七牛智能研究报告：垂类布局AI驱动，国内核心音视频云服务供应商.pdf

七牛智能研究报告：垂类布局AI驱动，国内核心音视频云服务供应商。七牛智能是音视频场景云服务的领先供应商。公司主要通过API及SDK提供MPaaS产 品，并以场景化解决方案的形式提供APaaS解决方案。据艾瑞咨询，公司为2023年中 国第三大音视频PaaS服务商及第二大音视频APaaS 服务商。24年营收14.37亿元， YoY+7.72%，经扣除按公平值计入损益的金融资产公平值变动产生的溢利╱亏损后，调 整后净亏损从22年的1.50亿元减至23年的6092万元，收窄59.3%；其中新业务APaaS 高增，24年收入3.54亿元，YoY+25.8%，占总收入24.6%（YoY+3.54pcts）。

垂类布局：音视频MPaaS+APaaS齐头并进。公司深耕音视频云服务十余年，具备丰富技 术积累及场景开发经验，作为独立音视频PaaS提供商具有竞争优势。MPaaS产品结合音 视频及AI技术，产品力较强；新业务APaaS基于低代码平台并深入结合特定场景，具备 操作简易、灵活性强、成本低等优势，快速吸纳新老用户，并与MPaaS形成协同效应。 公司2023年具有2597名APaaS付费客户，同比增长32.0%，客户留存率为87.9%。

市场空间：高景气驱动，音视频云服务市场增量巨大。根据艾瑞咨询，2023年中国音视频 云服务市场规模约为915亿元，预计至2028年达2,405亿元，CAGR达21.3%。PaaS 份额提升，预计将从2023年的24.9%提升至2028年的32.3%，而其中的APaaS增速更 快，预计从2023年的20亿元增长至2028年的144亿元，CAGR达48.6%。

AI驱动：以AI与算力作为核心战略，技术扎实。布局AI大语言模型推理服务、AI Agent、 Go+编程语言、智能化音视频处理能力等AI技术产品，从而提升服务价值，拓展应用场景。 公司的核心优势在于一体化MPaaS技术，多年的技术积累使公司自主拥有支撑一站式场 景化音视频解决方案的关键技术，包括音视频技术、低代码平台、AI能力等。伴随AIGC 技术融入，公司将专注多模态大模型，结合场景化开发赋能APaaS业务，匹配客户需求。 此外，公司预计将加快海外业务拓展，提升国际市场占有率。