东方嘉盛研究报告：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行.pdf

东方嘉盛研究报告：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行。事件：东方嘉盛公布 2023年三季报。公司 2023年前三季度实现营业收入 20.49 亿元，同比减少 14.23%，归母净利润 1.54 亿元，同比增长 0.99%。

国内 4PL龙头，脚踏实地行稳致远。公司是国内领先的一体化 4PL数字供应链 服务商，公司的实际控制人为孙卫平。今年第三季度营业收入 6.65亿元，同比 下降20.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3667.11万元， 同比下降 14.30%，下降幅度低于收入下降幅度。同时，今年三季度前十大股东 中有三家为新进股东，体现市场对于公司发展前景的信心。

供应链管理前景广阔，4PL 方兴未艾。供应链管理行业属于现代物流发展的高 级阶段，供应链管理服务离不开现代物流的快速发展。与发达经济体 6%～8% 的比率相比，我国物流总费用占比依然偏高。预计到 2032年，中国将成为全球 数字化供应链管理的最大市场，目前中国第四方物流市场仍处于探索发展阶段， 对标全球 4PL 行业霸主德迅，我国企业还有很大的发展空间。

清关能力全国领先，积极布局新赛道。公司是首批海关 AEO（高级认证）企业， 长期以来高度重视科技创新赋能供应链升级。在数字化的支持下，公司积极深 化全国性供应链网络布局优势以提高清关能力，目前公司的供应链网络布点覆 盖国内主要经济带，核心一级城市及二级城市，未来公司预计两年内落地 45万 -60 万方仓储。目前公司已将“全球中心仓”模式成功从深圳前海保税区复制到 深圳盐田保税区、河北廊坊保税区等。公司“大健康大消费”并驾齐驱，积极 布局芯片新赛道，今年公司与国际头部芯片光刻机厂商达成合作，将共同在深 圳建设第一家光刻机寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供全 天候快速响应的光刻机寄售维修服务。未来公司将打造半导体设备厂商保税寄 售维修供应链行业标准，为深圳打造半导体设备厂商良性的售后服务生态圈。