快递行业成本专题分析：短期受益规模爬升，长期看好降本增效.pdf
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- 时间：2022/12/26
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1、成本框架 • 成本构成：派费成本（对总部盈利影响不大）、干线成本（影响总部盈利）、中转成本（影响总部盈利）。 • 核心观点：临时及派费成本可传导，核心成本短长期可优化。 2、短期驱动 • 规模效应：疫情后行业及头部单量还有成长，有望摊低单票成本。 • 车辆替代：自有化叠加大型化比例提升，增强干线运输成本可控度。 • 土地厂房替代：自有替代租赁有望锁定固定成本，优化中转分拨环节成本。 3、长期驱动 • 行业层面：快递包裹波谷趋平，助力产需匹配度提升。 • 公司层面：资本开支规模趋于收窄，以替代性资产投入为主，有望带来中长期降本增效空间。
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