 2020 年 和 2021 年 1-6 月数字示波器产品的销售单价和毛利率较 2019 年显著提升。

2.基础芯片自研，助力高端产品线

高端芯片进口受限。由于数字示波器专用模拟前端芯片应对复杂使用场景的需 求较高，高性能的 ADC、DAC、FPGA 芯片是高端通用电子测量仪器必不可少的原材料， 部分高端电子元器件，如 IC（集成电路）芯片、高精密电阻等需要使用进口产品， 行业内存在很大程度的进口依赖，以赛灵思、德州仪器等企业为代表的美国厂商目前 仍是高性能芯片的主要供应商。特别是 ADC 作为示波器的核心原材料，其 ADC 的速率 直接决定了示波器性能。但根据《瓦森纳协定》规定了高科技产品和技术的出口范围和国家，其中高端 ADC 属于出口管制的产品，中国也属于受限制的国家之一。同时， 受到中美贸易摩擦的影响，2020 年 5 月 15 日，美国商务部修改其长期使用的外国生 产的直接产品规则和实体清单，限制中国企业采购半导体产品、技术和相关软件，原 材料与核心器件缺失严重制约中国测量仪器产品向更高端方向发展。

公司自研芯片取得初步显著成果。同时，国外示波器领先企业自研的高端核心 芯片（2GHz 带宽以上的示波器专用模拟前端芯片等）主要满足其自有的整机产品所 需的芯片设计中，一般不对外销售。因此，国内厂商无法从公开市场直接购买相关示 波器专用模拟前端芯片，芯片技术是突破数字示波器技术壁垒的关键，也是中国数字 示波器进入国际一流水平的重要标志，只有通过芯片自研才能实现高端产品替代。公 司在瞄准高端市场的战略目标下，较早开始芯片自研攻关，已经获得初步技术突破成 果，使用自研芯片增强产品的性能，部分替代国外中高端产品，且研发产品具有国外 产品暂未实现的优势性能。

公司在各档次数字示波器的核心模拟信号链路均采用自研芯片技术，全面助力 国产替代。2019 年公司推出的基于自研“凤凰座”示波器芯片组及 UltraVision II 技术平台的 MSO8000 系列国产高端数字示波器，实现了 2GHz 带宽及更高采样率、更 深存储、更高捕获率、全数字触发、全内存测量的特性，进入国内高端标准。2020 年推出全新的数字示波器 DS70000 系列，正式步入国际高带宽数字示波器行列，凭借 自研“凤凰座”示波器专用芯片组的卓越性能，实现了最高 4GHz 带宽、20GSa/s 实 时采样率。2021 年，公司推出的最新数字示波器 DS70000 系列实现了国内最高 5GHz 带宽、20GSa/s 实时采样率，综合性能在国产数字示波器领域中处于领先行列，2022 年 7 月，公司发布第二代 ASIC（专用集成电路）芯片组“半人马座”，同步发布基于 该平台的带宽 70MHz-800MHz、实时采样率 1GSa/s-4GSa/s、垂直分辨率 12bit 的数字 示波器产品，可以实现最低 100μV/div 的垂直灵敏度和 18μVrms 的本底噪声，关键 技术指标实现业内领先。

高端自研产品营收规模可观。公司目前已经完全掌握带宽 4GHz 数字示波器的核 心技术，自研核心芯片组可以满足国际中端、国内高端示波器所需的专用模拟前端芯 片及专用信号处理芯片的关键性能要求，突破了国内厂商无法直接采购中高端示波器 产品所需使用的核心芯片的制约，2018 年至 2021 年 1-6 月基于自研芯片组的中高端 数字示波器产品销售收入分别为 5,358.71 万元、8,384.24 万元、4,574.98 万元和 1,814.59 万元。

自研优势助力公司降本增效。在产品价格方面，得益于自研的成本降低优势， 公司产品相比国外同类产品价格较低，在国内市场以及全球市场中具有竞争优势；在 产品性能方面，公司加快进行技术研发，追赶国外产品标准，逐步获得下游客户的认可，高端示波器销量显著提升，通过自研芯片公司逐渐形成了在国内企业中的技术壁 垒，同时销往国内和国际市场，获得较高的利润和毛利率，并且，由于技术投资大、 研发周期长，短期内高端领域不会面临激烈的国内企业竞争，企业将长期保持优势地 位和市场扩张前景。