2022年上半年轻工造纸行业回顾

我来概括一下，内容都来自报告《2022下半年轻工造纸行业投资策略：消费疫后复苏，龙头持续整合》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。

家居：具备地产后周期和消费双重属性，2022年1-4月地产数据的持续恶化，以及3月下旬开始疫情管控严格，均对 板块估值形成压制，股价表现承压；4月底中央政治局对地产表态积极，各地陆续因城施策，地产政策持续宽松，5 月地产销售同比下滑幅度年内首度收窄，6月家居消费呈现疫后快速回补状态，行业估值向上修复 ；

造纸板块：2021年底来海外木浆供应收缩，叠加通胀压力，上游木浆价格涨至高位，2022Q1国内需求尚存支撑， 造纸逐步提价，行业表现出较好相对收益；2022Q1末国内疫情形势恶化，影响造纸终端需求，造纸制造端无法传 导上游成本压力，4月股价承压；2022年5月后美国持续加息，大宗商品价格回落、行业盈利好转预期强化；

包装印刷：2022H1同样受大宗商品涨价，及疫情影响终端需求压制，行业表现承压；5月以来原材料价格出现回落， 叠加疫情管控逐步放松，需求端支撑向好，盈利修复趋势显现，行业相对收益体现 ；

轻工消费：受原材料涨价和疫情压制需求影响，2022H1板块盈利和估值均大幅承压，伴随5月后疫情管控缓和及大 宗商品价格回落预期增强，行业表现向好；需求端不受疫情影响的细分赛道，如明月镜片、九号公司，以及受新型 烟草政策催化的思摩尔国际，2022H1表现好于行业平均。