2021 年之后安徽建工主营业务概览

2021 年以后：公共类项目、EPC 模式占比大幅提 高，回款及盈利有望持续改善

公共类项目和 EPC 模式项目在项目总量中占比迅速提高。针对地产行业的政策 变化，公司主动调整房建板块项目类型结构及施工模式，以公共设施、公租保障 房为主的公共类非房项目金额及占比均快速上升，超越地产类项目成为房建板块 主要业务。截至 2021 年末，在公司披露的房建板块主要项目中，公共设施类项 目合同总金额占在建项目合同总金额比重接近 50%，连同保障总租房类的非地产项目占比超过 77%，地产类项目占比约 22%。

通过对已完工主要项目的回款情况进行对比测算，公共设施类项目回款率高、 回款周期短，整体回款更有保障。截至 2021 年底，在公司披露的已完工主要房 建项目中，地产类、公共设施类、保障和公租类项目的回款率分别为 86.6%、 90.83%、63.68%，单项目平均回款周期分别为 4.37 年、3.1 年、4.09 年，公共 设施类项目回款周期短、速度快。在地产行业信用风险还未完全出清、主要房企 现金偿付能力未明显改善背景下，公司房建项目中非房公共类项目，尤其是公共 设施类项目占比迅速提升，将有力保障公司未来款项结算及收入确认，现金流情 况有望持续好转，在持续分化的房建行业继续巩固省内龙头地位。

公司在房建领域继续推动施工模式多元化，EPC 模式占比提升。截至 2021 年 末，在公司披露的已完工主要项目中，EPC 模式合同金额占比约 7%，目前在建的主要项目中 EPC 模式合同金额占比大幅提升至超过 30%。通过对公司 2021 年底已完工的主要项目进行测算对比，单一施工模式及 EPC 模式的毛利率分别 为 5.41%、9.06%，EPC 模式毛利率显著高于单一施工模式。施工模式多元化 背景下，公司 EPC 施工模式的增加，将带动上游设计咨询、原材料供应、以及 下游运维服务的建筑施工全业务链条的产业化水平，实现规模效应，从而提升单 项目毛利率，推动整个房建板块毛利率提高。

根据公司公告披露，截至 2021 年底公司拟建的主要房建项目合同总金额 69.26 亿元，其中公共设施类项目 16.6 亿元，占比约 24%，较在建项目占比有所下降， 但仍高于过往已完工项目中的占比，公共设施类与公租保障类项目合计占比 44%，接近一半。地产类项目合同金额 38.64 亿元，占比约 56%，其中商业地 产项目 2 个，合同金额 5.36 亿元，在所有拟建房产项目中占比 8%，公司房建 项目多元化进一步提升，商业地产项目较住宅项目盈利水平或更高。 2022 年上半年，公司房建业务新签合同额 245.79 亿元，同比增长 69.85%，未 来收入较有保障。