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  • AI行业液冷专题：从可选到必选，国产供应链突破加速.pdf

    • 7积分
    • 2026/08/14
    • 74
    • 东吴证券

    AI机柜功率密度向百KW/MW级演进，传统风冷面临散热瓶颈，液冷技术凭借低能耗、高散热优势正从“可选”走向“必选”。冷板式液冷因兼容现有服务器形态和运维体系，成为当前AI机柜主流方案。液冷系统由一次侧和二次侧构成，二次侧价值量占比超70%，是产业核心。市场空间爆发：预计全球液冷市场空间将从2026年的102亿美元增长至2030年的873亿美元，复合年增长率约71%。其中二次侧市场空间由73亿美元增至660亿美元，CDU作为二次侧核心，2030年市场规模预计达334亿美元。技术壁垒高企：CDU需具备系统级逻辑控制能力和零泄漏可靠性，测试周期长制约产能；冷板向微通道和液态金属TIM升级，精密加工与...

    标签： 液冷 AI算力 国产供应链

  • 广合科技-001389-服务器PCB核心厂商，把握算力升级机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/06
    • 143
    • 广发证券

    广合科技专注于服务器PCB领域，产品广泛应用于服务器、消费电子、工业控制等领域，其中服务器用PCB收入占比约八成。公司通过长期研发投入，高端产品占比不断提升，伴随费用结构优化，盈利能力有效改善。经营活动现金流高速增长，投资活动现金流提升，伴随产能扩张，业绩有望进一步增长。全球算力服务器需求持续扩张，带动服务器PCB市场规模快速提升。AI服务器集成度、柜内互联速率提升，驱动PCB层数、材料等级及工艺复杂度升级，价值量显著增长。AIAgent兴起增强CPU重要性，用量提升。PCIe6.0等高速协议导入，提高CPUPCB价值量。服务器PCB迎来量价齐升机遇。公司深度绑定全球头部客户，覆盖全球前10大...

    标签： PCB 算力 服务器

  • 美光科技-MU.US-HBM构筑高弹性空间，技术升级叠加扩产共塑份额红利.pdf

    • 4积分
    • 2026/05/27
    • 184
    • 东吴证券

    本文是对美光科技（MU）的深度研究报告，核心观点认为存储行业正在完成从“周期股”到“AI算力基础设施”的估值范式切换，美光作为美国本土唯一兼具DRAM与NAND双重弹性的厂商，是本轮AI推理周期最直接的受益者。在HBM领域，美光凭借极强的产品执行力迅速重塑竞争格局。公司2026年HBM产能已全面售罄，专为英伟达VeraRubin平台设计的HBM4已于2026年第一季度率先量产出货，总带宽超2.8TB/s。叠加全球首发的1γ（1-gamma）EUV先进制程，美光在高壁垒的AI存储赛道持续领跑，中长期有望迎来“量价齐升”与“份额扩张”。在NAND领域，推理时代来临，RAG与企业级SSD构成第二增长...

    标签： HBM 美光科技 存储芯片

  • 海量数据深度研究报告：卡位AI Infra，AgenticData引航数智转型.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/16
    • 81
    • 华创证券

    海量数据深度研究报告：卡位AIInfra，AgenticData引航数智转型。深耕数据库十九载，开启“自研+AI”双核驱动新纪元。2007年7月，北京海量数据技术股份有限公司正式成立，初期以技术服务与系统集成为主。经过十九年深耕，公司已成功转型并形成了以Vastbase系列数据库为核心的国产数据库产品体系。2017年，公司在主板上市，成为国内首家以数据库为主营业务的主板上市公司。2024年起，在自主可控政策深化与市场需求释放的双轮驱动下，公司营收恢复增长，全年实现营业收入3.72亿元，同比大幅增长42.26%。2025年前三季度，公司实现营业收入3.14亿元，同比增长1...

    标签： AI Infra AgenticData 数智转型

  • 具身智能科技行业前瞻探索（第3期）——多任务操作、第一人称世界模型、低光照与模糊感知.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/10
    • 154
    • 国泰海通证券

    具身智能科技行业前瞻探索（第3期）——多任务操作、第一人称世界模型、低光照与模糊感知。跟踪具身智能科技前沿，解读最新论文成果，为产业发展和投融资提供前瞻指引人形机器人已成为中国硬科技的新名片，在国际舞台大放异彩，但受限于大脑能力及量产成本等因素，距大规模应用仍有显著差距。把握产业脉络，需紧跟一线技术动态，国泰海通产业团队推出具身智能科技前瞻探索系列研究，跟踪学术前沿解读最新论文成果，为产业发展和投资决策提供最前瞻视角。本期核心关注多任务操作、第一人称世界模型、低光照与模糊感知、仿真数据生成等六大前沿进展本期科技前瞻探索摘录来自港科大(广州)、上海交通大学、浙江大学等研究...

    标签： 具身智能 世界模型 感知技术

  • 汇量科技首次覆盖报告：AI+程序化广告分销龙头，数据_算法飞轮驱动高增周期已至.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 446
    • 汇量科技

    汇量科技首次覆盖报告：AI+程序化广告分销龙头，数据_算法飞轮驱动高增周期已至。国内程序化广告龙头，数据算法飞轮驱动增长。与传统的广告代理商不同，AI程序化广告赛道至少具有三重优势：1）算法提效决定α：依靠算法提效带动广告ROAS增长赢得广告主的预算分配增长，可同时享受广告大盘增长的β和自身算法提效的α；2）具有明显飞轮效应：算法依靠数据积累训练提效，数据依靠广告投放积累，广告规模依靠算法进步扩张；3）竞争力来自算法提效：增长依靠自身算法提效，本质是提高单位流量价值，且可吸引长尾广告主投放提高广告渗透率，自我提效即可创造增量，无需与友商过分竞争。汇量科技为国内...

    标签： AI 程序化广告 算法

  • 计算机行业专题研究：AI点亮灯塔工厂，引领智能制造新范式.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/26
    • 331
    • 国泰海通证券

    计算机行业专题研究：AI点亮灯塔工厂，引领智能制造新范式。在AI与“十五五”规划双重牵引下，灯塔工厂已演进为承载新质生产力与新型工业化的关键载体，本土工业软件与自动化厂商正在成为这一体系的核心驱动力。灯塔工厂由技术样板走向全球智能制造枢纽。灯塔工厂源于工业4.0战略，是第四次工业革命技术应用的最佳实践工厂，代表全球智能制造最高水平，依托物联网、人工智能、云计算、机器人等新技术，实现生产流程全面自动化、精准化和清洁化。近年来其评估重心不断迭代，从单点4IR应用到与可持续、供应链韧性、人才体系、客户导向的综合运营升级，细分类型从单一/端到端/可持续三类，演进为客户至上、生产...

    标签： 人工智能 智能制造 工业互联网

  • 数据中心互联技术专题报告： CSP云厂AI军备竞赛加速，智算中心架构快速发展.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/25
    • 293
    • 国信证券

    数据中心互联技术专题报告：CSP云厂AI军备竞赛加速，智算中心架构快速发展。CSP互联网云厂AI军备竞赛进入2.0时代，智算中心互联技术发展快速迭代。自2023年，ChatGPT3.5点燃“大模型革命”起，AI发展万众瞩目，各大科技公司纷纷投入大模型研发并加大智算中心建设。根据CSP厂商的Capex指引，预计2025年，海外亚马逊、谷歌、微软、Meta四家厂商合计Capex增至3610亿美元，同比增幅超58%；国内字节、腾讯、阿里Capex有望超过3600亿元。本轮AI浪潮前期，英伟达作为AI芯片领军企业，其AI芯片供不应求；随着CSP云厂持续加大智算中心投入，具备更高...

    标签： 智算中心 云计算 AI大模型

  • 奥飞数据研究报告：IDC领军企业紧抓AIDC新浪潮.pdf

    • 3积分
    • 2025/08/19
    • 298
    • 开源证券

    奥飞数据研究报告：IDC领军企业紧抓AIDC新浪潮。国内AIDC领军企业，紧抓AI智算新机遇。公司成立于2014年，是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务。公司数据中心布局从华南地区逐渐扩展至全国多个核心城市，逐步实现从基础设施建设到云计算服务的全面布局，截至2024年12月末，公司在北京、广州、深圳、廊坊、天津、成都、海口、南昌、南宁拥有14个自建自营的数据中心，规划机柜规模超10万架，运营机柜按标准机柜折算超4.3万架。伴随AI模型及AI应用加速迭代，公司作为国内领先第三方IDC服务商，有望充分受益AIGC发展。定增募资拓展...

    标签： IDC AIDC 云计算

  • Figma研究报告：高质量设计协作平台，从UX设计拓展至开发部署，推动行业工具整合.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/01
    • 352
    • 中信建投证券

    Figma研究报告：高质量设计协作平台，从UX设计拓展至开发部署，推动行业工具整合。Figma是高质量设计平台，逐步从UX设计向开发、部署拓展。行业成长空间广阔，目前UX设计行业规模大约70亿美元（30亿UX设计+40亿代码开发），而创意营销市场规模约279亿（其中可触达部分约165亿，核心专业人士大部分仍然被Adobe锁定），因此对于Figma而言，实际可触达市场约为235亿美元，而目前行业龙头渗透不足40亿，仍有接近200亿空间，且整体维持LowTeens增速。AI对于UX设计开发利多大于利空，进一步驱动价值向工作流平台集中。我们看好Figma中长期投资价值。Figma是一个高质量设计平台...

    标签： Figma 设计协作 数字工具

  • 海外工业软件行业专题报告：如何看待欧特克的增长持续性.pdf

    • 6积分
    • 2025/07/15
    • 397
    • 中泰证券

    海外工业软件行业专题报告：如何看待欧特克的增长持续性。近20年里欧特克经历了多轮调整与变化，其营收、利润加快增长，经营质量与财务质量不断提高。我们对欧特克近几年情况进行分析，试图通过其变化探索找出其持续发展背后的逻辑与驱动力，以及可供借鉴的地方。外在需求方面：全球建筑业对CAD等相关软件需求仍较高。作为欧特克第一大营收来源，建筑工程建设业务（AECO）占其营收40%+，其产业本身景气度与需求持续性总是受到大家的高度关注。对全球主要发达国家与发展中国家的建筑业进行代表性分析后，我们可以发现全球建筑业整体产业规模仍在稳定增长。1）对于发达国家地区，已有建筑的翻新占需求比重持续上升，新兴产业如数据中...

    标签： 工业软件 欧特克

  • 矽电股份研究报告：国内探针台设备龙头，持续受益于国产替代和新品突破.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/01
    • 256
    • 招商证券

    矽电股份研究报告：国内探针台设备龙头，持续受益于国产替代和新品突破。国内探针台设备龙头，客户和产品覆盖半导体及LED等领域。矽电股份成立于2003年，公司主营半导体探针台设备，用于IC、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等领域，目前已成长为中国大陆规模最大的探针台设备龙头，客户覆盖士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华天科技、三安光电、光迅科技、歌尔微等厂商。公司收入从2020年的1.88亿元增长至2024年的5.08亿元，CAGR为28.2%；公司2024年收入中晶粒探针台和晶圆探针台分别占比55%和36%，目前仍以晶粒探针台为主要收入来源，但近三年来晶圆探针台占比持续提升；另外公司晶圆探针台...

    标签： 探针台 半导体设备

  • 七牛智能研究报告：垂类布局AI驱动，国内核心音视频云服务供应商.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/24
    • 107
    • 七牛智能

    七牛智能研究报告：垂类布局AI驱动，国内核心音视频云服务供应商。七牛智能是音视频场景云服务的领先供应商。公司主要通过API及SDK提供MPaaS产品，并以场景化解决方案的形式提供APaaS解决方案。据艾瑞咨询，公司为2023年中国第三大音视频PaaS服务商及第二大音视频APaaS服务商。24年营收14.37亿元，YoY+7.72%，经扣除按公平值计入损益的金融资产公平值变动产生的溢利╱亏损后，调整后净亏损从22年的1.50亿元减至23年的6092万元，收窄59.3%；其中新业务APaaS高增，24年收入3.54亿元，YoY+25.8%，占总收入24.6%（YoY+3.54pcts）。垂类布局：...

    标签： AI 云计算 音视频

  • 万源通研究报告：专注于PCB产品生产，下游保持众多优质客户.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/12
    • 149
    • 万源通

    万源通研究报告：专注于PCB产品生产，下游保持众多优质客户。公司专注于PCB产品，不断开拓市场。万源通成立于2011年，坐落于江苏昆山，是一家专业从事印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业，拥有昆山和江苏东台两个生产基地，产品涵盖单面板、双面板和多层板，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器和通信设备等领域。公司近年来收入与净利润保持增长。万源通营业总收入从2019年的6.81亿元增长至2024年的10.43亿元，五年CAGR为8.90%。2025年一季度公司收入为2.42亿元，同比增长12.12%。公司近年来归母净利润增长强劲，从2019年的0.38亿元增长至2024年的1....

    标签： PCB

  • 维谛技术研究报告：高算力需求推动散热迭代，液冷龙头前景可期.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/26
    • 649
    • 中信建投证券

    维谛技术研究报告：高算力需求推动散热迭代，液冷龙头前景可期。深度受益于数据中心计算密度的提升，公司营收、利润率、净利润快速提升。公司2024年收入80.12亿美元，同比增加16.74%，净利润4.96亿美元，同比增加7.74%。其中，24Q4公司实现收入23.46亿美元，同比增长25.79%。2020-2024年，公司毛利率提升2.9pcts，净利率提升10.4pcts。25Q1公司收入同比增长24.21%达20.36亿美元，主要得益于美洲地区增长超20%，亚太地区增长约30%。随着GPU芯片迭代升级，单机柜功率密度提升，电源和散热需求增加，公司有望持续受益于数据中心算力密度提升和AI发展，市...

    标签： 液冷 散热 算力
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