关于啤酒行业2021年报及2022一季度情况有谁知道？

这个我知道，答案都来自报告《食品饮料行业2021年报及2022一季度综述：压力延续，盈利分化，静待花开》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。

1.啤酒行业：景气延续，行业盈利能力持续提升

2021 年度啤酒行业收入 611 亿元，同比增长 11%，增速环比 2020 年下降 2.94pct，其 中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业收入增速分别 44.06%/1.43%/13.12%/-40.14%，2022 年一 季度行业收入 173 亿元，同比增速 7.82%。

2021 年度啤酒行业利润 52 亿元，同比变动 28%，增速环比 2020 年下降 9.99pct，其 中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业利润增速分别 218.24%/-8.14%/23.75%/-108.01%，2022 年 一季度行业利润 15 亿元，同比增速 19.48%。

2021 年，啤酒行业呈现淡季不淡、旺季不旺的消费特征，核心在于基数的变动及需求 环境的变化——21Q1 在前期低基数上获得较快的修复性增长，而 21Q2~21Q3 则因为 需求的相对受限（夏季多地存在暴雨、疫情反复），销量表现较为低迷，但产品高端化的 趋势不变，盈利能力提升的趋势得以延续。22Q1 看，虽然 3 月以来部分区域存在疫情 反复，但行业在前期春节档的动销加速，Q1 整体维持了收入稳健、利润较快的增长趋 势。

2.啤酒行业盈利能力：直接、间接价增驱动盈利能力持续提升

2021 年度啤酒行业净利率 9%，同比提升 1.16pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业净利 率分别为 7.95%/12.71%/12.11%/-8.63%，分别同比变动 4.87pct/-1.53pct/1.04pct/- 6.15pct，2022 年一季度行业净利率分别为 8.81%，同比变动 0.86pct。

2021 年度啤酒行业毛利率 40%，同比下降 2.07pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业毛利 率分别 43.91%/46.11%/46.1%/6.92%，分别同比变动 7pct/1.43pct/2.68pct/-35.96pct， 2022 年一季度行业毛利率 39.29%，同比变动-4.62pct。

2021 年度啤酒行业期间费用率 21%，同比下降 3.27pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业 期间费用率 24.88%/19.83%/21.8%/12.81%，分别同比变动-0.5pct/1.12pct/1.42pct/- 21.55pct，2022 年一季度行业期间费用率 19.18%，同比变动-5.69pct。 2021 年度毛销差为 26.26% ，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业毛销差分别为 25%/32%/31%/6%，2022 年一季度行业毛销差为 26%。

2021 年，啤酒板块延续了自 2018 年以来的盈利能力向上改善的趋势，主要得益于部分 餐饮场景的回归叠加，主要龙头公司聚焦产品结构升级，同时在普遍的成本上涨压力下， 21Q4 行业开启了新一轮大范围提价，预计 2022 年直接、间接（结构优化）的提价仍将 是行业收入、利润的主要驱动力，综合盈利能力有望在今年相对较大的成本压力下维持 平稳甚至提升。

3.啤酒行业现金流及资产状况：现金流呈现季度间波动

2021 年 Q4 经营性现金流净额为-21.72 亿元，同比变动-648.6%，其中流入 119.28 亿 元，同比变动-41.74%，流出 141 亿元，同比变动-29.77%。 2022 年 Q1 经营性现金流净额为 28.8 亿元，同比变动-38.38%，其中流入 169.57 亿 元，同比变动-0.88%，流出 140.77 亿元，同比变动 13.21%。

受春节错期以及原材料价格持续上涨的影响，啤酒板块的经营性现金流呈现季度间波动， Q4 的净现金流呈现同比下降，公司的存货、预收款项近几个季度均历史较高水平，可 以看出板块拉长了原材的储备周期，同时公司对下游的议价能力提升，客户端账期也有 所拉长。

啤酒行业 2021 年 Q4 末货币资金 302.31 亿元，同比变动-5%，环比 2021 年 Q3 末变 动 14%；2021 年 Q4 末应收账款 4.88 亿元，同比变动 5%，环比 2021 年 Q3 末变动35%；2021 年 Q4 末预收账款 117.68 亿元，同比变动 21%，环比 2021 年 Q3 末变动 32%；2021 年 Q4 末存货 112.42 亿元，同比变动 3%，环比 2021 年 Q3 末变动 21%；2021 年 Q1 末、2021Q2 末、2021Q3 末、2021Q4 末啤酒行业资产负债率分别为 43%， 45%，43%，44%。

啤酒行业 2022 年 Q1 末货币资金 290.55 亿元，同比变动 12%，环比 2021 年 Q4 末变 动-4%；2022 年 Q1 末应收账款 6.65 亿元，同比变动-10%，环比 2021 年 Q4 末变动 36%；2022 年 Q1 末预收账款 95.9 亿元，同比变动 10%，环比 2021 年 Q4 末变动19%；2022 年 Q1 末存货 99.17 亿元，同比变动 0%，环比 2021 年 Q4 末变动-12%； 2022 年 Q1 末啤酒行业资产负债率为 43%。