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海量数据深度研究报告：卡位AI Infra，AgenticData引航数智转型。深耕数据库十九载，开启“自研+AI”双核驱动新纪元。2007 年 7 月，北京海 量数据技术股份有限公司正式成立，初期以技术服务与系统集成为主。经过十 九年深耕，公司已成功转型并形成了以 Vastbase 系列数据库为核心的国产数 据库产品体系。2017 年，公司在主板上市，成为国内首家以数据库为主营业 务的主板上市公司。2024 年起，在自主可控政策深化与市场需求释放的双轮 驱动下，公司营收恢复增长，全年实现营业收入 3.72 亿元，同比大幅增长 42.26%。2025 年前三季度，公司实现营业收入 3.14 亿元，同比增长 17.68%， 其中数据库业务收入同比大增 50.89%，并在 2025 年第四季度实现了近三年来 首次单季度盈利，经营基本面呈现探底回升的复苏态势。

国产化与 AI 机遇并存，AI Infra 赋能行业新成长空间。生成式 AI 与大模型 快速落地正在重塑数据智能库行业，企业数据价值由简单的报表分析升级为可 被模型调用的“数据资产”。面对模型落地过程中“幻觉”现象以及私有知识 缺失等痛点，RAG（检索增强生成）正成为 AI 数据存取落地主流路径，使得 “向量检索+混合检索”从可选变为标配。这一产业趋势推动数据库需求结构 从“功能型”向“能力型”转变，为具备平台化与向量化能力的国产数据库厂 商打开了广阔的增量市场与全新的成长曲线。

“G/V100”筑增长引擎，数据智能引航公司进入广阔赛道。一方面，公司核 心产品 Vastbase G100 等关系型数据库在金融、政务、制造等关键行业核心系 统中的存量替代与规模化落地，推动核心主业高毛利稳健增长；另一方面，专 为生成式 AI 打造的 Vastbase V100 原生向量数据库确立了 AI Infra 第二增长曲 线，在 AI Infra 中创造了全新的增量市场空间。2024 年，公司增资入股 AI Native 公司数智引航，布局 AIDB 与 AgenticData 等前沿方向。2025 年 12 月，清华 大学联合北京海量数据技术股份有限公司及北京清华工业开发研究院，成功获 批共建“数据智能北京市重点实验室”。2026 年 4 月 1 日，发布 AgenticData 多源异构数据智能体系统。目前，公司产品已在金融、能源、通信、高端制造 等“2+8+N”关键领域实现标杆突破，在上海证券交易所、中国电建、比亚迪 等头部客户的核心系统中实现规模化应用。我们认为，公司正从传统数据厂 商，向 AI Infra 全面转型，成长为 Data Agent 数据智能体核心玩家。