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矽电股份研究报告：国内探针台设备龙头，持续受益于国产替代和新品突破。国内探针台设备龙头，客户和产品覆盖半导体及LED等领域。矽电股份成立 于2003年，公司主营半导体探针台设备，用于IC、光电芯片、分立器件、第 三代化合物半导体等领域，目前已成长为中国大陆规模最大的探针台设备龙 头，客户覆盖士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华天科技、三安光电、光迅科 技、歌尔微等厂商。公司收入从2020年的1.88亿元增长至2024年的5.08 亿元，CAGR为28.2%；公司2024年收入中晶粒探针台和晶圆探针台分别占 比55%和36%，目前仍以晶粒探针台为主要收入来源，但近三年来晶圆探针 台占比持续提升；另外公司晶圆探针台中12英寸高精度产品占比亦逐渐提升， 从2021年的7.62%提升至24H1的25.7%。

全球半导体探针台设备市场规模超10亿美金，公司将持续受益于国产替代进程。晶圆探针台主要用于半导体制造晶圆检测（CP）环节，部分用于设计验 证和成品测试环节，2024年全球和中国市场空间预计分别为超10亿美金和约 30亿元。目前全球晶圆探针台市场空间主要被日本东京电子和东京精密占据， 按照公司收入测算，2024年国内市占率仅为15%。在如定位精度等关键技术 指标方面，公司已经掌握了高精度快响应大行程精密步进技术、定位精度协同 控制、探针卡自动对准技术、晶圆上下片技术、基于智能算法的机器视觉、电 磁兼容性设计技术等探针测试核心技术，在定位精度等关键指标方面，公司产 品性能已经达到国内领先水平，逐步缩小和东京精密、东京电子等厂商的差距， 未来有望持续受益于国产替代。

矽电股份晶圆探针台未来有望在更多客户实现突破，布局多项新品打开成长空间。 公司晶粒探针台在主要客户份额相对较高，晶圆探针台目前主要收入来自士兰 微、华润微等功率企业，但在IC制造、后道封测环节等份额相对较低，考虑 到公司技术水平逐步追赶海外厂商，并且公司产品已经在积塔半导体、通富微 电、上海伟测等客户进行验证，伴随公司整体探针台技术迭代，偏高端12英 寸晶圆探针台设备占比有望提升，未来公司有望进一步完善客户矩阵，晶圆探 针台将贡献公司主要增长动力。另外，公司通过多家子公司布局AOI光学检测 设备、分选机、曝光机等产品，未来多款新品有望进一步打开成长空间。