2021 年之前安徽建工主营业务概览

2021 年之前：地产类项目占主导，随地产行业波 动发展

公司房建业务主体为安徽三建，拥有 2 项建筑工程施工总承包特级资质，先后承 建了大批国家、省、市重点工程。2022 年 7 月初，公司 2022 年公司债募集说 明书中披露了截至 2021 年末房建板块已完工、在建及筹建的主要项目（单个项 目合同额超 1 亿元）情况，我们对以上主要房建项目进行了测算对比。

截至 2021 年底，公司房建板块已完成的主要项目共计 20 个，合同总金额 85.25 亿元，已完成金额 83.88 亿元。房建项目主要分为地产（包括住宅及商业地产）、 公共设施、保障及公租房三大类，其中房地产项目合同金额占比接近七成，公共 设施、保障及公租房合同金额占比分别约为 24%、7%，地产类项目在公司房建 板块过往数年的发展中占据主导地位。从施工模式来看，已完工项目中单一施工 模式占比约 93%，EPC 模式占比仅有 7%。

近年来，在房地产行业景气度支撑下，公司房建业务整体平稳，2019 年公司房 地产开发业务大幅增长，带动房建收入实现同比 38.68%的高增长。2020、2021 年，“房住不炒”作为地产行业总基调再次连续写入政府工作报告，整个地产行 业进入强监管时代，公司房建业务出现波动，2022 年 H1 收入同比增长 3.38%。 房建业务收入占比从 2017 年 37.37%降至目前 30%左右。

从盈利能力来看，房建业务毛利率长期维持在个位数，低于公司整体毛利率 4pct 左右。2017 至 2019 年房建毛利率及利润同步增长，2020 年毛利率仍保持增长， 但利润随收入减少而下滑，2021 年毛利率及利润均有下降。随着非地产类项目 占比提高，到2022年上半年，公司房建毛利率逐步企稳，利润大幅回升70.73%。