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  • 嘉友国际（603871）研究报告：三国布局已现，跨境物流领军者再启航.pdf

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    • 2023/05/30
    • 253
    • 天风证券

    嘉友国际（603871）研究报告：三国布局已现，跨境物流领军者再启航。中蒙市场是公司在陆锁国家开展跨境综合物流业务的发源地，在夯实传统跨境综合物流业务的同时，公司针对蒙古国主焦煤业务开展物贸一体化的供应链贸易业务。同时，公司利用中蒙口岸核心物流节点的仓储布局为跨境综合物流服务打造核心优势，再将中蒙模式向中亚边境口岸、非洲内陆国家进行复制。目前，中亚边境的霍尔果斯口岸以及非洲陆港项目均已投产，有望在中亚及非洲再造“嘉友国际”。中蒙模式：卡位核心物流节点，业务量有望持续提升在跨境综合物流行业中，公司将运输等业务委托外包，而将自有资源集中于关键口岸保税仓等重资产布局，轻重结合...

    标签： 跨境物流

  • 公用事业板块2022年年报及2023年一季报总结：新型电力加速构建，新旧能源伴生前行.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/11
    • 278
    • 德邦证券

    公用事业板块2022年年报及2023年一季报总结：新型电力加速构建，新旧能源伴生前行。火电板块：根据wind数据，德邦公用事业细分领域火电板块（共27家上市公司）2022年全年实现收入12040.59亿元，同比增长16.6%；归母净利润合计-54.98亿元；毛利率和归母净利率分别为6.8%和-0.05%，分别同比提升5.2pct、5.5pct。2023年Q1实现收入3046.59亿元，同比增长3%；归母净利润合计94.35亿元，同比增长538%；毛利率和归母净利率分别为10.1%和4.2%，分别同比提升4.3pct、4.2pct。水电板块：根据wind数据，德邦公用事业细分领域水电板块（共12...

    标签： 新型电力系统 公用事业

  • 抖音外卖专题分析：供给与履约解析，现状与未来.pdf

    • 3积分
    • 2023/04/20
    • 1253
    • 广发证券

    抖音外卖专题分析：供给与履约解析，现状与未来。抖音外卖由到店团购业务发展而来，进一步丰富本地生活业态。抖音从2018年9月上线POI，2020年3月起推出团购功能、拓展达人探店，至2021年1月抖音内部正式启动本地生活业务，主要布局到餐、到店综合及酒旅等方面，战略地位不断升级。2022年10月25日，抖音在全国服务商伙伴大会上宣布其生活服务已经覆盖全国377个城市，合作门店超过100万家，涉及80多个细分品类。抖音近期发力的外卖由到店团购业务发展而来，打造“探店-直播-团购-外卖”更加完整的本地生活餐饮生态。供给侧：团购配送客单价高，更适用于聚餐场景。外卖具有即时、高频...

    标签： 外卖 履约 供应链

  • 汽车企业大宗商品风险管理专题报告.pdf

    • 6积分
    • 2023/04/13
    • 318
    • 东证期货

    汽车企业大宗商品风险管理专题报告。当前我国传统燃油车产量及销量增速放缓，产业呈现从“增量模式”切换到“存量模式”的发展格局，短期居民消费意愿并不强烈。而在在传统燃油车发展疲软的情况下，我国新能源车发展迅猛。从汽车产业来看，我国拥有全球规模最大、配套最完备的汽车产业链，是全球汽车供应链中极为重要的一环。我们将汽车产业链的架构分为上游、中游、下游和终端四个环节。传统燃油车与新能源车的产业链相似程度较高，但后者在前者的基础上进行了大幅延伸，在原材料、核心零部件、整车制造和服务环节均存在较大差异。汽车产业相关的大宗商品：从汽车企业的主要成本来看，就传统燃...

    标签： 汽车企业 大宗商品 风险管理

  • 智能仓储行业研究报告：仓安四海，智拓八方.pdf

    • 4积分
    • 2023/03/20
    • 455
    • 东北证券

    智能仓储行业研究报告：仓安四海，智拓八方。[Table_Summary]产业数字化带动智能仓储行业加速发展。在产业数字化的大趋势下，中国的智能仓储行业正在由集成系统阶段向智能自动化仓储阶段迈进，不再局限于搬运、存取、输送、分拣等单一环节的智能化，而是在大规模应用堆垛机、分拣机、AGV等智能化设备以及MES、WMS、WCS等系统软件的基础上实现全流程智能化的高标仓建设。从市场数据来看，预计2023年国内仓储自动化市场突破1500亿元，约占全球市场30%，年复合增长率21%，高于全球增速。看我国头部企业的增速的话，国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40%。下游需求的个性化及工...

    标签： 智能仓储 智慧物流

  • 快递行业成本专题分析：短期受益规模爬升，长期看好降本增效.pdf

    • 3积分
    • 2022/12/26
    • 517
    • 浙商证券

    1、成本框架•成本构成：派费成本（对总部盈利影响不大）、干线成本（影响总部盈利）、中转成本（影响总部盈利）。•核心观点：临时及派费成本可传导，核心成本短长期可优化。2、短期驱动•规模效应：疫情后行业及头部单量还有成长，有望摊低单票成本。•车辆替代：自有化叠加大型化比例提升，增强干线运输成本可控度。•土地厂房替代：自有替代租赁有望锁定固定成本，优化中转分拨环节成本。3、长期驱动•行业层面：快递包裹波谷趋平，助力产需匹配度提升。•公司层面：资本开支规模趋于收窄，以替代性资产投入为主，有望带来中长期降本增效空间。

    标签： 快递 成本控制 降本增效

  • 仓储行业2023年度策略：布局疫后修复标的，关注份额提升龙头.pdf

    • 4积分
    • 2022/12/26
    • 276
    • 国金证券

    快递物流疫后恢复可期。预期疫后宏观经济恢复，消费回暖，将刺激快递业务量强劲复苏。过去两年网购渗透率维持高位，快递件量突破千亿。短期疫情影响增速，长期行业增长趋势不改。电商快递：行业监管趋严，价格竞争趋缓，快递企业更加注重服务质量，业绩有望持续兑现，看好需求回暖带来的基本面修复。时效快递：顺丰直营模式打造品牌优势，盈利能力持续修复，看好业务结构优化。快运：竞争格局改善，看好业绩持续恢复。布局出行链疫后修复机会。防控政策优化，助力出行恢复，航班量加速回升，航空机场盈利将持续修复。预计2023年底国际航线经营恢复常态。航空：受制于订单缺乏和利用率恢复尚需爬坡，未来两年航司运力增速放缓较为确定，随着需...

    标签： 仓储行业

  • 快递物流及供应链行业2023年度策略报告：驶向B端新蓝海，把握产业升级之桨.pdf

    • 3积分
    • 2022/11/15
    • 863
    • 招商证券

    快递物流及供应链行业2023年度策略报告：驶向B端新蓝海，把握产业升级之桨。本篇报告回顾了2022年快递物流及供应链行业发展情况。2022年随着新冠疫情持续散发，国际局势波云诡谲，供应链体系受到明显冲击，未来保障国内快递物流通畅、供应链高效安全将成为核心方向，我们持续看好快递物流及供应链领域蓝海赛道，成长空间可期。快递：快递龙头稳住阵脚，追赶者仍有机会。严监管背景下快递行业竞争格局持续向好，行业单票价格整体稳定。短中期来看，存量市场仍有增长机会，随线上消费复苏，看好四季度及明年电商消费韧性，预计2022年快递单量实现低单位数增长，2023年随消费修复或达到10%-15%。长期来看，下沉市场仍有...

    标签： 快递物流 供应链

  • 家得宝启示录：立足零售，深耕供应链.pdf

    • 4积分
    • 2022/10/17
    • 592
    • 中信建投证券

    家得宝启示录：立足零售，深耕供应链。家得宝是美国家居建材卖场龙头，门店坪效和客单值持续提升。公司成立于1978年，主打DIY的一站式采购家居建材销售，公司实施买断式销售，通过开建1万平米左右的店面，为消费者提供14种品类的家居建材类产品和和服务，SKU超100万种。家得宝从DIY起家不断细分客户需求，目前正发力PRO（B端）业务、2022年规划PRO业务营收达到50%。目前是全球第一大家装企业和全球第七大零售商。2021年公司拥有门店2317家、主要分布在美国。2021财年营收、净利润为1511.57/164.33亿美元，2016-2021财年营收和净利润CAGR为9.8%、15.6%。公司营...

    标签： 供应链管理 零售

  • 中国大宗商品供应链行业分析：龙头渗透，科技赋能，增值服务.pdf

    • 4积分
    • 2022/10/10
    • 1595
    • 广发证券

    中国大宗商品供应链行业分析：龙头渗透，科技赋能，增值服务。海外龙头商业模式的演进：向全产业链延伸，拓宽加工制造增值服务。总结嘉能可和ADM三家海外较为典型的大宗商品供应链企业的发展规律，共性规律在于：（1）贸易仍旧是多数大宗供应链企业业务的重要组成部分，但单纯买卖的贸易商已经很少；（2）基于对产业链的介入深度和增值服务的需求，进行相关的资产布局至关重要，从而实现对货权的把控和严控信用风险；（3）发展路径上，基于中游贸易环节，向产业链上下游（上游收购矿产资源/制造加工、下游的深加工/分销/制造）进行延伸。中国大宗商品供应链行业盈利模式从贸易商向综合物流服务商演进，市场向具备市场化激励机制的国企集...

    标签： 大宗商品 供应链管理 供应链服务

  • 铅、锌期货产业链基础知识.pdf

    • 8积分
    • 2022/09/28
    • 971
    • 国投安信期货

    该文档系统梳理了铅、锌期货产业链的基础知识体系，旨在为投资者提供从上游资源开采到下游加工应用的完整产业图谱。上游资源端：重点介绍了铅锌矿的分布特征、开采技术、全球资源储量及供需格局，分析了矿端供应对产业链成本支撑的影响。中游冶炼端：详细阐述了铅锌冶炼工艺（如火法、湿法）、冶炼产能分布、加工费（TC）机制以及精炼铅锌的产出流程，探讨了冶炼环节的利润弹性与库存变化。下游消费端：分析了铅在铅酸蓄电池、铅板等领域的消费结构，以及锌在镀锌板（基建、汽车）、压铸合金、电池等下游行业的需求驱动因素。同时，结合期货市场特性，解析了期现基差、跨期价差及产业链各环节的风险管理工具，帮助读者建立对铅锌品种的深度认知...

    标签： 铅 锌

  • 智能家居供应链专题研究：上游短板改善确定，智能升级长期成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2022/08/11
    • 907
    • 申万宏源研究

    智能家居供应链专题研究：上游短板改善确定，智能升级长期成长可期。智能家居是利用物联网、计算机、AI等技术构造的家居生态圈，产业链跨度广泛。据Statista数据，智能家居是目前AIoT场景中发展最快的领域，占物联网市场收入的96%。其产业链跨度较广，上游以提供软、硬技术公司为主，中游涵盖家用电器公司及系统平台服务商，产业链下游以智能家居品牌商及房地产家装公司为主（B端/C端），整体产业链横跨7大领域，产业链中游的家电产品与系统平台作为桥梁，连接上游的技术与下游的销售平台。中游价值量最高，上游技术门槛较强，我国智能家居市场预计2025年规模将达到美国的1.5倍。据Statista数据，2020年...

    标签： 智能家居 供应链

  • 动力煤2022年半年报：纵有“千般武艺”，“关山难越”亦惘然.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/02
    • 415
    • 银河期货

    动力煤2022年半年报：纵有“千般武艺”，“关山难越”亦惘然。把握住政策脉络，紧跟保供稳价和长协区间，将是下半年动力煤行情走势的关键。在今年稳增长政策和能耗双控力度减弱的背景下，社会能耗高基数预期仍存，持续保供十分重要。下半年将迎来宏观经济持续复苏的需求支撑，但供应在政策持续发力情况将进一步释放，供需结构相对宽松，7月份之后，随着旺季过半，在高供应的背景下，煤炭价格可能迎来一波回调，但正如我们看到的，近两年国际能源格局变化较大，内部结构性的改变不容忽视，可能使煤价回归之路并不那么一帆风顺：1、煤炭供应增量明显，但结构性问题不容忽视上半年，统计局公...

    标签： 动力煤

  • 京东物流（2618.HK）研究报告：背靠京东集团，仓配一体化综合物流龙头.pdf

    • 4积分
    • 2022/07/01
    • 3811
    • 浙商证券

    京东物流（2618.HK）研究报告：背靠京东集团，仓配一体化综合物流龙头。京东自建物流始于2007年，2017年物流板块开始对外服务，2021年外部收入占比超过50%。京东物流提供仓配、快递快运、大件等服务，其中仓配是核心。2021年来自京东/KA/SME客户的一体化供应链收入和其他收入占比分别为44%/12%/12%/32%。量价齐升的KA供应链一体收入是增长主要驱动力，主要得益于较强的仓配一体综合服务能力。我们认为KA业务仍处于拓展期，预计将维持较快增速，但利润率或将承压。SME供应链一体收入主要由客户数推动，虽然SME客户相比京东商城pop商家渗透率较低，但自营模式对3P模式有所挤压，预...

    标签： 智慧物流 供应链管理

  • 海晨股份（300873）研究报告：深耕ToB端供应链物流，跨行业复制能力构筑护城河.pdf

    • 3积分
    • 2022/06/20
    • 897
    • 招商证券

    海晨股份（300873）研究报告：深耕ToB端供应链物流，跨行业复制能力构筑护城河。ToB数字化智能供应链服务引领者。海晨股份深耕高端制造供应链物流，近年来业务增长快速，2021年公司营业收入及归母净利润分别达到14.68/3.09亿元，同比分别增长36.7%/58.8%，其中运输和仓储作为公司主营业务贡献近85.0%的收入，成为核心增长点。运输业务方面公司推出跨境通产品，通过自主开发的运输管理系统和监控管理中心，确保运输业务高效安全。仓储业务方面主要包括VMI模式，逆向物流，HUB模式等，2021年业务收入达到6.07亿元，同比增长43.2%，近年来增长迅速，高附加值的业务模式使仓储业务毛利...

    标签： 供应链物流 ToB服务
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