珠宝零售企业的生意模式要胜于商超与百货的原因是什么？

这个我知道，答案都来自报告《黄金珠宝行业研究：珠宝零售行业短、中、长期投资逻辑》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。

（1）在库存风险方面：与超市、百货等零售企业不同，珠宝零售企业 面临的库存减值风险极小。这一方面是因为珠宝产品并不属于短保产品， 可长期储存，且存货风险敞口比较容易通过金融工具手段对冲；另一面 存货易回收再造，处理的损失较小。这大幅降低了珠宝企业的经营风险。

（2）在线上冲击方面：目前传统零售行业最大的长期挑战来自于商品 销售的线上化，而渠道变革对珠宝行业的冲击远小于百货和商超。一方 面，从品类属性而言，消费者对触摸到产品的渴望，极大的限制了珠宝 在线上渠道的兴起。另一方面，珠宝渠道因其较高的坪效形成了渠道、 品牌垂直一体化的零售业态，品牌本身对是否开展线上业务有较大的掌 控权，依靠线下渠道建立起竞争优势的龙头企业中期维度内不会受到商 品线上化的冲击。