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  • 极兔速递研究报告：从本土到跨境，开启第二增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2024/01/29
    • 639
    • 国海证券

    极兔速递研究报告：从本土到跨境，开启第二增长曲线。跨境电商物流三重红利，“点”、“线”、“面”三类企业应该投资机遇。中国进出口为跨境物流服务业基本驱动力，在品牌出海的催化下迎来红利，下游物流全链条受益，尤其中国及东南亚跨境电商市场值得重视。当下，跨境电商物流面对三重红利，增长红利、价格红利、模式升级红利。最享增长红利的是仓和快递，供给约束性最强的赛道是运力，货代企业模式升级亦带来投资价值，物流全链条“点”公司（仓），“线”公司（干线，即运力及货代），“面&rdqu...

    标签： 跨境物流 快递 供应链管理

  • 餐饮供应链专题报告：渠道变革，扩容中探寻新机遇.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/26
    • 484
    • 广发证券

    餐饮供应链专题报告：渠道变革，扩容中探寻新机遇。餐供本质为何？餐饮供应链作为连接上游农产品和下游餐饮企业的桥梁，其发展的本质是更高效的工业生产方式替代传统、分散的厨师手艺。餐供当前相关上市公司已达十余家，已经初步形成板块效应，而其中的中游食材加工企业可享有稳定的利润率和下游需求扩张双重红利，收益确定性相对较高。长期来看，餐饮供应链是人口老龄化背景下的长牛赛道，是未来少有的仍然具备量增逻辑的板块。大B渠道变化几何？经济环境不仅改变了餐饮行业的发展趋势，也影响着消费者的消费观念，餐饮业发展格局也在随着居民消费观念的改变而改变，整体呈现竞争加剧、连锁化趋势加强、产品更加追求“质价比&rd...

    标签： 餐饮供应链 渠道变革 供应链

  • 北自科技研究报告：智慧物流领军者，开拓新领域与提升硬件自产率.pdf

    • 9积分
    • 2024/01/12
    • 563
    • 国泰君安证券

    北自科技研究报告：智慧物流领军者，开拓新领域与提升硬件自产率。远期整体公允价值区间为30.35-33.76亿元。公司智能物流系统市占率持续提升且在持续拓展新应用，预计2023-2025年公司营业收入分别为18.65/21.80/26.05亿元，yoy分别为17%/17%/19%，保持较快增长。2023-2025年，归母净利润分别为1.56/1.96/2.33亿元。按发行后最大总股本1.62亿股来计算，对应EPS分别为0.96/1.21/1.44元。基于FCFF和PE估值，远期整体公允价值区间为30.35-33.76亿元，对应公司2022年归母净利润、扣非归母净利润市盈率倍数区间分别为23.2-...

    标签： 智慧物流 仓储管理

  • 嘉友国际研究报告：跨境物流基础设施夯实壁垒，新市场聚焦成长.pdf

    • 3积分
    • 2023/12/30
    • 332
    • 招商证券

    嘉友国际研究报告：跨境物流基础设施夯实壁垒，新市场聚焦成长。中蒙业务夯实基本盘，远期蒙煤进口空间仍存。我国进口结构中蒙煤占比持续提升，从澳煤+蒙煤格局逐渐转变为蒙煤+俄煤主导格局，2023年1-11月我国对蒙古炼焦煤的进口量为4739.7万吨，位列全部进口国之首，炼焦煤进口依存度达到历史高位。短期看，截至12月5日，甘其毛都口岸煤炭累计进口量达到3343万吨，通车量近期均维持在1000车以上，公司中蒙业务基本盘有望实现明显增长，长期看，蒙古国“矿业兴国”战略不变，TT矿开采潜力较大，长期对华煤炭出口空间有保障，据ETT公司未来几年发展规划所述，到2025年ETT公司煤炭...

    标签： 跨境物流 基础设施 嘉友国际

  • 名创优品研究报告：高效供应链赋能产品升级，独特门店模式助力渠道扩张.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/25
    • 631
    • 国信证券

    名创优品研究报告：高效供应链赋能产品升级，独特门店模式助力渠道扩张。公司作为全球最大自有品牌生活家居综合零售商，持续保持快速成长。公司以经营MINISO以及TOPTOY两大品牌为主，其中MINISO主打高性价比创意家居产品，为公司营收主要贡献来源，FY24Q1品牌收入占比约为95.0%，产品端在坚持高性价比的基础上，通过持续迭代升级和推行超级品牌战略不断提升单店店效；渠道端正处于快速扩张时期，FY24Q1共新增门店324家，同时通过在全球重要商业地标开设大型旗舰店强化品牌形象。而TOPTOY品牌定位高成长潮玩赛道，通过与IP联名深度合作，有望持续带来收入增量。行业未来空间广阔，竞争格局较分散。...

    标签： 零售 供应链

  • 机器人行业之丝杠生产工艺流程详解.pdf

    • 3积分
    • 2023/12/22
    • 366
    • 国盛证券

    机器人行业之丝杠生产工艺流程详解。丝杠种类繁多，人形机器人打开百亿市场。丝杠种类繁多，梯形丝杠成本低、具有自锁功能，反向式行星滚柱丝杠承载高、体积小、精度高、寿命长，因此特斯拉人形机器人主要用反向式行星滚柱丝杠和梯型丝杠。梯型丝杠通常用于机器人的手腕部位，每个手腕2个，即每个机器人4个。而行星滚柱丝杠主要用于机器人的大臂、大腿和小腿等部位，每侧大臂1个、大腿2个、小腿2个，两侧合计就是10个。我们以特斯拉Optimus为例，其全身预计需要14个丝杠部件，假设未来单台机器人丝杠量产均价为1000元，则单台机器人丝杠价值量为1.4万元，在100万台机器人销量假设下，机器人丝杠市场空间将达140亿元...

    标签： 机器人 丝杠

  • 行业比较专题报告：顺周期方向偏弱，景气亮点还看成长.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/22
    • 174
    • 国金证券

    行业比较专题报告：顺周期方向偏弱，景气亮点还看成长。（一）美国针对中国关税调整的空间有多大？美国针对自中国进口商品所征收的关税税率由2018年初的3.1%上升至19.3%的水平，远高于美国自全球其他国家进口商品所征收关税的平均水平（约3%），且惩罚性关税所覆盖的商品比例高达66.4%。（二）中国出口美国“市占率”明显、趋势性下降，本质原因在哪？美国自中国进口份额的下降则主要来源于惩罚性关税所覆盖商品进口份额的下降。（三）中国出口美国“市占率”下降的行业有哪些？与贸易壁垒的关系几何？中下游制造业等高贸易壁垒方向。（四）中美关系缓和背景下，哪些板块方...

    标签： 行业比较 顺周期 成长

  • 电子行业2024年度投资策略：行业景气度迎向上拐点，AI大模型和半导体国产化加速.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/20
    • 634
    • 东方证券

    电子行业2024年度投资策略：行业景气度迎向上拐点，AI大模型和半导体国产化加速。展望2024年，我们认为行业整体景气度复苏、AI大模型算力升级和半导体国产化带来的投资机会值得关注，行业景气度复苏方面看好手机和PC产业链相关公司，AI算力升级方面看好数据中心产业链和下游智慧物联、汽车等应用领域投资机会，半导体国产化方面关注半导体设备/存储的国产替代机遇。行业景气度迎来向上拐点。安卓厂商停止降规，摄像模组出货量有望提升，后置主摄升级趋势显现。产业和技术升级正当时，折叠机正成为市场焦点，5.5G商业化进程开启，卫星通信产业加速发展。终端需求平稳，全球智能手机23Q3出货量同比转正，中国智能手机出货...

    标签： AI大模型 半导体 电子行业

  • 东方嘉盛研究报告：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/06
    • 242
    • 东方嘉盛

    东方嘉盛研究报告：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行。事件：东方嘉盛公布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营业收入20.49亿元，同比减少14.23%，归母净利润1.54亿元，同比增长0.99%。国内4PL龙头，脚踏实地行稳致远。公司是国内领先的一体化4PL数字供应链服务商，公司的实际控制人为孙卫平。今年第三季度营业收入6.65亿元，同比下降20.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3667.11万元，同比下降14.30%，下降幅度低于收入下降幅度。同时，今年三季度前十大股东中有三家为新进股东，体现市场对于公司发展前景的信心。供应链管理前景广阔，4PL方兴未艾。供应链...

    标签： 4PL 供应链管理

  • 城中村改造专题报告：建筑企业弹性测算.pdf

    • 4积分
    • 2023/10/17
    • 461
    • 华泰证券

    城中村改造专题报告：建筑企业弹性测算。城中村改造：轻资产环节珠三角企业占优，重资产环节上海竞争格局良好城中村改造是未来城市更新的重要方向之一，基准情况下本轮城中村潜在改造投资总额或超5万亿，截至目前已有14个城市出台城中村改造规划，其余城市预计将陆续跟进。本文主要立足于建筑企业受益情况，针对城中村改造涉及到的不同业务环节，对各城市需求、竞争格局进行全面梳理：1）对于轻资产类业务，按受益先后规划＞设计＞检测监理，民企参与度较高，普遍市占率较低，因此我们认为该类企业受益程度更多取决于区域需求量，珠三角企业更占优势；2）对于重资产业务，多数地区以央国企为主导，地方国企具备一定属地优势，其中上海地区竞...

    标签： 城中村改造 建筑工程

  • 仓储物流行业研究报告：正在加速迭代高标仓赛道.pdf

    • 6积分
    • 2023/10/12
    • 2157
    • 中信建投证券

    仓储物流行业研究报告：正在加速迭代高标仓赛道。仓储物流行业市场规模万亿级体量巨大，且需求较大的高标仓在仓储物流设施的占比不断提升。仓储物流行业优惠政策持续，但拿地成本面临升高压力，行业的季节性特征体现在短期租金与空置率变化，但仓储物流行业大周期不可避免，具备长期性投资价值；供给核心区域主要集中长三角、珠三角和环渤海地区，供给区域错配表现背后是物流供给端驱动力的“扭曲”。物流高标仓存量突破一亿，多元化格局基本形成，“一超多强”格局稳固。租金价格、物业出租率、土地价格和资金成本是最为核心的要素。高标仓储物流市场呈现“自动化&智能化...

    标签： 仓储物流 高标仓

  • 菜鸟智慧物流专题报告：不只是快递，中国特色4PL的探索.pdf

    • 4积分
    • 2023/10/11
    • 1109
    • 菜鸟

    菜鸟智慧物流专题报告：不只是快递，中国特色4PL的探索。9月26日，阿里巴巴港交所公告，公司拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。分拆完成后，阿里巴巴将继续持有菜鸟50%以上的股份。同日，菜鸟向港交所递交招股书。菜鸟是电商物流行业的全球领导者，其愿景是加速推动物流行业的变革，在世界各地提供顺畅的电商体验，实现全国24小时，全球72小时必达。作为兼具电商与科技基因的4PL智慧物流企业，菜鸟一直致力于优化物流行业解决方案，能力遍布国内物流、国际物流、物流科技等多领域。 有别于大众的认识菜鸟IPO不构成与国内快递的竞争。市场担忧菜鸟IPO会影响国内快递现有格局，我们认为菜...

    标签： 智慧物流 4PL 菜鸟

  • 策略深度报告：基于海外映射的科技景气追踪框架.pdf

    • 6积分
    • 2023/09/18
    • 352
    • 中银证券

    策略深度报告：基于海外映射的科技景气追踪框架。海外映射可分为产业链分工型海外映射和商业模式“复刻”型海外映射。科技板块高风险、高收益，产业中观常缺乏有效跟踪指标，美国在科技领域具备较强先发优势，是全球产业链分工的核心，也往往是新兴产业和商业模式的发源地，以美股科技行业作为海外映射，能为我国科技股投资提供一定参考。海外映射通常有两种类型，一是产业链分工型，二是商业模式“复刻”型。产业链分工型海外映射下，我国相关上市公司主要作为海外映射核心公司的产业链上下游，景气度受到海外核心公司技术及产品变迁、业绩兑现的带动，这种类型的海外映射以硬科技为主，如苹果...

    标签： 科技景气 海外映射

  • 长久物流研究报告：汽车物流供应链综合服务商，渠道为王入局电池回收赛道！.pdf

    • 4积分
    • 2023/08/01
    • 643
    • 天风证券

    长久物流研究报告：汽车物流供应链综合服务商，渠道为王入局电池回收赛道！公司成立于2003年，是国内首家在A股上市的第三方汽车物流企业。经过逾20年的发展积累，公司已构建起“公路+铁路+水运”的多式联运物流体系，是国内领先的汽车物流供应链解决方案供应商，并致力于构建新能源汽车后市场产业链。基于物流网络和渠道优势，公司跨越布局新能源汽车的动力电池回收赛道，于2022年新设新能源事业部，探索布局动力电池回收和逆向物流等综合服务，推进业务转型升级。公司于2023年收购迪度新能源，加速正逆向物流、梯次利用布局，打造退役动力电池回收利用生态闭环，培育新的业绩支柱。2023Q1，公司...

    标签： 汽车物流 电池回收

  • 交通运输行业2023年快递物流中期策略：压力测试甄选龙头，等待需求回暖与格局清晰.pdf

    • 7积分
    • 2023/06/28
    • 404
    • 兴业证券

    交通运输行业2023年快递物流中期策略：压力测试甄选龙头，等待需求回暖与格局清晰。中高端快递：降本增效进行时、增长回升蓄力中。顺丰在时效件领域形成了单寡头格局，与德邦共同形成高端快运双寡头格局。1）顺丰业绩表现已发生较大变化，过往收入成长性强、业绩波动性大，经营转向后进行了3项结构调整，已成为稳定健康网络，随着今年件量回归常态产能利用率反弹，展现稳健可观盈利水平；2）收入增长方面，一方面等待顺周期需求回暖，一方面公司自身也在为增长蓄力，如鄂州机场投产提升空网效率、陆运网络运营优化、国际物流加快与嘉里融合，公司未来2-3年有望持续处于利润率上行趋势，收入增速有望回升。经济型快递：竞争进入后半场，...

    标签： 快递 物流
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