安徽建工基建业务发展前景如何？

受益地区基建投资，基建业务有望维持高增长

华东为我国经济核心区之一，财政收支稳定，基建投资规模较大，安徽为华东地 区乃至全国工业大省和主要工业原材料生产基地，以公共支出为基础的固定资产 投资和基建投资在全省经济中占有重要地位。“十三五”期间，安徽省 GDP、财 政收入、固定资产投资年均增长率分别达到 7.3%、7.2%、9.7%，均高于全国 平均水平（6.3%、2.8%、4.1%），其中财政收入与固定资产投资领先全国水平 较多。

“十三五”期间，安徽省加快基础设施投资，完成或推动实施了一批重大基建工 程，带动基建板块快速增长：全省高铁运营总里程 2329 公里，居全国首位，实 现了“市市通高铁”；新建改建农村公路 12.7 万公里；水运、航运等重要基建设 施不断完善，现代能源体系加速构建。

横向来看，2017 至今 5 年间，安徽省固投增速在华东四省中处于较快水平，基 建增速在大部分年份显著高于其他省份，年均增长率超 10%。其中，2020 年安 徽省基建投资增速 10.6%，位居全国第七、华东地区首位，在整个中东部地区 仅落后于广东省，同年全国平均基建投资增速为 1.55%。安徽省近年来整体经 济水平稳定提高，带动基建需求高速增长。

在“十三五”基础上，安徽省“十四五”规划继续设定了较快的地区生产总值增 速目标，涉及大规模城乡建设及“铁公基”投资项目。根据安徽省“十四五”规 划，全省生产总值年均增速保持在 6.5%左右，固定资产投资增长率 7.5%左右。 到 2025 年，全省新增铁路运营历程 1800 公里，铁路网覆盖 90%以上县、高铁 网覆盖 80%以上县；高速公路通车里程 6800 公里以上，高速公路密度 485 公 里/万平方公里以上；合肥新桥、阜阳机场改扩建，开建亳州、蚌埠机场；通航 运输机场 7 个以上；基本完成 2000 年底建成的老旧小区改造；乡村骨干路网提档升级工程 5000 公里以上，乡村道路延伸连通工程 10000 公里以上。

2022 年，多个省（市、区）发布年度重点项目投资计划，其中安徽省重点项目 8897 个，年度投资计划达 1.66 万亿元，在公开发布投资计划的地区中排名第一。 安徽省 2022 年重点项目投资计划一方面提升项目总量、加大投资量，另一方面 加大交通水利等项目建设，落实中央适度超前开展基建投资的要求，新型城镇化、 交通、水利、生态环保、社会事业等项目类型均为重要的基建项目投资方向，交 通项目投资额同比增长 25.4%，能源项目投资额同比增长 57.5%。截至 2022 年 8 月，安徽全省固定资产投资总额同比增长 8.5%，高于全国 2.7pct，基建投资 同比增长 25.1%，环比 1-7 月仍在加速，带动全省基建需求增长。

公司在基建和房建领域具备较强竞争力，为省内龙头企业，承接了新型城镇化、 产业园升级改造等多个年度重点项目，总投资额 52.98 亿元，2022 年内计划投 资额 17.01 亿元。省重点项目资金及施工进度较其他项目更有保障，公司承接后 将提供稳定的收益及现金流。 作为基建大省的基建龙头，目前公司省外业务营收占比不高，但收入增速较快， 2018-2021 年省外收入同比分别增长 25.67%、1.49%、23.48%、30.93%，CAGR 为 15.57%。公司定位全国性企业，持续布局省外市场，“十四五”期间省外收 入有望持续增加。

2022 年上半年，公司基建板块新签合同额 425.85 亿元，同比大幅增长 89.27%， 占所有新签合同金额的 62.95%，其中路桥工程和港航工程新签合同额同比分别增长 163.15%、134.82%，是基建板块中增速最快的细分领域。对比安徽省 2022 年基建投资方向及重点项目类别，公司在这两个领域的传统优势将支撑基建业务 持续高增长。从资金来源看，基建项目订单中国有资金来源的订单占比 91.2%， 基建项目在维持高增长的同时，资金到位及回款也更有保障。