苏文电能业务模式及经营状况如何？

深耕电力行业十余年，EPCO 一站式电能服务商。

1. 起步于电力咨询设计，业务范围不断完善

苏文电能成立于 2007 年，随着业务、专业人才和资质的不断积累，公司凭 借优秀的电力咨询设计能力、丰富的工程项目管理经验、自有的电力设备供应能 力及后端的智能用电服务，成为了行业内的知名的 EPCO 一站式供用电服务商。 2021 年 4 月 27 日，公司在创业板首发上市。目前，公司业务布局立足江苏，以 本地化策略扎根省外市场，现已拓展至上海、安徽、浙江、山东、湖南等多个省 市。

2. 股权结构集中，实际控制人持股超 50%

公司实际控制人为施小波和芦伟琴（施小波为芦伟琴之子），截至 2022 年 一季度，施小波先生直接持有公司 10.26%股权，并通过共青城德赢、常州能 闯、常州能学、常州能拼分别间接控制公司 2.22%、0.29%、3.36%、3.40%的 股权，合计持股 19.52%。芦伟琴女士直接持有公司 43.47%股权，二人共计持 股 63%。施小波自 2017 年至今任公司董事长兼总经理，芦伟琴现任公司董 事。

3. 业绩高速增长，盈利能力不断提升

近年来公司营收与归母净利润均保持较高增速，2022 年年初受疫情影响归母 净利润同比下滑，但新签合同金额大增，全年盈利有望修复。2017-2021 年，公 司营业收入由 4.71 亿元增长至 18.56 亿元，复合增长率达 40.86%；归母净利润 持续增长，由 0.49 亿元增长至 3.01 亿元，复合增长率达 57.77%。2022 年一季 度，由于公司业务集中于江浙沪地区，项目实施和结算受疫情影响较大，导致营 收增速放缓，归母净利润同比下降 28.87%，但一季度新签合同 6.51 亿元，同比 增长 100.92%，随着复工复产的加快，公司在手订单将逐步转化为收入和利润， 全年盈利有望修复。

毛利率和归母净利率略有波动但整体呈上升趋势。2017-2021 年，公司毛利 率由 26.77%增长至 28.62%，归母净利率由 10.31%增长至 16.23%。从业务毛利 率端来看，2021 年公司电力施工及智能用电服务、电力设备供应、电力咨询设计的毛利率分别为 28.12%、22.01%、48.58%。公司第一大主营业务电力工程建设 的毛利率逐年上升，主要系产业链条的完善，业务附加值的提高，工程管理精细 化程度的提高和管理效率的提升。

从业务占比来看，电力工程建设为公司的主要收入来源，占营收比重逐年上 升。公司 2021 年电力施工及智能用电服务、电力设备供应、电力咨询设计分别 占营收比为 74.39%、17.80%、7.76%。近年来，电力设备供应业务持续增长， 并于 2020 年超过电力咨询设计占比，成为公司第二大主营业务。2021 年 11 月， 全资子公司思贝尔与洛凯股份共同投资设立合资公司，主要生产配电开关控制设 备、输配电及控制设备、电子元器件等，以拓展公司在电力设备领域的新市场， 延伸产业链。

公司费用管控能力较强，期间费用率稳中有降。公司的期间费用率从 2017 年的 14.88%下降到 2021 年的 9.27%。其中，管理费用率管控良好，呈现先升后 降趋势，从 2017 年的 7.52%下降到 2021 年的 3.70%。研发费用率持续上升，2022 年 Q1 研发费用率达 4.91%，主要系研发人员薪酬增加。资产负债率先升后 降，由 2017 年的 46.11%下降至 2021 年的 40.01%，整体杠杆水平可控。